配置價(jià)值凸顯 港股布局時(shí)機(jī)漸現(xiàn)

新華財(cái)經(jīng)北京12月27日電 上周港股延續(xù)反彈格局。雖然恒生指數(shù)在上周一受到全球市場影響而出現(xiàn)明顯調(diào)整，但在隨后的三個(gè)半交易日連續(xù)反彈，并基本收復(fù)了全部失地。

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，臨近年末，港股市場處于交易淡季，短期窄幅震蕩的可能性較大。由于今年表現(xiàn)相對(duì)不盡如人意，估值優(yōu)勢明顯，港股正開始顯現(xiàn)深度配置價(jià)值。

短期窄幅波動(dòng)幾率大

上周一，受疫情發(fā)酵、美國財(cái)政和貨幣政策前景等多重因素影響，香港股市遭遇調(diào)整，當(dāng)日恒生指數(shù)收跌1.93%。在隨后三個(gè)半交易日（上周五由于圣誕假期僅交易半日）中，隨著市場對(duì)于上述因素的擔(dān)憂明顯降溫，恒生指數(shù)接連反彈。從上周全周的總體表現(xiàn)看，港股主要指數(shù)波動(dòng)不大。恒生指數(shù)累計(jì)上漲0.13%，恒生中國企業(yè)指數(shù)下跌0.2%，恒生香港中資企業(yè)指數(shù)上漲1.58%，恒生科技指數(shù)下跌1.08%。

行業(yè)板塊呈現(xiàn)出較明顯分化。上周恒生12個(gè)分行業(yè)指數(shù)中，7個(gè)上漲、5個(gè)下跌。其中，公用事業(yè)、電訊業(yè)、資訊科技業(yè)指數(shù)分別上漲2.75%、1.26%、0.82%，居于漲幅前三位；醫(yī)療保健業(yè)、原材料業(yè)、地產(chǎn)建筑業(yè)指數(shù)分別下跌2.06%、1.13%、0.36%，居于跌幅前三位。分析人士認(rèn)為，公用事業(yè)、電訊業(yè)等板塊受到追捧，一定程度上顯示出市場避險(xiǎn)情緒仍較高。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室香港股票主管李智穎分析，近期香港市場缺乏一些“催化劑”，此外還有一些具體的行業(yè)可能面臨部分政策的不確定性，港股市場可能短期內(nèi)維持窄幅波動(dòng)走勢。

配置價(jià)值顯現(xiàn)

從今年以來的整體表現(xiàn)看，港股相對(duì)落后于全球其它主要股指。截至上周五收盤，恒生指數(shù)累計(jì)下跌14.72%，恒生中國企業(yè)指數(shù)下跌23.62%，恒生科技指數(shù)下跌33.31%。

在此背景下，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)紛紛指出，港股配置價(jià)值正在凸顯。

交銀國際發(fā)布最新研報(bào)稱，港股市場已進(jìn)入價(jià)值洼地，開始具備深度配置價(jià)值。交銀國際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝表示，港股當(dāng)前的估值比去年3月時(shí)更低，而經(jīng)歷一年半的復(fù)蘇，香港經(jīng)濟(jì)基本面明顯向好。對(duì)于港股投資者而言，不如將投資視線放長。總體來看，港股明年跑贏全球指數(shù)機(jī)會(huì)大，看好互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)及能源三大板塊。

中金公司也發(fā)布報(bào)告指出，港股正處在布局區(qū)，可以靜待催化劑。報(bào)告表示，近期美股波動(dòng)加大，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放，中國內(nèi)地穩(wěn)增長政策可能逐步發(fā)力，使得港股可能具備正面催化劑，對(duì)未來港股12個(gè)月表現(xiàn)持積極態(tài)度。中金強(qiáng)調(diào)，港股核心標(biāo)的估值已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間。具體來看，今年以來，經(jīng)過大幅調(diào)整，港股醫(yī)藥板塊的估值已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間，配置性價(jià)比正在逐步提升。

瑞銀全球研究部也表示，該機(jī)構(gòu)將2022年年底香港恒生指數(shù)的目標(biāo)位設(shè)定在27000點(diǎn)，這意味著其較恒指最新收盤價(jià)有逾16%的漲幅空間。該機(jī)構(gòu)看好部分香港本地銀行股和零售股。由于部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主要央行可能繼續(xù)削減資產(chǎn)購買，同時(shí)通脹率正在觸頂，這些經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際利率上行幾率較大。香港本地銀行股的相對(duì)表現(xiàn)往往與實(shí)際利率呈正向關(guān)聯(lián)，目前香港本地銀行股的動(dòng)態(tài)市凈率為1.1倍，股息收益率約為5%。此外，香港本地零售股可能會(huì)受益于部分政策利好因素。

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