消息：密集布局新“賽道” 公募發(fā)力中長期定開債基

業(yè)內(nèi)人士表示，受益于攤余成本法估值優(yōu)勢，這類產(chǎn)品有利于改善機構(gòu)客戶持有債券基金的體驗。與此同時，受短端利率影響，中長期債券收益率顯示出了較好的投資機會。

兩只中長期定開債基啟動募集

南方基金、嘉實基金這兩家公司率先啟動了中長期定期開放債券基金的發(fā)行。據(jù)悉，嘉實致元42個月定期開放債券型、南方恒新39個月定期開放債券型于7月8日同日發(fā)行。

公告顯示，這兩只基金估值均采用了攤余成本法，即計價對象以買入成本列示，按照票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入時的溢價與折價，在剩余存續(xù)期內(nèi)按實際利率法攤銷，確認(rèn)利息收入并評估減值準(zhǔn)備。與此同時，公告還明確表示，基金不采用市場利率和上市交易的債券和票據(jù)的市價計算基金資產(chǎn)凈值。這意味著，這兩只基金在未來投資運作期內(nèi)，凈值表現(xiàn)有望相對穩(wěn)定、波動較小。華南地區(qū)一位債券基金經(jīng)理表示：“采用攤余成本法的估值策略，平滑了市場波動風(fēng)險，有利于改善債券基金的持有體驗。”

其實，這類基金采取攤余成本法估值主要是受到資管新規(guī)的影響。據(jù)監(jiān)管去年的發(fā)文要求，產(chǎn)品在三個條件同時符合的情況下，可以采取攤余成本法估值：其一是封閉期在半年以上的定期開放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品;其二是投資以收取合同現(xiàn)金流量目的并持有到期的債券;其三是定期開放式產(chǎn)品持有資產(chǎn)組合的久期不得長于封閉期的1.5倍。

中長期品種機會明顯

由于攤余成本法的估值優(yōu)勢，不少基金公司已看到了定開債基的發(fā)展空間。在短端利率下行的背景下，部分基金公司密集上報了一批中長期定開債基，其封閉期最長的達(dá)到86個月，即7年以上。

據(jù)東財Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，易方達(dá)基金、博時基金、工銀瑞信基金等17家基金公司申報了中長期定期開放債券基金。除了上述正在發(fā)行的2只基金產(chǎn)品，還有28只基金產(chǎn)品有待審批。

一位深圳地區(qū)的公募市場部人士表示：“這些產(chǎn)品一般都是機構(gòu)定制產(chǎn)品，主要滿足機構(gòu)客戶的需求。對于銀行機構(gòu)來說，與其自己投資持有債券，還不如交由公募基金管理，還可以享受避稅紅利。”

從產(chǎn)品封閉期期限來看，上報的基金產(chǎn)品均在2年以上。這意味著，與現(xiàn)有運行的大部分定開債基相比，這些產(chǎn)品大幅延長了封閉期。上述債券基金經(jīng)理還表示，目前市場1年期內(nèi)的短端收益比較低，中長期品種的收益率可觀。這種定開債基在設(shè)計產(chǎn)品時已充分考慮到了債券持有期，采取了中長期定開策略。