高風險信托機構(gòu)處置探路：安信信托自然人投資者兌付方案出爐

重組方案披露后的第5個月，安信信托針對自然人投資者的兌付方案正式出爐。

12月24日，安信信托在官方微信公眾號發(fā)布公告稱，上海維安投資管理有限公司（以下簡稱“維安公司”）將于2021年12月28日起至2022年1月28日止受讓安信信托自然人投資者持有的合格信托受益權(quán)。

公告稱，受讓方案按自然人持有的單一信托受益權(quán)本金規(guī)模分四檔、以固定比例累進計算報價，四檔分別為1000萬（含）及以上、600萬（含）-1000萬（不含）、300萬（含）-600萬（不含）以及300萬以下（不含），并提供當期和遠期兩種付款方式供選擇（遠期付款的固定比例有所提高）。如轉(zhuǎn)讓的受益權(quán)在過去5年內(nèi)合計兌付收益超過150萬元（含），則報價需扣減一定比例的兌付收益。

“該兌付思路是向個人和中小投資者傾斜，不是完全兌付，有一定折扣，而且兌付需要一定等待的時間?！币晃恍磐袠I(yè)內(nèi)人士向記者分析稱，整體而言，該方案是打破剛兌的，但是給予個人投資者最大的權(quán)益保護，這可能成為其他信托公司風險處置的借鑒之一。

他進一步補充道，兌付方案還取決于戰(zhàn)略投資者的資本實力等方面，但逐步打破剛兌肯定是一種趨勢。

“大部分信托計劃底層資產(chǎn)已嚴重逾期”

安信信托在公告中稱，2019年安信信托風險暴露以來，雖然采取了多種綜合清收手段，但效果并不顯著。目前大部分信托計劃底層資產(chǎn)已嚴重逾期，預(yù)計損失較大，且清收回款耗時漫長。投資者因為長期得不到兌付，面臨種種壓力，特別是其中的高齡老人、患有嚴重疾病者等存在更大困難。

鑒于此，維安公司為維護社會穩(wěn)定，遵循有關(guān)部門化解安信風險的精神，受讓安信信托自然人投資者信托受益權(quán)，受讓方案依照國家金融管理部門打破剛性兌付的政策導(dǎo)向，兼顧公平，綜合考慮投資者存續(xù)項目規(guī)模和過往收益情況，適當向中小投資者傾斜。

“我司理財經(jīng)理將逐一主動聯(lián)系投資者，詳細介紹受讓方案，并予以解釋說明。”安信信托在公告中稱，投資者可與理財經(jīng)理預(yù)約協(xié)議簽署時間，可提供遠程視頻簽約、上門簽約、現(xiàn)場簽約三種簽約方式。

那么，安信信托針對自然人投資者的信托計劃逾期規(guī)模具體是多少？這一數(shù)據(jù)官方并未有所披露。但可從近期的年報中略窺一二。

截至2020年底，安信信托存續(xù)信托項目248個，受托管理信托資產(chǎn)規(guī)模1614.23億元。同時，安信信托還存在以簽署《信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《框架合作協(xié)議》或出具《流動性支持函》等形式向信托計劃受益人提供保底承諾的情況，而一般簽訂保底承諾函的受益人是機構(gòu)投資者，2020年底安信信托的存量保底承諾合計余額為752.76億元。

從接盤方來看，記者查詢啟信寶發(fā)現(xiàn)，維安公司成立于2021年7月22日，注冊資本1000萬元，股東方有：中國信托業(yè)保障基金有限責任公司（下稱“信?；稹保怀止?0%）、上海電氣（集團）總公司（下稱“上海電氣”；持股15.5%）、上海機場（集團）有限公司（下稱“上海機場”；持股11.5%）、上海國際集團有限公司（下稱“上海國際”；持股11.5%）、上海國盛（集團）有限公司（下稱“上海國盛”；持股11.5%）。這些股東與此前安信信托公告披露的重組方全部一致。

今年7月份，安信信托發(fā)布重組公告，擬向上海砥安實施非公開發(fā)行，募資約90億元用于充實公司資本金。此次非公開發(fā)行完成后，上海砥安將持有安信信托44.44%的股權(quán)，成為第一大股東。

啟信寶查詢可知，上海砥安投資管理有限公司亦于2021年7月22日成立，注冊資本18.2億元，股東方包括：上海電氣（持股24.32%）、信?；穑ǔ止?1.54%）、上海機場（持股18.04%）、上海國際（持股18.04%）、上海國盛（持股18.04%）、維安公司（持股0.0077%）。其中，上海電氣、上海國盛、上海國際、上海機場均是上海市國資委全資持股。

此前，一位信托業(yè)內(nèi)人士向記者表示，信?；鹨矃⑴c了其他幾個托管信托公司的重組，充分發(fā)揮了當初信?；鹪O(shè)立的初衷，為后續(xù)處置行業(yè)風險累積了經(jīng)驗。

