華泰證券：社融信貸總量超預(yù)期，但結(jié)構(gòu)仍一般

華泰證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，3月金融數(shù)據(jù)主要呈現(xiàn)：第一，社融信貸總量超預(yù)期，但仍是政策推動(dòng)下的高增量，猜測(cè)主要是大行投放較為積極；第二，信貸結(jié)構(gòu)仍一般，短貸票據(jù)依舊貢獻(xiàn)主要增量、企業(yè)中長(zhǎng)期貸款邊際好轉(zhuǎn)、居民中長(zhǎng)期貸款依舊低迷；第三，政府和企業(yè)加杠桿、居民降杠桿；第四，季末效應(yīng)和理財(cái)贖回導(dǎo)致非銀存款向居民和企業(yè)的轉(zhuǎn)移。

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