國投瑞銀基金：未來新能源車銷量增速明顯 龍頭企業(yè)強者恒強

今年來新能源是A股中的熱門主題。wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，中證內(nèi)地新能源指數(shù)今年來上漲67.12%，超過同期滬深300、上證指數(shù)漲幅。展望2021年，新能源表現(xiàn)如何?最新一期國投瑞銀基金會客室邀請了東吳證券研究所聯(lián)席所長曾朵紅和國投瑞銀基金經(jīng)理施成分析新能源領(lǐng)域的投資機會。曾朵紅表示，新能源車、光伏、自動化具有較好的投資機會，施成表示，看好新能源車、光伏行業(yè)，其中新能源車產(chǎn)業(yè)鏈中電池、電池材料，資源端、汽車電子化零部件等企業(yè)，未來發(fā)展空間大。

據(jù)了解，曾朵紅具有豐富的新能源研究經(jīng)驗，基金經(jīng)理施成目前管理著國投瑞銀新能源、國投瑞銀先進制造、國投瑞銀進寶三只基金，從管理業(yè)績看，其中銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，國投瑞銀先進制造過去1年收益率為108.95%，同類偏股型基金(股票上下限60%-95%)中排名5/478。

未來新能源車銷量增速明顯

回顧今年前三季度子板塊新能源車的表現(xiàn)，施成表示，在今年一季度，歐洲市場新能源車銷量高速增長，中國市場銷量平穩(wěn)，雖然二季度歐洲新能源車銷量下滑，但隨著各個國家對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和新能源汽車行業(yè)的重視，利好政策出臺，三季度整個歐洲新能源車銷量開始恢復(fù)高速增長狀態(tài)。而同期中國市場，新能源車銷量同比增長從7月開始轉(zhuǎn)正，8、9月逐步上行，9、10月份增速開始明顯提升，預(yù)計四季度全球新能源車銷量增速達50%以上。

過往幾年新能源車屬于高增長板塊，對于細(xì)分板塊的投資機會，曾朵紅指出，未來5年，預(yù)計新能源車年均復(fù)合增速在40-50%，一些電池、零部件、電機控、鋰電材料的中國公司具備較強的全球競爭力，有望成為全球的龍頭供應(yīng)公司，未來5到10年增速明確。此外過去兩年中國新能源車銷量比預(yù)期略低，產(chǎn)能投放慢，但未來需求大，供需相對緊張，一些上游板塊值得關(guān)注，如電池、材料、零部件龍頭公司。

施成補充到，全球供應(yīng)鏈龍頭公司有望受益，資源類板塊因局部供給短缺，或有價格上漲帶來的業(yè)績彈性情況。同時隨著特斯拉、中國造車新勢力的放量，汽車電子化、汽車智能化趨勢值得關(guān)注。

部分新能源車供應(yīng)鏈具備國際競爭優(yōu)勢

今年來特斯拉銷量大增，也帶動A股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈熱度提升，曾朵紅認(rèn)為過往特斯拉發(fā)展速度驚人，model3的順利放量、中國工廠的投產(chǎn)，特斯拉銷量增長高，未來它將引領(lǐng)整個電動車企的銷量，預(yù)計2025年銷量達350萬輛以上。另一方面看，特斯拉不僅是車企，也是一個互聯(lián)網(wǎng)公司，比如自動駕駛和智能駕駛是以互聯(lián)網(wǎng)思路來打造，未來將是革命性變化。在國內(nèi)，今年一批造型系列公司的銷量開始超預(yù)期，步入真正成長期，疊加未來中國市場需求較大，有望出現(xiàn)新能源車“新勢力”。

從新能源車供應(yīng)鏈來看，哪些板塊具有國際競爭力?施成表示，涉及電池材料、汽車電子化零部件等環(huán)節(jié)的一些中國企業(yè)，未來增長空間較大。

光伏、自動化領(lǐng)域有較好機會

對于新能源另一子板塊光伏行業(yè)的表現(xiàn)，曾朵紅表示，光伏屬于周期成長性行業(yè)，需求屬于波動向上的過程，預(yù)計未來5年光伏行業(yè)年均復(fù)合增速為20%-30%，因為過往光伏行業(yè)發(fā)展主要靠補貼，現(xiàn)在受國內(nèi)需求提升、技術(shù)進步的影響，光伏板塊有望持續(xù)向上發(fā)展。

施成則表示，光伏以及其他可再生能源，未來替代傳統(tǒng)能源的速度較快。從投資板塊看，上游硅料可能是彈性較好的環(huán)節(jié)，經(jīng)過多年的發(fā)展，光伏板塊中不乏具有優(yōu)勢的企業(yè)，以及越來越多企業(yè)涉及產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)，自我管理和進步能力突出，值得關(guān)注。

對于自動化領(lǐng)域，曾朵紅表示，過去10年，中國工控公司產(chǎn)品與海外差距越來越小;從今年國際形勢看，海外對供應(yīng)鏈安全更加重視，也給中國自動化公司帶來一些機會。尤其在今年制造業(yè)復(fù)蘇的周期中，中國工控公司的訂單增速整體增長，明顯好于海外的公司，進口替代加速是一種持續(xù)趨勢，隨著這些公司去海外拓展業(yè)務(wù)，產(chǎn)品競爭力逐漸提升。

展望未來新能源領(lǐng)域的機會，曾朵紅認(rèn)為，新能源車、光伏、工控具有較好的投資機會，未來有數(shù)倍的增長空間。其次龍頭企業(yè)強者恒強，因為行業(yè)發(fā)展中需要不斷技術(shù)迭代和進步，而龍頭公司具備足夠的資源和人力投入，技術(shù)領(lǐng)先，會推動行業(yè)發(fā)展。施成則表示新能源汽車、光伏與智能生產(chǎn)相關(guān)，自動化、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與5G信息化產(chǎn)業(yè)結(jié)合緊密，這些領(lǐng)域存在新的投資機會。