目前，除安信信托外，還有新華信托、新時代信托、四川信托、華信信托等均處于風險處置階段，正在艱難重組。

安信信托這4年

安信信托的風險暴露始于其業(yè)績“大變臉”。

2017年，安信信托歸母凈利潤36.68億元，增速20.91%。2018年，該指標急轉(zhuǎn)直下，為-18.33億元，同比減少149.96%。凈利潤排名直接由2017年的行業(yè)第二掉到了末位，期間還經(jīng)歷了計提資產(chǎn)減值損失擴大、年報會計差錯更正的烏龍事件。行至2021年6月末，連續(xù)虧損三年后，安信信托首次出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負數(shù)，今年上半年繼續(xù)虧損11.48億元。

從其信托業(yè)務(wù)來看，安信信托2018年上半年逾期金額約為0.62億元，至2018年下半年逾期約48.12億元，截至2019年5月20日，逾期已達68.86億元。本該是獨立運作獨立賬目的信托項目，逾期卻如土崩瓦解。

在流動性風險擴大之時，監(jiān)管開始進駐。2020年3月30日，安信信托發(fā)布公告稱，由于部分信托項目未能按期兌付，出現(xiàn)了相關(guān)訴訟事項，面臨較大流動性風險。安信信托正在有關(guān)部門指導(dǎo)下籌劃風險化解重大事項。

2020年4月份，安信信托1400萬元的大額罰單面世。

上海銀保監(jiān)局披露，2016年至2019年，安信信托違規(guī)將3筆信托財產(chǎn)用于股東、8筆信托財產(chǎn)用于兌付其他信托項目、2筆信托財產(chǎn)用于置換固有貸款、4筆信托財產(chǎn)用于其他非信托目的用途，金額共計126.56億元。截至2020年1月，上述項目基本已逾期或欠息。

2016年7月至2018年4月，安信信托通過簽訂遠期轉(zhuǎn)讓協(xié)議、出具流動性支持函等方式，違規(guī)承諾8筆信托財產(chǎn)不受損失或保證最低收益，金額共計33.3億元。截至2019年7月末，上述協(xié)議或支持函均已到期，已造成嚴重的兌付風險。

違規(guī)行為還包括“開展非標準化理財資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)”，2016年至2019年，安信信托將部分信托資金運用于非標準化債權(quán)時，存在期限錯配、以后續(xù)募集資金兌付前期受益權(quán)份額，違規(guī)開展了非標準化理財資金池等具有影子銀行特征的信托業(yè)務(wù)。

此外，安信信托還有信托產(chǎn)品信披違規(guī)操作。

2020年6月，安信信托公告了實控人高天國因涉嫌違法發(fā)放貸款罪，被上海市公安局刑事拘留一事。

也就是在公布實控人被刑拘前不久，上海電氣作為重組方首次出現(xiàn)在公眾視野，彼時已停牌2個月的安信信托發(fā)布公告稱，目前與上海電氣等企業(yè)及相關(guān)方協(xié)商重組方案，尚處于對安信信托的資產(chǎn)和風險進行盡職調(diào)查和評估階段。

值得關(guān)注的是，四川信托目前的風險化解路徑，與安信信托的較為一致，皆有地方監(jiān)管介入、大額罰單公布、實控人被刑拘事件，如今四川信托正處于引戰(zhàn)環(huán)節(jié)。

信托行業(yè)的風險處置一直以來廣受關(guān)注。信托業(yè)協(xié)會最新披露的行業(yè)風險數(shù)據(jù)停留在了2020年一季度末，彼時行業(yè)風險資產(chǎn)規(guī)模為6431.03億元，環(huán)比增加660.56億元，增幅達11.45%；風險項目個數(shù)為1626個，環(huán)比增加79個；不良率3.02%。

《中國信托業(yè)發(fā)展報告（2020-2021）》顯示，信?；鹫诎凑毡O(jiān)管部門化解信托風險資產(chǎn)的工作部署，進一步加強同資產(chǎn)管理公司、行業(yè)龍頭企業(yè)等第三方機構(gòu)合作，探索收購處置風險資產(chǎn)新模式。截至2020年末，信保基金收購信托資產(chǎn)余額308.05億元，同比增106.36%。

而在對風險機構(gòu)的處置上，報告顯示，2020年信保基金持續(xù)探索多種方式參與風險處置工作，對信?；痣A段性持股參與高風險信托機構(gòu)處置進行專項研究。2021年信保基金將進一步搭建風險處置工作體系，做好高風險機構(gòu)處置工作。一方面，在監(jiān)管部門指導(dǎo)下，持續(xù)跟進新華信托、新時代信托的風險處置進程；另一方面，提前謀劃主動參與高風險機構(gòu)處置工作，堅持“一司一策”，探索多種方式參與高風險處置，前瞻性做好方案儲備。

關(guān)鍵詞： 自然人 高風險 投資者