近兩個月股價大漲近8成！這只芯片股兩大股東宣布：要減持了

作為一只數字貨幣概念股，樂鑫科技近期股價一路飆漲，兩個月內大漲77%，周四盤中更是一度漲超10%。而公司股價剛經過一波暴漲后，兩股東便宣布減持。

兩股東擬減持不超10%公司股份

6月3日晚間，樂鑫科技公告稱，公司股東Shinvest Holding Ltd.、亞東北辰創業投資有限公司計劃在2021年6月28日至2021年12月25日期間，通過集中競價方式及大宗交易方式分別減持所持有的公司股份不超過320.45萬股、480.68萬股，合計不超過801.13萬股，即不超過公司目前總股本的10%。

截止本公告日， Shinvest持有公司411.78萬股，占公司總股本的比例為5.14%。亞東北辰持有樂鑫科技489.24萬股，占公司總股本的比例為6.11%。

估算下來，樂鑫科技兩股東此次計劃的減持操作已接近清倉式減持。

據公告，具體減持價格將根據減持時的市場價格確定;若在減持計劃實施期間公司發生送股、資本公積轉增股本、配股等股份變更事項的，將根據相關規定對擬減持數量進行相應調整。

在股份減持期間內，Shinvest、亞東北辰將遵守在任意連續90日內通過集中競價交易方式減持股份的總數不超過公司股份總數的1%;通過大宗交易方式進行減持的，任意連續90日內減持總數不超過公司股份總數的2%。

公開資料顯示，樂鑫科技是一家專注于WiFi芯片生產的企業，據天眼查顯示，公司成立于2008年，于2019年登陸科創板。

公司的主要產品包括Wi-Fi MCU通信芯片、ESP32-S2(搭載單核32位處理器，并集成RISC-V協處理器)。核心技術為大功率Wi-Fi射頻技術、Wi-Fi物聯網異構實現。關鍵應用：智能家居、物聯網、可穿戴設備。

近兩個月股價大漲近8成

就在公司發布減持公告的6月3日，樂鑫科技盤中漲幅超10%，一度大漲11.3%報185元/股，最終股價有所回落，收漲6.53%報177.08元/股，最新總市值142億元。

而最近兩個月，公司股價已經從3月底的低點100元飆升近8成。究其原因，主要得益于芯片板塊景氣度的提升。

就在近期，樂鑫科技披露5月份機構調研記錄，自5月10日至5月26日，樂鑫科技合計接受33家機構的調研，公司就用Wi-Fi6相關情況、缺芯、產品結構等問題做出回復。

樂鑫科技表示，公司Wi-Fi6芯片ESP32-C6產品是用于IoT領域設備端的，并不用于路由器。該產品目前是樣品階段，今年會量產。IoTWi-Fi6產品線的業績貢獻將取決于目前市場Wi-Fi6路由器的普及程度，隨著路由器的普及，未來會有較多IoT終端產品開始使用Wi-Fi6技術。

因此預計在2023年會開始有貢獻。此外，樂鑫科技表示，Wi-Fi芯片價格將視供求情況而定調整。

事實上，上市之前就獲得“復星系”和“小米系”資本青睞的樂鑫科技，上市后股價一路高歌猛進，從2019年7月的156元/股，猛漲至去年2月19日的295元/股，但截至今年4月12日，股價僅為113元/股。

毛利率不斷下滑

在并不亮眼的股價背后公司業績表現不佳。

根據最新財報，樂鑫科去年約有1.04億元的歸母凈利潤，同比下滑約34%;扣非凈利潤只有約7385萬元，和歸母凈利潤差距較大。

從收入構成看，主要的非經常損益除了約562萬元的政府補助，還有約2986萬元的利潤來自交易性金融資產。

毛利率下滑是樂鑫科技業績波動的主要原因。從2017年至2020年，公司的營收不斷上漲，但毛利率卻不斷下滑，2017年時，樂鑫科技毛利率約為50.81%，而去年的毛利率只有41.29%。

不過，方正證券表示，公司一季度業績快速增長，毛利率逐步穩定。由于疫情得到控制，一季度公司營收、凈利均實現大幅同比增長。從環比角度來看，2021年Q1公司營業收入環比下降2.75%。

環比下降的原因主要由于Q1通常為消費電子淡季，因此在全年中Q1通常業績較低。隨著海外市場疫情得到控制并且IoT滲透率逐步提升，公司營業收入有望逐季提升。

公司本季度毛利率達到40.0%，其中芯片毛利率為46.8%，隨著產品結構改善，預計毛利率將逐步穩定。

眾多機構高位套現離場

從公司的前十大流通股股東看，多家機構在樂鑫科技股價高位套現離場。

根據公司去年一季報數據，工商銀行、建設銀行旗下多款基金，以及泰康人壽保險均為樂鑫科技新進股東。

而去年中報顯示，泰康人壽、工商銀行旗下基金又紛紛減持。到了去年年報，減持還在繼續，排在第二、第三位的流通股東Shinvest Holding Ltd。和王景陽，分別減持14.21%和23.37%，排名第五的“芯動能”投資基金減持約44.36%。

今年一季度，兩只公募基金對樂鑫科技進行了減持。

對比2020年報數據，中芯國際凈利潤超43億元，卓勝微超10億元，均明顯高于樂鑫科技。可比行業平均凈利潤約為4.8億元，同樣高于樂鑫科技。

部分券商提示風險稱，公司面臨“大幅降價風險”、“采購價格上漲風險”、“研發進度不及預期等”。

不過多家機構對公司前景表示樂觀。

信達證券研報指出，恭送下游市場需求旺盛，智能家居加速滲透打開增量空間。據咨詢機構ICInsights數據，全球MCU市場出貨量將在2021年反彈6%至249億顆，用于家庭物聯網設備的Wi-FiMCU更是其中高增長的細分賽道。

智能音箱、智能照明、智能安防等應用正快速崛起，據IDC預測，2021年智能照明增長速度超過90%，智能家電增長速度超過30%。樂鑫科技的Wi-Fi/藍牙MCU業務將深度受益下游應用的繁榮發展。