消息：2000多只基金 密集披露三季報(bào)

績(jī)優(yōu)基金將如何在四季度展開(kāi)資產(chǎn)配置?

《證券日?qǐng)?bào)》記者篩選了今年以來(lái)回報(bào)率在55%以上的主動(dòng)管理基金，發(fā)現(xiàn)績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理在展望后市時(shí)出現(xiàn)了較高的一致性，上述基金經(jīng)理紛紛表示，四季度將重點(diǎn)配置優(yōu)質(zhì)行業(yè)的龍頭公司，醫(yī)藥、消費(fèi)、科技、先進(jìn)制造等行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)。

三季度A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化

四季度行情大概率延續(xù)

“今年三季度期間，滬指圍繞2900點(diǎn)展開(kāi)長(zhǎng)期震蕩，科技股走出獨(dú)立行情，科技主題基金也在此期間迎來(lái)業(yè)績(jī)的爆發(fā)”——多位基金經(jīng)理在總結(jié)三季度行情時(shí)的表述比較相似。在展望四季度股市表現(xiàn)時(shí)，他們表示四季度行情或?qū)⒀永m(xù)三季度的結(jié)構(gòu)分化行情。

交銀成長(zhǎng)30混合的基金經(jīng)理郭斐在三季報(bào)中提到，三季度期間，消費(fèi)股、醫(yī)藥股的走勢(shì)不斷強(qiáng)化，更讓人欣喜的是，科技股強(qiáng)勢(shì)崛起，成為三季度弱市里最亮的那顆星。

華安滬港深外延增長(zhǎng)靈活配置的基金經(jīng)理崔瑩回顧稱(chēng)，三季度宏觀數(shù)據(jù)除了地產(chǎn)略好于預(yù)期外，整體低于預(yù)期，反應(yīng)實(shí)體需求疲軟，靠加杠桿的方式來(lái)推動(dòng)地產(chǎn)增長(zhǎng)的手段效果越來(lái)越有限，地產(chǎn)周期調(diào)整不是已經(jīng)結(jié)束，而是還沒(méi)有開(kāi)始調(diào)整。另外，從海外主要經(jīng)濟(jì)體PMI快速下行的趨勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)四季度的外需情況也不容樂(lè)觀。

匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥混合的基金經(jīng)理劉江和鄭磊也持有類(lèi)似的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為，三季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以震蕩為主，國(guó)內(nèi)外環(huán)境似乎都有所緩和，在一定程度上左右了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，整體而言，宏觀環(huán)境仍然充滿了不確定性。在這樣的背景下，而醫(yī)藥領(lǐng)域受益于需求剛性、穩(wěn)定的特征，整體業(yè)績(jī)趨勢(shì)較為確定。

嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)股票的基金經(jīng)理歸凱總結(jié)到，三季度期間，在貿(mào)易摩擦背景下全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也繼續(xù)承壓，從市場(chǎng)表現(xiàn)看，三季度仍是個(gè)結(jié)構(gòu)分化的市場(chǎng)，中小創(chuàng)指數(shù)顯著跑贏大盤(pán)指數(shù)，其中表現(xiàn)突出的板塊包括電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、食品飲料、軍工等，而以鋼鐵、采掘、房地產(chǎn)為代表的順周期行業(yè)則大幅跑輸市場(chǎng)。

績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理談后市操作

將重點(diǎn)配置優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭

在回顧三季度行情及資產(chǎn)配置的操作后，部分基金經(jīng)理也在基金三季報(bào)中對(duì)四季度行情進(jìn)行了展望?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者注意到，多位基金經(jīng)理均表示，將重點(diǎn)配置優(yōu)質(zhì)行業(yè)的龍頭公司，符合產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)較好的投資機(jī)會(huì)，如醫(yī)藥、消費(fèi)、科技、先進(jìn)制造等板塊。

匯安豐澤混合的基金經(jīng)理戴杰表示，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里，A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)是結(jié)構(gòu)性的：優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)和醫(yī)藥公司目前看來(lái)并沒(méi)有顯著高估;在5G推進(jìn)的大背景下，TMT行業(yè)基本面會(huì)出現(xiàn)回暖，但也難以出現(xiàn)前幾年那種系統(tǒng)性和可持續(xù)性很強(qiáng)的板塊性機(jī)會(huì)，這些行業(yè)里面可能只有少數(shù)優(yōu)質(zhì)的公司能走出來(lái)。

交銀成長(zhǎng)30混合的基金經(jīng)理郭斐表示，展望2019年第四季度，以5G為引領(lǐng)的新一輪科技產(chǎn)業(yè)上行周期、以芯片為代表的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移大趨勢(shì)都越發(fā)明確：“但正如羅馬城不是一天建成的，科技股的波動(dòng)特性常給人以煩惱而又甘甜的滋味。我們堅(jiān)信，進(jìn)入2019年，科技新周期方才展開(kāi)了其壯麗畫(huà)卷的一角，成長(zhǎng)股投資的精彩或許才剛剛開(kāi)始。”

海富通內(nèi)需熱點(diǎn)混合的基金經(jīng)理黃峰在三季報(bào)中提到，展望第四季度，預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體波動(dòng)不大，但個(gè)股波動(dòng)將加劇，特別是部分龍頭資產(chǎn)的估值水平較高，相比上半年估值風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。 他表示，四季度海富通內(nèi)需熱點(diǎn)混合仍將以中長(zhǎng)期視角下的優(yōu)質(zhì)龍頭資產(chǎn)為核心，依據(jù)基本面的變化和估值的合理范圍做個(gè)股性調(diào)整與風(fēng)險(xiǎn)控制。

民生加銀城鎮(zhèn)化混合的基金經(jīng)理柳世慶在對(duì)后市的行情展望中表示，城鎮(zhèn)化進(jìn)程依然持續(xù)，受益于成鎮(zhèn)化進(jìn)程深入，人民生活水平提高，如食品飲料、醫(yī)藥、機(jī)械、新能源等板塊依然會(huì)有較好的表現(xiàn)。柳世慶認(rèn)為，上述板塊的行業(yè)景氣度依然能夠有較好的持續(xù)性，在估值合理的情況下，市場(chǎng)依然存在較好的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。(王明山)