百億級(jí)私募旗下部分產(chǎn)品成立三天就清盤，什么情況？

新華財(cái)經(jīng)上海1月2日電 剛剛過去的2021年，是私募發(fā)行的大年。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年私募基金新備案產(chǎn)品數(shù)量接近4萬只，其中證券投資基金備案數(shù)量接近3萬只。

不過，在新基金發(fā)行火爆的另一面，卻有不少基金遭遇清盤。

據(jù)一家第三方平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月29日，2021年有4775只證券類私募基金完成清盤，其中4225只證券類私募基金產(chǎn)品清盤類型為提前清算，占比高達(dá)88%。

具體來看，“迷你”私募依舊是清盤的主力軍。數(shù)據(jù)顯示，5億元以下規(guī)模的私募機(jī)構(gòu)同一時(shí)間段共清盤2615只產(chǎn)品，占比高達(dá)54.76%。管理規(guī)模在20億元至50億元區(qū)間的私募，清盤633只產(chǎn)品，百億級(jí)私募同期則清盤477只產(chǎn)品。

“‘迷你’私募近年來一直是清盤的主力，原因有兩方面。一是小私募在投資人或渠道方面前話語權(quán)較弱，需要設(shè)置嚴(yán)格的止損線和清盤線，一旦有一年業(yè)績不好，產(chǎn)品很容易就清盤；二是這兩年私募行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯，資金存在明顯的向頭部集中的趨勢(shì)，部分集中持股，風(fēng)格激進(jìn)的小私募生存空間縮小。”滬上一位私募研究員直言。

值得注意的是，從成立時(shí)間來看，在剛剛過去的2021年，諸多新基金或次新基金成為清盤的“重災(zāi)區(qū)”。更有部分百億級(jí)私募新發(fā)產(chǎn)品在幾天甚至幾個(gè)月的極短時(shí)間內(nèi)被迫清盤。

第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，2021年清盤的私募基金產(chǎn)品主要為2020年成立的產(chǎn)品，數(shù)量高達(dá)2342只，占比接近五成，2021年成立的產(chǎn)品則總計(jì)770只，占比為16.13%。其中，玄元元定18號(hào)產(chǎn)品、嘉懇興豐37號(hào)和38號(hào)產(chǎn)品等百億級(jí)私募產(chǎn)品在成立后3天內(nèi)就提前清算；2021年的新晉百億級(jí)量化私募聚寬投資旗下多只新基金，在成立后的兩個(gè)月后清盤；2021年因“內(nèi)訌”備受關(guān)注的鳴石投資旗下多只新基金，也在成立后的兩三個(gè)月時(shí)間內(nèi)被迫清盤。

業(yè)內(nèi)人士透露：“鳴石投資旗下的新基金清盤主要是由于其內(nèi)部人員動(dòng)蕩，遭遇了較多贖回。而其他多家百億級(jí)私募新產(chǎn)品遭贖回主要是市場(chǎng)環(huán)境和業(yè)績表現(xiàn)導(dǎo)致的。去年9月下旬以來，諸多頭部量化私募業(yè)績出現(xiàn)明顯回撤，投資人出于避險(xiǎn)原因暫時(shí)選擇不買產(chǎn)品了，所以部分新基金尚未開始運(yùn)作就被迫清盤。另外，部分投資人參與的新產(chǎn)品成立在相對(duì)的市場(chǎng)高位，短期內(nèi)回撤幅度較大，投資人果斷止損。”

滬上一位擁有300億元管理規(guī)模的私募人士也直言：“公司2021年被迫清盤的新基金為專戶產(chǎn)品，因?yàn)榇汗?jié)后市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，客戶改變主意，所以這個(gè)產(chǎn)品沒運(yùn)作就清盤了。”

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，多家百億級(jí)量化私募2021年的凈值高位出現(xiàn)在9月份，后續(xù)均有一定程度的回調(diào)，因此9月成立的產(chǎn)品從全年的角度來看，屬于相對(duì)高點(diǎn)。

諸多業(yè)內(nèi)人士表示，私募基金產(chǎn)品清盤退出，是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰加劇背景下的現(xiàn)象。尤其是在行業(yè)頭部效應(yīng)逐步凸顯的過程中，投資人選擇空間較大，百億級(jí)梯隊(duì)內(nèi)部的競爭也更為激烈。在此背景下，記者采訪獲悉，多家私募機(jī)構(gòu)會(huì)設(shè)計(jì)安全墊，降低基金因?yàn)橛|及清盤線而導(dǎo)致提前清算的風(fēng)險(xiǎn)，也避免投資人因避險(xiǎn)情緒錯(cuò)過較佳的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。與此同時(shí)，部分私募機(jī)構(gòu)還會(huì)在發(fā)行層面替投資人做出一些擇時(shí)決策。

穩(wěn)博投資表示，例如雙創(chuàng)50這類指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，其投資難點(diǎn)就在于指數(shù)的權(quán)重較為聚焦，波動(dòng)難以避免，利用打新、套利等增強(qiáng)手段給予指數(shù)一定的安全墊是非常可行的方案。雍熙投資也透露，旗下代表產(chǎn)品的一大特點(diǎn)是在成立初期會(huì)做出一個(gè)安全墊，之后才開始放大倉位，真正進(jìn)入“戰(zhàn)斗狀態(tài)”。

另外，滬上一位百億級(jí)私募人士坦言：“公司現(xiàn)在規(guī)模已經(jīng)超過百億元，未來我們希望在市場(chǎng)高點(diǎn)適當(dāng)減緩發(fā)行節(jié)奏，替投資人做些擇時(shí)。因?yàn)槲覀冸m然很難準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，但依靠專業(yè)素養(yǎng)和常識(shí)判斷，還是可以感知市場(chǎng)的溫度，從而作出相對(duì)合理的判斷，所以加大自己的募資難度來減小投資人的虧錢概率，是我后續(xù)最想做的事情。”

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