經濟復蘇背后有色金屬業閃光 42家上市公司半數預告凈利翻倍

A股業績預告已近尾聲。有色金屬板塊中，錫業股份、羅平鋅電等公司相繼發布2021年業績預告。錫業股份預計實現凈利潤27億元至29億元，同比增長幅度達291.08%至320.05%，創下歷史新高。

據統計，截至1月25日，121家有色金屬上市公司中，有42家披露2021年度業績預告。其中，41家公司業績預增，22家公司凈利潤預計實現翻倍。2021年，“市場逐漸回暖”、“全球經濟復蘇”、“下游需求旺盛”成為有色金屬行業業績增長的關鍵邏輯。

原料供應端：產量普遍提升

42份業績預告中，鋁、銅等工業金屬，錫、稀土、鋰等小金屬以及磁材等相關產業鏈公司的業績預增幅度較大。

錫業股份表示，2021年度，錫、銅、鋅等公司主要產品產量和技術經濟指標明顯提升。錫產量的提升來源于產品下游廣泛的應用需求。錫業股份相關負責人對記者表示，“錫主要用于錫焊料、鍍錫版（馬口鐵）、化工領域、鉛酸電池以及合金。在新能源方面，錫可用于光伏組件中的焊帶，全球光伏新增裝機容量增長大幅拉動了錫在該領域的需求。隨著新能源汽車的快速發展，汽車電子焊料用錫需求有望大幅增長。”

在制造業強力去庫存趨勢下，有色金屬產品需求旺盛。在供應端，除錫產量提升外，鋁擴產趨勢明顯。中泰證券分析師謝鴻鶴表示，“電解鋁供應端，云南、青海等地部分電解鋁生產企業小幅復產，國內整體供應量緩慢抬升。”2021年，包括云鋁股份投建項目在內，云南有多個電解鋁項目逐步投產。

此外，在碳中和及“雙控”背景下，有色金屬供需雖打開了缺口，但也給相關公司帶來了生產上的挑戰，碳排放、綠色消費等理念逐步滲透企業日常生產。

下游加工端：產品附加值提升

中泰證券研報認為，全球新能源產業景氣度持續上升，中、美、歐電動車市場共振，帶動全產業鏈需求景氣度持續上行。

除市場方面的拓展外，多家有色金屬上市公司表示，正在積極向高附加值產品領域拓展。除產品本身的優化外，加工企業的技術創新和產品研發取得了一定成效。汽車輕量化、符合綠色消費觀念的產品以及金屬回收再生業務受到“追捧”。

對于產品附加值提升趨勢，錫業股份上述負責人表示，“公司將圍繞錫有色金屬深加工領域，聚焦錫深加工重點新材料產業發展戰略需求，加大產品提質提級、新產品開發。同時，注重高端人才的培養和引進。”

另一方面，有色金屬公司也逐步向資源再生領域拓展。2021年12月份，貴研鉑業發布公告稱，將投資建設貴金屬二次資源富集再生現代產業基地項目，總投資6億元。項目實施后，該公司年處理貴金屬廢料量提升至1萬噸。

在有色金屬供需不平衡背景下，再生領域或成為新的“藍海賽道”。

產業聯動應對原輔料漲價

面對區域性限電、原材輔料價格上漲和供給劇烈變動等多重挑戰，錫業股份表示，“通過錫全產業鏈供應鏈協同聯動，錫市場影響力進一步提升，市場份額進一步擴大。”

“全產業鏈供應鏈聯動”就是在不斷提升公司產業鏈競爭優勢的基礎上，用產業鏈供應鏈聯動思維，堅持購銷聯動、期現互動、內外聯動的市場運營管控原則，進一步提升對錫原料和產品市場的占有率。

北京特億陽光新能源科技有限公司總裁祁海珅對記者表示，“傳統產業轉型拓展新能源和新材料等領域、提高產品精細程度，也會使得行業的集中度逐步提升、產業鏈協作黏性也會增強，利好現有頭部企業。”

多家有色金屬公司在2021年主動拓展自身產業鏈，產業鏈出現聚合效應。錫業股份于2021年底，收購建信投資持有的華聯鋅銦1.12%股份，再次加強對盈利能力較強的控股子公司華聯鋅銦的控制權。

九方智投研報認為，在碳中和背景下，國內資源類公司開啟“大整合”，行業龍頭獲得資產注入，抵消了產能受限的影響，市場份額進一步提高；同時，產能受限又帶來了供給曲線的剛性，導致產品價格難以大幅下跌，有色金屬的龍頭企業迎來了量價齊升的發展階段。

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