市場(chǎng)跨月波動(dòng)將加大，盈利將逐步替代估值，成為市場(chǎng)主驅(qū)動(dòng)

中信證券指出，增量資金入場(chǎng)緩慢，存量資金的博弈性交易退潮，美聯(lián)儲(chǔ)政策退出的影響有限，本輪行情的時(shí)間約束漸強(qiáng)，投資者行為主導(dǎo)下，市場(chǎng)跨月波動(dòng)將加大，并將逐步重回以盈利為主驅(qū)動(dòng)的階段。一方面，場(chǎng)外資金觀望情緒加重，存量資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，看短做短的博弈性交易將逐漸退潮;市場(chǎng)短期仍由投資者行為主導(dǎo)，中報(bào)披露和季末流動(dòng)性預(yù)期影響下，本輪行情的時(shí)間約束漸強(qiáng)，市場(chǎng)跨月波動(dòng)將加大，盈利將逐步替代估值，成為市場(chǎng)主驅(qū)動(dòng)。另一方面，全球“再通脹”交易接近尾聲，美聯(lián)儲(chǔ)政策退出節(jié)奏難超預(yù)期，對(duì)新興市場(chǎng)負(fù)面影響有限，且A股依然能在全球權(quán)益市場(chǎng)中保持較強(qiáng)的吸引力。配置上，建議鬧中取靜，強(qiáng)化高景氣的成長板塊配置，關(guān)注政策落地催化的主題，以及中報(bào)業(yè)績超預(yù)期帶來的交易性機(jī)會(huì)。