資深新三板評論人周運南：新三板將改革進(jìn)行到底

新華財經(jīng)北京2月21日電 18日晚間，北交所和全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《北交所、新三板2021年市場改革發(fā)展報告》。筆者認(rèn)為，2021年對北交所和新三板甚至是我國多層次資本市場都是具有里程碑意義的關(guān)鍵一年，報告是管理層對過去一年北交所、新三板全面深化改革和追求高質(zhì)量發(fā)展工作的一個全面總結(jié)，更是吹響新年新征程的號角。

在我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新階段，新發(fā)展格局加速構(gòu)建，中小企業(yè)對落實“六穩(wěn)”“六?！币蠛蛧覄?chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略具有重要作用，充滿活力的中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)韌性的重要基礎(chǔ)?！笆奈濉币?guī)劃明確要深化新三板改革。北交所是新三板全面深化改革的鞏固、延續(xù)和飛躍，并合力搭建以北交所為引領(lǐng)、以新三板為支撐，有效服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的資本市場專業(yè)化平臺，構(gòu)建全鏈條服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的資本市場體系。

助力多層次資本市場：新三板與北交所共同構(gòu)成服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地載體，一方面堅持層次遞進(jìn)，北交所上市公司均來源于新三板創(chuàng)新層，形成金字塔形的市場結(jié)構(gòu)；另一方面堅持互聯(lián)互通，與滬深交易所和區(qū)域股權(quán)市場建立轉(zhuǎn)板對接機(jī)制，發(fā)揮在多層次資本市場的聯(lián)接作用。上下貫通、內(nèi)外連通的市場特色，使得企業(yè)向上發(fā)展意愿增強(qiáng)，市場吸引力提升。設(shè)立北交所官宣以來，掛牌申報數(shù)量同比增長46%；新增上市輔導(dǎo)的掛牌公司中，近九成計劃申報北交所。2021年市場分層過程中，96%符合條件的基礎(chǔ)層公司申請進(jìn)入創(chuàng)新層，為分層制度實施以來最高水平。有3家精選層公司提交科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市申請，其中觀典防務(wù)已經(jīng)成功過會科創(chuàng)板。3家公司通過區(qū)域市場綠色通道快速完成新三板掛牌。

持續(xù)完善基礎(chǔ)制度：新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層不僅為北交所培育輸送優(yōu)質(zhì)上市資源，更承擔(dān)著幫助創(chuàng)新型中小企業(yè)盡早熟悉資本市場文化，滿足企業(yè)早期融資交易需求的重要職責(zé)。2021年新三板出臺可轉(zhuǎn)債制度，允許設(shè)置市場化的發(fā)行條款，發(fā)揮股債結(jié)合類產(chǎn)品拓寬中小企業(yè)融資渠道的積極作用；優(yōu)化投資者準(zhǔn)入機(jī)制，創(chuàng)新層自然人投資者門檻由150萬元調(diào)降至100萬元，擴(kuò)大了投資者規(guī)模；豐富特定事項協(xié)議轉(zhuǎn)讓適用情形，提升了交易制度靈活性。新修訂的《分層管理辦法》公開征求意見已完成，將擴(kuò)容創(chuàng)新層，為北交所提供更多的潛力企業(yè)。

服務(wù)專精特新戰(zhàn)略：北交所與新三板堅持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，市場定位突出更早、更小、更新，與主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板形成錯位格局、增強(qiáng)服務(wù)合力。截至2021年底，新三板掛牌公司6932家，符合北交所上市財務(wù)條件的掛牌公司超過千家。全市場累計783家公司獲評專精特新“小巨人”，59家成長為“單項冠軍”，2017年以來65家公司獲得國家科學(xué)技術(shù)獎，市場服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的聚集效應(yīng)初步形成，服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級等國家戰(zhàn)略的功能更加凸顯。

活躍投融資和市場交易：在北交所“龍頭”撬動效應(yīng)下，新三板市場運行穩(wěn)中向好，市場功能進(jìn)一步恢復(fù)，市場韌性進(jìn)一步增強(qiáng)，市場信心進(jìn)一步提振，市場生態(tài)發(fā)生根本性變化，改革成效正在不斷顯現(xiàn)。新三板2021年532家掛牌公司完成定向發(fā)行557次，融資206億元，其中自辦發(fā)行122次，融資10億元，全年擬定向發(fā)行募集金額同比增長55%，定向發(fā)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，外部投資者認(rèn)購金額占比提高16個百分點，小額、快速、按需融資功能進(jìn)一步發(fā)揮。同時，在北交所反哺作用下，創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層獲得有效帶動，全年成交同比增長20%，10只指數(shù)全部上漲，估值定價能力得到改善。

“將改革進(jìn)行到底”，將繼續(xù)是新三板接下來的核心工作，希望能夠加強(qiáng)“6個持續(xù)”即基礎(chǔ)制度的持續(xù)完善，掛牌企業(yè)融資額的持續(xù)增長，市場交易的持續(xù)放大，合格投資者的持續(xù)新增，場外資金的持續(xù)進(jìn)場，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的持續(xù)增多，全面提升新三板市場整體活躍度。

（作者：資深新三板評論人周運南）

關(guān)鍵詞： 進(jìn)行到底