貨幣寬松頂點(diǎn)已過(guò)？業(yè)內(nèi)人士：基金發(fā)行或受影響

今年以來(lái)，權(quán)益類基金發(fā)行火爆，成為推動(dòng)市場(chǎng)上行的主要力量。但由于央行公布的7月金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果貨幣寬松拐點(diǎn)到來(lái)，權(quán)益基金發(fā)行或受到一定影響。但也有部分人士認(rèn)為，短期貨幣政策寬松與否不會(huì)改變資金入場(chǎng)趨勢(shì)，新基金發(fā)行火爆的情況有望持續(xù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，7月份以來(lái)，權(quán)益基金募集規(guī)模達(dá)到4200億，按照70%的倉(cāng)位計(jì)算，短期內(nèi)可能給市場(chǎng)帶來(lái)接近3000億的增量資金。而在今年新成立的基金中，權(quán)益類基金合計(jì)募集規(guī)模占今年新基金總成立規(guī)模的60%以上。

值得注意的是，最新公布的7月金融數(shù)據(jù)顯示，M2、新增人民幣貸款、社融均不及預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布后，一度引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整，甚至有部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，資金面寬松的拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，必將影響接下來(lái)新基金發(fā)行的節(jié)奏和規(guī)模，年內(nèi)基金發(fā)行的頂點(diǎn)可能已經(jīng)過(guò)去。

一家賣方宏觀經(jīng)濟(jì)研究員認(rèn)為，7月政治局會(huì)議要求貨幣政策要繼續(xù)更加靈活適度，并精準(zhǔn)導(dǎo)向，預(yù)計(jì)貨幣政策不會(huì)進(jìn)一步寬松，新增信貸量可能已見(jiàn)頂。7月新增居民中長(zhǎng)期貸款占比延續(xù)上升趨勢(shì)，二季度一般貸款利率首次跌穿個(gè)人房貸利率，資金流向房地產(chǎn)的趨勢(shì)抬頭，在這個(gè)背景下，市場(chǎng)利率水平已經(jīng)逐步緩慢走高，貨幣寬松頂點(diǎn)已過(guò)，在這個(gè)大環(huán)境下，權(quán)益類基金發(fā)行很可能受到影響。

上海一位基金業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，M2、社融數(shù)據(jù)不會(huì)直接影響股市資金面，目前市場(chǎng)利率水平的抬升程度，不足以使固定收益類產(chǎn)品看起來(lái)很有吸引力，前不久國(guó)債發(fā)行遇冷，就是最好的證明。該人士表示，目前宏觀經(jīng)濟(jì)雖然依舊在復(fù)蘇通道，但外部不確定因素較多，貨幣寬松不會(huì)快速趨緊。在他看來(lái)，影響新基金發(fā)行的主要因素有兩點(diǎn)：一是基金發(fā)行審批進(jìn)度，二是市場(chǎng)人氣。在他看來(lái)，目前新股發(fā)行、大股東減持較多，股票供應(yīng)力度加快，而在股票需求方面，新基金作為重要資金來(lái)源，發(fā)行審批節(jié)奏不會(huì)放慢。但因?yàn)橹忻滥Σ痢⑸缛诤蚆2不及預(yù)期、前期上漲板塊估值過(guò)高等因素，現(xiàn)在市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，人氣和前期相比有所降溫，可能會(huì)影響新基金發(fā)行規(guī)模，但目前影響程度還不大。

北京一家券商基金研究員告訴記者，2007年公募基金合計(jì)持有A股流通市值占總市值的比例達(dá)到歷史最高的25.7%，之后一路下降，最低甚至接近4%。去年末，公募基金持有A股市值合計(jì)2.43萬(wàn)億元，占A股流通市值比例為5.04%，比重有所上升。他認(rèn)為，隨著市場(chǎng)回暖，以及居民存款不斷轉(zhuǎn)入權(quán)益市場(chǎng)，公募基金持股的比例會(huì)逐步恢復(fù)，短期貨幣寬松與否不會(huì)改變整個(gè)趨勢(shì)，今年三四季度新基金發(fā)行火爆的現(xiàn)象依然會(huì)持續(xù)。