精選層開市帶動市場活躍度 投資新三板需警惕風險

新三板精選層正式起航。多位私募人士表示，精選層開市將顯著提升市場活躍度。新三板經做市商交易，短期內大幅波動的可能性較小。

新三板精選層即將起航

交易活躍短期波動較小

新三板精選層能否復制科創板的行情?鑫疆投資董事長高金杰表示，開市首日以及短期內大概率會普漲。

“因為流通盤的原因，所以首日漲幅大概率會小于創業板和科創板。但由于中簽率高，綜合網下打新性價比還是相當高的。”萬噸資產基金經理王湛正說。

久久益資產董事長吳軍表示，個人投資者、交易型投資者參與打新的比重較高，中簽率也高于A股，開盤后交易會比較活躍。新三板是經過做市商交易，短期內大幅波動的可能性較小。

易鑫安資產董事長欒鑫認為，首批32家公司，網下平均有效申購倍數在25倍左右，網上申購倍數接近百倍，說明機構和個人投資者對新三板精選層申購的熱情較高。精選層的流動性相對傳統新三板企業有所改善，掛牌精選層的公司估值能夠明顯提升，對于這批公司上市后的表現持樂觀態度。

新鼎資本董事長張弛指出，在目前的環境下，精選層應該會復制科創板的行情。公募基金投資精選層取消了比例限制，給予市場明確的信心，未來兩三個月內不會出現大的回調。

對于新三板精選層開市的影響，王湛正認為，新三板打開了資本市場階梯式遞進的通道，為A股的注冊制發展提供了重要基礎。

高金杰指出，新三板精選層開市后，成交量會呈現幾何級增長。新三板和A股是相互促進的關系，新三板活躍，對A股注冊制也是很大的促進。

星石投資總經理楊玲表示，新三板精選層采用“公開發行+連續競價”，將極大地提高交易的活躍度，為整個新三板注入活力。

“監管層的意圖是在新三板市場上打造一塊接近A股的高素質、高活躍度領域，精選層和A股同臺抗爭，會吸引一大批企業來新三板精選層進行融資和發展。”欒鑫說。

吳軍認為，新三板有利于普及股權投資，讓普通企業可以感受到掛牌上市、上市之后升層，并不是一件遙不可及的事。新三板與其它幾個市場相比在制度上存在一些差異，某些差異可能會造成個別精選層股票市盈率超過A股，未來A股的上市公司或有可能轉向新三板的精選層。

磐耀資產表示，精選層有望帶來新的投資資金和機會，有利于新三板公司募集資金，給新老三板均帶來了增量資金。

張弛指出，精選層帶來的影響是積極且巨大的，可以讓更多基礎層、創新層企業上精選層，讓處于成長期的企業能夠獲得融資交易的平臺。另外，精選層會開啟一個新三板企業估值迅速向A股靠攏的過程，如此一來，新三板企業估值上移，A股的行業估值下移，整個市場的估值體系會發生變化。

此外，張弛表示，新三板給A股帶來的投資機會有限，可能會有一部分資金從A股退出來進入精選層。不過，精選層剛剛推出，新三板的上漲也才開始，行情至少會持續兩個月，這是一次賺錢的黃金時間窗口。

投資新三板需警惕風險

提高專業化研究

高金杰表示，精選層30%的漲跌幅限制，對A股投資者來說，要注意波動帶來的風險。另外，還有一些投資者投創新層，進入精選層，要博取更高的收益，也要考慮創新層標的的其他風險。

王湛正提示要關注“降層”風險。由于精選層公司質地差異相當大，有些公司因為疫情和行業原因業績變臉，如果觸發“降層”，那流動性和估值會發生根本轉變，需要投資者在篩選標的時對行業和公司各個方面進行細致的研究。

“在精選層上市的公司，大多數不具備直接上市的條件，收益的離散度可能很高。雖然挑到好股票可能會帶來豐厚的收益，但風險也相對更大，所以投資者不能繼續依靠之前聽消息、炒概念的方式，而是要仔細分析辨別。因此，新三板精選層更適合專業投資者，普通投資者參與要特別謹慎。”楊玲說。

張弛認為投資的最大的風險來自認知。新三板企業的公告遠弱于A股的上市公司，新三板精選層的公司魚龍混雜，投資風險較高。新三板投資更需要專業的分析與判斷能力。但更高的分析能力，勢必帶來更高的收益，所以投資的風險最終還是來自認知的風險。

吳軍表示，凡投資都有風險，風險與收益永遠共存。避免風險的前提是投資者本身對風險對股市的波動有足夠的認識，對于上市公司的價值和未來成長性要有深度的研究。

也有私募人士對后市預期較為輕松。林園投資董事長林園表示，只參與精選層打新，風險可控。未來會根據市場的發展變化決定是否會繼續參與新三板投資。