一季度倉(cāng)位制勝 基金經(jīng)理對(duì)后市判斷出現(xiàn)分歧

公募基金2019年一季報(bào)開(kāi)始披露。從基金經(jīng)理一季度操作情況看，在普漲行情中，倉(cāng)位成為決定基金業(yè)績(jī)的重要因素。在市場(chǎng)大幅上漲之后，基金經(jīng)理對(duì)后市看法出現(xiàn)分歧，多數(shù)基金經(jīng)理基于估值和政策因素依然看好后市，少數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為市場(chǎng)大漲可能已經(jīng)透支了未來(lái)，預(yù)計(jì)接下來(lái)波動(dòng)會(huì)加大，也有基金經(jīng)理在3月份降低倉(cāng)位等待回調(diào)。

普漲行情中倉(cāng)位制勝

在今年一季度的普漲行情中，倉(cāng)位成為基金業(yè)績(jī)領(lǐng)先的核心因素。

根據(jù)融通行業(yè)景氣(161606)基金季報(bào)，截至今年一季度末，其股票倉(cāng)位高達(dá)94.64%，截至4月16日今年來(lái)回報(bào)高達(dá)45.75%。其基金經(jīng)理鄒曦表示，今年一季度股票倉(cāng)位持續(xù)保持高位，組合結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡，在行業(yè)配置方面進(jìn)行了小幅調(diào)整，增加了電子、消費(fèi)建材、家電、家居等行業(yè)的配置，降低了計(jì)算機(jī)、機(jī)械等行業(yè)配置。

該基金重倉(cāng)股主要是白馬績(jī)優(yōu)股，包括長(zhǎng)春高新(000661)、濰柴動(dòng)力(000338)、三一重工(600031)、中國(guó)國(guó)旅(601888)、普利制藥、華新水泥(600801)、恒立液壓、立訊精密(002475)、海螺水泥(600585)等，上述個(gè)股今年以來(lái)表現(xiàn)均十分搶眼。

益民創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)混合基金經(jīng)理呂偉表示，一季度持倉(cāng)以消費(fèi)藍(lán)籌及制造業(yè)龍頭公司為主，適度參與了金融及金融科技板塊的行情。

萬(wàn)家宏觀擇時(shí)基金經(jīng)理莫海波稱，一季度基于對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期底部和對(duì)后市偏樂(lè)觀的判斷，保持了較高的權(quán)益?zhèn)}位水平，主要配置低估值高分紅的藍(lán)籌股以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)主題相關(guān)個(gè)股，產(chǎn)品凈值表現(xiàn)好于同期指數(shù)。

中歐時(shí)代先鋒基金經(jīng)理周應(yīng)波表示，一季度市場(chǎng)從極低估值狀態(tài)恢復(fù)到合理估值水平，整體倉(cāng)位穩(wěn)定在90%左右，重點(diǎn)布局了能源變革、科技創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)等方向精選成長(zhǎng)股，把握住了結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

基金經(jīng)理對(duì)后市判斷出現(xiàn)分歧

對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，基金經(jīng)理認(rèn)為在看好長(zhǎng)期機(jī)會(huì)的前提下，市場(chǎng)將趨于震蕩，部分基金經(jīng)理開(kāi)始減倉(cāng)觀望。

西部利得新動(dòng)向基金經(jīng)理冷文鵬表示，政策底、市場(chǎng)底已經(jīng)明確，業(yè)績(jī)底尚需等待，估值修復(fù)行情有望延續(xù)，但可能會(huì)有所反復(fù)，“基于謹(jǐn)慎樂(lè)觀的考慮，本基金自3月以來(lái)逐步降低倉(cāng)位，并耐心等待市場(chǎng)回調(diào)機(jī)會(huì)。”

鄒曦認(rèn)為，隨著領(lǐng)先指標(biāo)社融的見(jiàn)底反彈，經(jīng)濟(jì)大概率在年中企穩(wěn)，企業(yè)盈利也將持續(xù)改善，繼續(xù)看好后市，但結(jié)構(gòu)分化也會(huì)使得后市演繹會(huì)比一季度更加復(fù)雜。

莫海波表示，短期經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)政策下出現(xiàn)了企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)全年市場(chǎng)有望繼續(xù)維持震蕩向上趨勢(shì)。看好低估值的金融、地產(chǎn)、泛消費(fèi)、高端制造、新能源及5G。

信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)基金經(jīng)理王詠輝認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面已有企穩(wěn)跡象，企業(yè)盈利增速在經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)后會(huì)進(jìn)入回暖階段，加之科創(chuàng)板即將推出，會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)情緒并帶來(lái)新機(jī)會(huì)，依舊看好成長(zhǎng)型企業(yè)的盈利增速恢復(fù)和估值修復(fù)。

易方達(dá)改革紅利混合基金經(jīng)理郭杰認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)觸底企穩(wěn)跡象顯現(xiàn)，但其過(guò)程并非確定無(wú)疑，不排除后續(xù)市場(chǎng)預(yù)期會(huì)有反復(fù)。盡管當(dāng)前處于資產(chǎn)價(jià)格周期的上行階段，短時(shí)間內(nèi)很難再回到之前的極度悲觀狀態(tài)，“但一季度市場(chǎng)的上漲幅度較大，甚至可能已經(jīng)透支了未來(lái)，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)可能加大。本基金在堅(jiān)持持有長(zhǎng)期看好個(gè)股的同時(shí)，會(huì)從風(fēng)險(xiǎn)收益比的角度優(yōu)化組合的持股。”