公募2018持倉(cāng)全景圖： 地產(chǎn)龍頭增持萬(wàn)科減持茅臺(tái)，三成公司逆勢(shì)加倉(cāng)

隨著公募2018年四季報(bào)的全部披露，基金去年末的持倉(cāng)情況得以完全勾勒。

據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)顯示，基金在2018年四季度依舊對(duì)藍(lán)籌白馬青睞有加，尤其房地產(chǎn)股票獲得較多基金增持，其中，萬(wàn)科A位列公募基金增持榜單首位。

與之同時(shí)，貴州茅臺(tái)(600519.SH)、中國(guó)平安(601318.SH)等遭到基金大幅減持，其中貴州茅臺(tái)的重倉(cāng)基金數(shù)量從2018年三季末的604只降至四季末的402只，基金持倉(cāng)總市值縮水111.36億元。

從頭號(hào)重倉(cāng)股來(lái)看，中國(guó)平安雖遭大舉減持，但仍然穩(wěn)坐公募第一大重倉(cāng)股之位，共有519只基金重倉(cāng)持有該股，持倉(cāng)總市值達(dá)196.56億元，占中國(guó)平安流通股比的1.92%。

另外，2018年四季末全部基金的平均股票倉(cāng)位為62.61%，較三季末的67.11%進(jìn)一步下降，這也反映出在經(jīng)歷了2018年A股市場(chǎng)的巨幅調(diào)整后，公募謹(jǐn)慎態(tài)度的整體加劇。

地產(chǎn)龍頭獲大舉增持

獲增持最多的前50大個(gè)股中，萬(wàn)科A以34.24億的增持市值位列第一。

數(shù)據(jù)顯示，2018年四季末共有393只基金重倉(cāng)持有萬(wàn)科A，基金持有總市值為114.48億元，占萬(wàn)科A流通市值的4.24%;而2018年三季末，僅有192只基金重倉(cāng)持有萬(wàn)科A，占其流通市值的2.68%。在基金的增持之下，萬(wàn)科A一舉挺進(jìn)公募2018年四季末前十大重倉(cāng)股之列，位列第四大重倉(cāng)股，較2018年三季末前進(jìn)七位。

此外，受公募大舉增持的地產(chǎn)股還包括華夏幸福(600340.SH)和保利地產(chǎn)(600048.SH)，這兩只個(gè)股分別位列2018年四季度公募增持第五大個(gè)股和第九大個(gè)股。

其中，重倉(cāng)華夏幸福的基金數(shù)量由2018年三季末的34只增至2018年四季末的97只，持有總市值從21.52億升至43.3億，基金占流通股比從2.88%增至5.76%;重倉(cāng)保利地產(chǎn)的基金數(shù)量由2018年三季末的261只增至2018年四季末的381只，持有總市值從101.14億升至117.58億，基金占流通股比從7.06%增至8.47%。

公募增持地產(chǎn)股的背后，主要在于看好政策寬松帶來(lái)的板塊估值修復(fù)機(jī)會(huì)。1月23日，滬上一位公募總監(jiān)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“近期我們確實(shí)加倉(cāng)了一些地產(chǎn)股，因?yàn)榈禺a(chǎn)是逆周期調(diào)節(jié)行業(yè)，政策松動(dòng)方向確定，經(jīng)濟(jì)下行階段不斷會(huì)有放松政策兌現(xiàn)。但加倉(cāng)的方向必須是龍頭地產(chǎn)股，只有龍頭企業(yè)才會(huì)有市占率提升的空間。”

另一位管理某百億爆款基金的基金經(jīng)理亦向記者坦言，近期其大舉增持了一只地產(chǎn)龍頭股。其表示，雖然2019年整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)下行壓力較大，但對(duì)于龍頭企業(yè)而言，反而可以在行業(yè)整合中聚攏更多的資源。

