國(guó)盛證券：“出口熱、進(jìn)口冷”背后的四大信號(hào)

國(guó)盛證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，總體看，3月出口不差，進(jìn)口疲弱，內(nèi)需不足仍是大拖累，建議關(guān)注進(jìn)口、出口冷熱不均背后的四大信號(hào)：1）外需走弱，但我國(guó)出口仍強(qiáng)，價(jià)格是最重要的支撐；2）出口商品結(jié)構(gòu)“兩強(qiáng)兩弱”，表現(xiàn)為出行鏈（箱包、鞋靴等）、汽車(chē)鏈強(qiáng)，而投資鏈、竣工鏈弱；3）出口國(guó)別延續(xù)分化，指向不同國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)存在差異；4）能源是3月進(jìn)口的重要支撐，剔除能源后的3月進(jìn)口增速降幅更大。往后看，2022年出口大概率趨于回落，但韌性仍強(qiáng)，短期應(yīng)緊盯擾動(dòng)因素，主要包括疫情、俄烏沖突、穩(wěn)外貿(mào)舉措，以及人民幣貶值和貿(mào)易環(huán)境可能的改善。

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