匯添富基金：看好北交所三大投資方向

新華財(cái)經(jīng)北京11月15日電 11月15日，匯添富基金發(fā)表北交所主題基金投資觀點(diǎn)時(shí)表示，主要看好三大投資方向：符合社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)和國(guó)家政策導(dǎo)向，預(yù)計(jì)未來3-5年市場(chǎng)空間大、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速落地的新興產(chǎn)業(yè)；公司競(jìng)爭(zhēng)力突出，已經(jīng)具有一定營(yíng)收與利潤(rùn)體量，預(yù)計(jì)未來3年業(yè)績(jī)有望保持成長(zhǎng)，且估值合理的公司；核心管理層具有企業(yè)家精神，股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，公司治理規(guī)范的公司。

匯添富表示，北交所主題基金投資風(fēng)格定位為積極成長(zhǎng)。北交所市場(chǎng)有趨勢(shì)性上漲時(shí)，要盡可能跟上市場(chǎng)；市場(chǎng)回落時(shí)，盡可能控制回撤。把握市場(chǎng)投資主線，順強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈，把握核心環(huán)節(jié)；自下而上精選個(gè)股，持有優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，力爭(zhēng)跟隨企業(yè)成長(zhǎng)增值。在組合管理上，緊密跟蹤行業(yè)和重點(diǎn)公司，力爭(zhēng)規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)適度均衡，重點(diǎn)關(guān)注多個(gè)不同商業(yè)特征和行業(yè)驅(qū)動(dòng)力的板塊。

在具體選股上，匯添富表示，希望找到一批未來3-5年預(yù)估有比較確定成長(zhǎng)空間的公司，這些公司的市值有較大的成長(zhǎng)空間。關(guān)鍵看公司成長(zhǎng)空間、成長(zhǎng)速度。根據(jù)基金合同約定的投資策略，主要圍繞行業(yè)空間、公司管理層和治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)家精神來挑選個(gè)股。

具體來看，首先是行業(yè)空間，把握市場(chǎng)投資主線，順強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈，把握核心環(huán)節(jié)。其次是公司的商業(yè)模式和治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)秀的商業(yè)模式通常有以下兩種。第一，較強(qiáng)的定價(jià)能力，在行業(yè)地位領(lǐng)先且穩(wěn)固，對(duì)上下游具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，能夠通過不斷提升產(chǎn)品價(jià)格或降低成本以提高盈利能力，即使在宏觀經(jīng)濟(jì)向下的階段，能夠通過控制產(chǎn)量等方式延緩甚至避免價(jià)格的下跌；第二，擴(kuò)張成本低，即利潤(rùn)增長(zhǎng)對(duì)資本的需求和依賴較低，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上就是凈資產(chǎn)收益率高，很少或者幾乎不需要股權(quán)融資就可以實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)，最好商業(yè)模式能夠較快復(fù)制，能夠以較快的速度形成規(guī)模效益。最后是企業(yè)家精神，真正具有企業(yè)家精神的公司領(lǐng)導(dǎo)層，對(duì)主業(yè)的專注和執(zhí)著努力會(huì)驅(qū)使他們把主業(yè)經(jīng)營(yíng)做到精益求精，堅(jiān)持精耕細(xì)作與專注執(zhí)著。

值得注意的是，投資于“專精特新”公司，這類公司波動(dòng)較大。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，匯添富表示，首先，行業(yè)適度均衡，利用行業(yè)間的不相關(guān)性來降低波動(dòng)率；其次，控制小市值公司個(gè)股持倉(cāng)比例，減少個(gè)股波動(dòng)對(duì)基金凈值的影響；再次，控制買入時(shí)的估值，留夠安全邊際；最后，緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，預(yù)判可能的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，由于北交所的股票具備：市值低、估值低與交易量低；行業(yè)格局未定，公司處于成長(zhǎng)早期；研究覆蓋少，公開數(shù)據(jù)不詳?shù)忍攸c(diǎn)。匯添富“北交所基金”的應(yīng)對(duì)對(duì)策是：首先，保證低換手；其次，以股權(quán)投資視角選股，依靠正確的產(chǎn)業(yè)方向、靠譜的團(tuán)隊(duì)和合理的估值選股；最后，發(fā)揮團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)，將主板和北交所研究打通，定期跟蹤，相互驗(yàn)證。

在封閉期內(nèi)，該基金的主要策略是：采用“自下而上”的策略，精選出具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)且估值有吸引力的股票。同時(shí)，通過戰(zhàn)略配售，積極關(guān)注并深入分析和論證戰(zhàn)略配售股票的投資機(jī)會(huì)，通過綜合分析行業(yè)景氣度、企業(yè)的基本面、估值水平等多方面的因素，結(jié)合未來市場(chǎng)走勢(shì)判斷，精選戰(zhàn)略配售股票。

關(guān)鍵詞： 三大 投資方向 基金