傳智教育跌停報22.22元 東興證券華西證券月初研報唱多

今日，傳智教育(003032.SZ)跌停，截至發稿報22.22元，跌幅10.00%。

2021年2月8日，東興證券股份有限公司研究員王健輝和孫業亮發布研報《傳智教育(003032)：IT知識經濟掘金時代的“賣鏟人”》稱，公司深耕IT教培行業超十年，對外輸送近10余萬高端IT人才。2019年營收首破9億，歸母凈利達1.8億，2019年國內機構排名第二，品牌和研發優勢明顯。公司已開設19所分校以鞏固先發優勢，及時研發在線課程，堅守賽道，漸變行業前列“賣鏟人”。

IT知識經濟是豐饒富礦，教培“賣鏟人”角色必不可少，教培藍海市場足夠撐起單體公司數十億級別收入，公司具備明顯的先發優勢和品牌效應，管理層動力強，發展路徑清晰明確。看好公司在成功融資基礎上加快發展速度。首次覆蓋給予“推薦”評級。

2021年2月3日華西證券股份有限公司研究員唐爽爽與何富麗發布研報《傳智教育(003032)：IT培訓龍頭 研發、就業、口碑優勢顯著》表示，公司短期現場培訓后付費模式中，大專及以下學歷學員的就業率為90.66%、平均薪資在9000元以上;公司70%以上的學員來自老學員轉介紹，銷售費用率僅10%左右;現有研發人員1269人、占比64%，2017-19年研發費用率提升2.0pct至7.0%，從而形成持續打造明星爆款產品的能力。

此外，公司上市募資凈額2.92億元，其中2.09/0.83億元將用于IT職業培訓能力拓展/IT 培訓研究院建設項目，即未來成長驅動包括：校區拓展和公司將對現有課程進行改編升級并且持續開發前沿熱點課程。參考教育龍頭股的較高估值，考慮傳智教育較強的IT培訓業內競爭力及上市募投項目落地后的成長性，給予其2022年50倍PE，對應目標價34.09元。首次覆蓋，給予“買入”評級。