微眾信科上市“終止”背后：業(yè)績增速下滑 關聯(lián)交易額或?qū)⑦M一步增長

近期，上交所公布，深圳微眾信用科技股份有限公司(簡稱“微眾信科”)科創(chuàng)板上市終止。有行業(yè)觀點認為本次上市終止與該公司實控人涉嫌重大違法行為被立案調(diào)查有關。

據(jù)微眾信科提交的招股書，該公司存在“營收增速下滑無法保證持續(xù)高速增長、113號文出臺后失去優(yōu)勢、市場競爭力減弱、銷售客戶相對集中、關聯(lián)交易較多、且關聯(lián)交易金額存在進一步增長可能性”等眾多問題。中國網(wǎng)財經(jīng)記者就相關問題采訪了微眾信科，截至發(fā)稿前，該公司未回應。

上市“終止”

資料顯示，2020年6月22日，上交所依法受理了微眾信科首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請文件，并按照規(guī)定進行了審核， 12月7日，該公司通過科創(chuàng)板IPO審核。

據(jù)上交所披露，2021年4月15日，微眾信科因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請或者保薦人撤銷保薦。根據(jù)《審核規(guī)則》第六十七條，上交所終止其發(fā)行上市審核。

有市場消息認為上市終止與今年2月1日被曝出的微眾信科被爆實控人涉嫌重大違法行為被立案調(diào)查有關。

據(jù)上交所2月1日的公告，微眾信科因發(fā)行人及其控股股東、實際控制人涉嫌貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的犯罪，或者涉嫌欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康等領域的重大違法行為，被立案調(diào)查或者被司法機關立案偵查，目前尚未結案。上交所根據(jù)相關規(guī)定，中止其發(fā)行上市審核。對此，微眾信科曾對外宣稱“此事涉及實控人個人行為，實控人平時并不參與公司的經(jīng)營。”

上市終止與實控人被立案調(diào)查是否有關系?撤回上市申請原因為何?上述兩事件是否對微眾信科正常經(jīng)營造成了重大負面影響?對于這些問題，微眾信科“沉默”，并未對中國網(wǎng)財經(jīng)記者作出回應。

值得關注的是，上市終止之外，招股書還顯示出“微眾信科”經(jīng)營層面有多重風險。

業(yè)績增速下滑

首先，微眾信科2020年1-9月營收增速下滑。招股書顯示，2017 年-2019 年，微眾信科主營業(yè)務收入分別為 3223.12 萬元、6935.35 萬元和 15424.04 萬元，同比增速分別達到 115.17%和 122.40%，保持較快增速，主要是由于該公司報告期期初業(yè)務基數(shù)較低，且該公司不斷開拓新客戶及研發(fā)新產(chǎn)品，推動了收入快速增長。

受新冠疫情影響業(yè)務正常開展、113 號文直連工作對人力資源略有擠占和該公司重點發(fā)力的信用科技一體化產(chǎn)品收入實現(xiàn)具有一定滯后性等因素的影響，2020 年 1-9 月，微眾信科未經(jīng)審計的主營業(yè)務收入為 11,485.93 萬元，同比增長 4.12%，較去年同期營業(yè)收入增速同比出現(xiàn)下降，公司無法保證未來收入可以繼續(xù)保持高速增長。

113號文出臺導致失去多種優(yōu)勢

招股書還顯示， “113 號文”的出臺，要求銀稅數(shù)據(jù)直連，微眾信科不再通過“銀稅互動”平臺為客戶提供征信科技服務，該公司失去基于“銀稅互動”平臺提供服務的便捷性優(yōu)勢及涉稅數(shù)據(jù)采集的優(yōu)勢，長期而言，“113 號文”等“銀稅互動”相關政策可能會對該公司業(yè)務模式、市場競爭格局和客戶持續(xù)性產(chǎn)生較大風險。

從業(yè)務模式而言，“113 號文”要求稅務數(shù)據(jù)直連和稅務數(shù)據(jù)脫敏推送。企業(yè)涉稅信息傳輸原有的非直連模式逐步轉(zhuǎn)化為直連模式，存在銀行采集稅務數(shù)據(jù)出現(xiàn)故障甚至無法獲取稅務數(shù)據(jù)，或微眾信科無法適應數(shù)據(jù)傳輸模式改變帶來的客戶需求變化的風險。

此外，直連模式下，失去“銀稅互動”優(yōu)勢的微眾信科，將持續(xù)面臨來自征信公司、金融科技公司、大數(shù)據(jù)科技公司、銀行客戶(其自身的金融科技部門或金融科技子公司)及其他科技公司的競爭。 “113 號文”明確了企業(yè)征信機構可以協(xié)助處理“銀稅互動”涉稅信息，不排除其他具有企業(yè)征信備案的征信企業(yè)加大研發(fā)投入力度，進入該公司所處業(yè)務領域，從而加劇行業(yè)競爭。

從業(yè)務模式、市場競爭格局和客戶持續(xù)性來看，上述監(jiān)管政策變化都會微眾信科的經(jīng)營環(huán)境產(chǎn)生不利影響，從而影響該公司的持續(xù)經(jīng)營能力。

關聯(lián)交易額或?qū)⑦M一步增長

外界尤為關注的一點是微眾信科 “銷售客戶相對集中，關聯(lián)交易較多，存在關聯(lián)交易金額上升的風險”。

資料顯示，螞蟻集團通過全資子公司云鑫創(chuàng)投持股25.90%，是微眾信科第二大股東。而螞蟻集團旗下網(wǎng)商銀行的指定技術服務商重慶萬塘信息技術服務有限公司是微眾信科的第一大客戶。

資料顯示，在2019年和2020年第一季度，螞蟻集團旗下全資子公司重慶萬塘信息技術服務有限公司貢獻微眾信科收入最高，分別為3181.5萬元和872.64萬元，營收占比分別為20.63%和27.26%;騰訊旗下微眾銀行位居第二，銷售額分別為1478.83萬元和237.42萬元，營收占比分別為9.59%%和7.42%。

招股書顯示，微眾信科與重慶萬塘關聯(lián)交易占比維持在較高水平，且關聯(lián)交易金額存在進一步增長的可能性，而微眾信科與重慶萬塘交易額對公司經(jīng)營業(yè)績有一定影響。經(jīng)常性關聯(lián)交易中還包括與湖南艾博克、螞蟻云金融發(fā)生的關聯(lián)采購等。

中國網(wǎng)財經(jīng)記者向微眾信科核實“113號文等監(jiān)管政策下發(fā)后公司失去優(yōu)勢情況下有無應對措施，將如何提高市場競爭力，未來3-5年預計處于何種發(fā)展速度，如何應對關聯(lián)交易引發(fā)的風險”等問題。截至發(fā)稿前，微眾信科未作出回應。