不過(guò)，亦有受訪人士認(rèn)為地產(chǎn)板塊的估值修復(fù)要觀察寬松政策的實(shí)際傳導(dǎo)情況。深圳一位權(quán)益基金經(jīng)理1月23日向記者表示，“考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或仍有下行壓力，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)行業(yè)面臨的政策環(huán)境將持續(xù)改善，給地產(chǎn)板塊帶來(lái)估值的向上修復(fù)。但后續(xù)估值中樞能否提升，要看政策調(diào)控目標(biāo)是否達(dá)到預(yù)期從而使得調(diào)控開(kāi)始邊際放松，或者因?yàn)榉€(wěn)經(jīng)濟(jì)的需求而實(shí)現(xiàn)政策的邊際放松。”

除萬(wàn)科A、華夏幸福、保利地產(chǎn)外，2018年四季度公募增持做多的前十大個(gè)股還包括永輝超市(601933.SH)、隆基股份(601012.SH)、溫氏股份(300498.SZ)、中興通訊(000063.SZ)、海康威視(002415.SZ)、東方財(cái)富(300059.SZ)和山東黃金(600547.SH)，其中信息技術(shù)行業(yè)個(gè)股占4只。

上述個(gè)股今年以來(lái)普遍有一定程度上漲，其中隆基股份年內(nèi)漲幅已經(jīng)高達(dá)24%;萬(wàn)科A年內(nèi)漲幅也在6%以上。

與加倉(cāng)地產(chǎn)相對(duì)的是，金融、消費(fèi)等白馬股遭大舉減持。統(tǒng)計(jì)顯示，2018年四季度被公募減持最多的前十大個(gè)股依次是貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、分眾傳媒(002027.SZ)、五糧液(000858.SZ)、招商銀行(600036.SH)、中國(guó)太保(601601.SH)、格力電器(000651.SZ)、長(zhǎng)春高新(000661.SZ)、華友鈷業(yè)(603799.SH)和浪潮信息(000977.SZ)。

不到三成公募加倉(cāng)

就大方向而言，減倉(cāng)是公募2018年四季末的整體調(diào)倉(cāng)方向。

天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，2018年四季末納入統(tǒng)計(jì)的2500只開(kāi)放式股票型、開(kāi)放式混合型和封閉式股票型基金(不包括指數(shù)型、債券型、保本型和貨幣市場(chǎng)基金)的平均股票倉(cāng)位為62.61%，而2018年三季末的這一數(shù)據(jù)為67.11%。

具體到基金公司來(lái)看，可錄得2018年三季末和四季末平均股票倉(cāng)位的基金公司共127家，其中在四季度倉(cāng)位上升的有34家，占比不足三成。這意味著，有七成基金公司在2018年四季度向下調(diào)整了倉(cāng)位，這與全行業(yè)平均倉(cāng)位變化方向相符。

盡管選擇加倉(cāng)的基金公司數(shù)量居少數(shù)，但部分公司的逆勢(shì)加倉(cāng)舉動(dòng)，還是反映出在股市下行的大環(huán)境下基金公司對(duì)后市并未形成完全一致性預(yù)期。

據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2018年四季度股票倉(cāng)位提升位居前列的依次是興業(yè)基金、前海開(kāi)源基金、中國(guó)人保資產(chǎn)、東方阿爾法基金、渤海匯金證券資產(chǎn)、中銀國(guó)際證券股份有限公司，這6家公司的股票倉(cāng)位均提升超10%。其中，興業(yè)基金2018年四季度的股票倉(cāng)位由三季度的21.46%，提升了19.38%至40.85%。

值得一提的是，此前曾因高調(diào)“加倉(cāng)”而頗受市場(chǎng)關(guān)注的前海開(kāi)源基金，股票倉(cāng)位由2018三季度末的66.18%上升至四季度末的79.66%，提升13.48%。從前海開(kāi)源的前五十大重倉(cāng)股來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)證券是其大舉加倉(cāng)的重要方向，其2018年四季末的第一和第二大重倉(cāng)股分別為華泰證券(601688.SH)和中信證券(600030.SH)。

若從倉(cāng)位下降情況來(lái)看，有18家基金公司2018年四季度的平均股票倉(cāng)位較前一季度下降10個(gè)百分點(diǎn)以上，其中不乏海富通、華夏、匯豐晉信、長(zhǎng)盛等老牌基金公司。以華夏來(lái)看，其2018年三季末的平均股票倉(cāng)位為65.61%，到2018年四季末降至55.41%。