世界熱點！國泰君安資管：2023年A股市場上行的概率或較高

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新華財經上海1月30日電（記者費天元）1月30日，國泰君安資管發布2023年度權益投資策略。該機構認為，2023年A股市場或將迎來轉折之年，國內經濟有望進一步走向復蘇。A股市場修復節奏或將反復，整體回暖概率較高，在戰略層面保持樂觀態度。全年來看，成長風格或將占優，市場輪動可能持續，需要挖掘板塊輪動之中的投資機遇。

宏觀經濟方面，國泰君安資管研判，2023年國內經濟有望進一步走向復蘇，消費、地產修復推升宏觀復蘇是一致預期。銷售端因素制約地產行業回暖速度，地產修復可能不會一蹴而就。其中，高收入省份的地產銷售周期對貨幣政策較為敏感，在房貸利率下降之后，可能會看到這些省份的地產銷售出現改善；消費復蘇是趨勢性方向。從海外經驗來看，隨著防疫政策調整，消費支出有逐季修復跡象。但目前居民的防御思維較重，消費可能迎來弱復蘇狀態。

A股展望方面，國泰君安資管認為，2023年A股市場上行的概率或較高，市場可能會看到多方面的積極影響。即使當前市場已經有所反彈，但A股的資產價格仍然相對偏低，仍然具有較大的修復空間。盈利的修復或將是支撐市場的最核心動力，也會對估值提升產生直接的影響。疊加信用修復與微觀資金的流入，今年A股市場或將逐步聚力上行。

從基本面出發，今年來自于疫情、經濟、政治等關鍵因素的不確定性將下降，也為A股修復帶來了較高的確定性。全年來看，隨著時間推移和經濟環境明朗，成長風格表征的中期結構線索可能終將占優。

同時，國泰君安資管提醒，A股的修復節奏可能并不是一馬平川，而是呈現出震蕩上行狀態。由于預期經常領先于基本面，A股的回暖之路難免震蕩反復，或將經歷三個階段：第一階段政策轉向，經濟改善預期強烈，風險偏好改善，消費和地產領漲；第二階段市場從預期走向現實，經濟復蘇力度是影響市場主要線索；第三階段市場再平衡后，成長和價值再出發。

行業板塊方面，國泰君安資管判斷，2023年市場輪動較快的特征或將延續，需要在輪動之中捕捉投資機遇。其中，受益于疫情防控和地產政策放松的部分消費和地產鏈值得關注；各種產業主題投資，如泛安全領域基本面觸底回升的半導體和計算機等領域可能有良好表現的窗口；景氣繼續得到驗證的部分高端制造，如新能源細分行業等值得捕捉；銅、金也將有可能展露出良好發展機遇。全年來看，計算機（信創）、半導體、醫藥、通用設備、綠電與后疫情消費板塊值得關注。

編輯：羅浩

關鍵詞： 國泰君安