2018年主題基金坐“過山車”無一幸免 明年機(jī)會(huì)猶存

今年以來，市場(chǎng)復(fù)雜多變，主題基金表現(xiàn)如坐“過山車”。即便是素來“抗周期”的醫(yī)藥等大消費(fèi)板塊，也在“疫苗門”等“黑天鵝”事件的沖擊下一蹶不振。不過，業(yè)內(nèi)人士表示，雖然今年表現(xiàn)欠佳，但2019年資本市場(chǎng)大概率走出底部區(qū)間，主題基金投資機(jī)會(huì)猶存。

各大主題基金無一幸免

今年以來，由于基礎(chǔ)市場(chǎng)走勢(shì)震蕩，各類主題基金大幅波動(dòng)，年末更迎來一波下行行情。從行業(yè)主題基金看，截至12月27日收盤，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，僅通信、休閑服務(wù)2個(gè)板塊近20個(gè)交易日“飄紅”，區(qū)間漲幅分別為2.99%、0.07%。值得關(guān)注的是，大消費(fèi)領(lǐng)域的醫(yī)藥生物板塊，20日跌幅高達(dá)10.46%。受此影響，醫(yī)藥主題基金近期哀鴻遍野。在上周跌幅較大的各類主題基金中，不乏醫(yī)藥主題基金的身影。股票基金方面，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健股票C跌幅最大，達(dá)12.44%;創(chuàng)金合信醫(yī)療保健股票A下跌12.43%、中海醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)精選靈活配置混合C下跌9.46%、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股票基金下跌9.46%。分級(jí)基金方面，國泰醫(yī)藥B下跌31.96%，觸發(fā)下折閾值;申萬醫(yī)藥B、易方達(dá)生物科技B、信誠中證800醫(yī)藥指數(shù)分級(jí)B跌幅分別為24.96%、22.66%、22.57%。ETF基金方面，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF、易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF聯(lián)接、嘉實(shí)中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF周跌幅均超過8%，分別達(dá)9.58%、8.95%和8.48%。

而與年末的慘淡形成鮮明對(duì)比的是，醫(yī)藥指數(shù)在年初可謂“一枝獨(dú)秀”，在其他板塊缺乏賺錢效應(yīng)的格局下，走出獨(dú)立上漲行情。資料顯示，今年前5個(gè)月，中信醫(yī)藥指數(shù)漲幅達(dá)14.21%，富國精準(zhǔn)醫(yī)療、上投摩根醫(yī)療健康等醫(yī)藥基金幾乎包攬了主動(dòng)管理型基金的業(yè)績前十榜單，醫(yī)藥基金也成為今年上半年最賺錢的主題基金。不過，隨著“疫苗門”事件的爆發(fā)，醫(yī)藥板塊受到重創(chuàng)，截至12月27日，中信醫(yī)藥指數(shù)年內(nèi)跌幅達(dá)26.21%，跑輸上證綜指等主流指數(shù)。

“由于醫(yī)藥板塊大跌，醫(yī)藥主題基金凈值回撤明顯，達(dá)40%左右。加之年底板塊再次出現(xiàn)較大波動(dòng)，醫(yī)藥主題基金年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益的可能性不大。”滬上某私募基金投資分析師對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示。

事實(shí)上，不僅是醫(yī)藥主題基金，追蹤大宗商品的主題基金同樣未能幸免。以原油為例，今年前三季度，原油價(jià)格漲幅明顯，但四季度以來WTI和布倫特原油跌幅均在20%左右。受此影響，盡管今年前三季度平均收益率高達(dá)23.14%，但截至上周五收盤，全市場(chǎng)9只主題原油基金年內(nèi)平均收益率已跌至-16.62%。

2019年投資機(jī)會(huì)猶存

“今年經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，市場(chǎng)預(yù)期悲觀。但當(dāng)前市場(chǎng)處于熊市尾聲，向下空間不大，2019年市場(chǎng)有較大概率走出當(dāng)前的底部運(yùn)行區(qū)間，整體行情比較樂觀。”萬家基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示，“前期市場(chǎng)走勢(shì)已提前反映了經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期，積極的政策措施有望對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。同時(shí)，A股估值處于歷史底部，且外資積極配置、上市公司回購增加，悲觀情緒不斷被修復(fù)。2019年，低估值的金融、地產(chǎn)，以及大消費(fèi)領(lǐng)域的食品飲料、醫(yī)藥等，都存在較好的投資機(jī)會(huì)。”

“醫(yī)藥作為需求相對(duì)剛性的行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小，因此市場(chǎng)年初預(yù)期相關(guān)板塊今年業(yè)績?cè)鏊佥^高，進(jìn)而追捧個(gè)股和主題基金。截至7月中旬，醫(yī)藥板塊收益達(dá)20%-30%，而年初預(yù)期僅為15%左右，不少投資人考慮落袋為安，加之‘黑天鵝’事件疊加大盤系統(tǒng)性下跌，醫(yī)藥板塊走勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。”招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股票型基金經(jīng)理李佳存指出，“不過，目前很多醫(yī)藥個(gè)股已從高位下跌40%左右，明年較為確定的業(yè)績或?qū)⒊蔀橄∪币蛩兀档猛顿Y者關(guān)注。”

固收類方面，萬家基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2019年，債券市場(chǎng)行情將分為兩個(gè)階段。“首先，如果短端利率維持不變，則中長端利率行情可能已進(jìn)入后半段。這主要因?yàn)榻衲暌詠黹L端利率承壓過大，與短端利差已經(jīng)偏窄，繼續(xù)下行空間有限，但大幅上行風(fēng)險(xiǎn)也較小，預(yù)計(jì)以震蕩為主。其次，如果短端利率大幅下行，則中長端下行空間打開，或?qū)⒂瓉硇乱徊ǖ男星椤Ｕw來看，預(yù)計(jì)明年利率將繼續(xù)震蕩下行，高等級(jí)信用債和部分中低評(píng)級(jí)債券或有不錯(cuò)表現(xiàn)。”

商品方面，隨著全球避險(xiǎn)情緒升溫，近期黃金價(jià)格不斷走高。數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，COMEX黃金期貨收?qǐng)?bào)1269.8美元/盎司，不斷突破阻力位，向1280美元/盎司高位發(fā)起沖擊。黃金的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)帶動(dòng)了黃金主題基金走強(qiáng)，截至上周五，華安黃金易ETF聯(lián)接A、國泰黃金ETF聯(lián)接A基金月內(nèi)漲幅約1.5%。“在全球經(jīng)濟(jì)放緩、主要經(jīng)濟(jì)體延續(xù)緊縮政策和美元見頂?shù)那疤嵯拢?019年金價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行格局，整體重心上移。”中銀國際期貨貴金屬分析師肖銀莉?qū)Α渡虾＝鹑趫?bào)》記者表示。