機(jī)構(gòu)：宏觀政策靠前發(fā)力，一季度經(jīng)濟(jì)料平穩(wěn)開(kāi)局

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于4月18日公布一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年以來(lái)，宏觀政策靠前發(fā)力，一季度經(jīng)濟(jì)料平穩(wěn)開(kāi)局。從供給側(cè)看，盡管面臨較大阻力，生產(chǎn)端恢復(fù)仍穩(wěn)中向好，工業(yè)生產(chǎn)保持韌性。消費(fèi)方面，受制于疫情影響，預(yù)計(jì)增速中樞提升幅度有限。投資方面，基建投資持續(xù)發(fā)力，高技術(shù)制造業(yè)投資仍會(huì)保持較高增速，帶動(dòng)制造業(yè)投資上行。不過(guò)，3月以來(lái)，受多重因素影響，經(jīng)濟(jì)景氣嚴(yán)重承壓，對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)增速造成不利影響。

北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究課題組認(rèn)為，總體來(lái)看，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策基調(diào)下，隨著財(cái)政政策和貨幣政策逐漸發(fā)力，逆周期、跨周期調(diào)控力保穩(wěn)顯現(xiàn)，第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定。

“在供給端，疫情對(duì)服務(wù)業(yè)沖擊比較大，工業(yè)生產(chǎn)也受到一定沖擊，但結(jié)合PMI和高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，3月工業(yè)增加值讀數(shù)可能并不弱。”國(guó)泰君安研究所宏觀首席分析師董琦指出。在需求端，董琦表示，消費(fèi)不強(qiáng)、地產(chǎn)不弱，出口仍有韌性，基建尚處升溫階段。“3月土木工程PMI大幅上升并強(qiáng)于季節(jié)性，與道路建設(shè)相關(guān)的瀝青開(kāi)工率低位走弱，綜合來(lái)看基建增速預(yù)計(jì)延續(xù)回暖。”

數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，年內(nèi)新增專項(xiàng)債發(fā)行已經(jīng)超過(guò)1.2萬(wàn)億，其中投向基建比例達(dá)到了近45%。

工業(yè)方面，浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超也表示，3月國(guó)內(nèi)多地疫情反彈，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)有所沖擊，但工業(yè)生產(chǎn)仍將保持一定韌性，預(yù)計(jì)3月規(guī)模以上工業(yè)增加值有望實(shí)現(xiàn)5.5%的同比增速。3月受疫情及地緣政治問(wèn)題影響導(dǎo)致內(nèi)外需走弱，但結(jié)構(gòu)上制造業(yè)投資、基建投資支撐工業(yè)生產(chǎn)作用積極。

此外，李超認(rèn)為，疫情沖擊消費(fèi)，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售額可能明顯回落。3月疫情超預(yù)期蔓延對(duì)消費(fèi)負(fù)面沖擊較大，乘用車銷量、商品房銷售面積不及去年同期，服務(wù)業(yè)線下消費(fèi)受挫。投資方面，由于宏觀政策靠前發(fā)力，地產(chǎn)、基建、制造業(yè)共振上行，制造業(yè)投資成為驅(qū)動(dòng)固定資產(chǎn)投資的重要力量。

關(guān)鍵詞： 工業(yè)生產(chǎn) 宏觀經(jīng)濟(jì) 投資方面