澄而不清！停牌核查！誰導(dǎo)演雅本化學(xué)“博傻式”暴漲

雅本化學(xué)（300261）的股價(jià)暴漲，是A股“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”的最新案例？還是投機(jī)熱情掩蓋下的違規(guī)運(yùn)作？

近日，因疑似“沾上”新冠口服藥“熱點(diǎn)”，雅本化學(xué)股價(jià)短期出現(xiàn)大幅上漲。對(duì)此，公司公告否認(rèn)直接供貨，并表示下游市場(chǎng)供需未發(fā)生變化。但這些表態(tài)并未熄滅市場(chǎng)的炒作熱情。

事出反常必有妖。就在股價(jià)暴漲之時(shí)，雅本化學(xué)實(shí)控人之一汪新芽開始高位減持，于11月30日通過大宗交易方式，減持1900萬股股份，占總股本的1.97%，減持均價(jià)為7.24元/股，一筆即套現(xiàn)1.38億元。

監(jiān)管者已然注意到了發(fā)生在雅本化學(xué)身上的“故事”，一道道監(jiān)管問詢函直指公司信息披露與股價(jià)異動(dòng)背后的諸多疑點(diǎn)。

就在剛剛，雅本化學(xué)發(fā)布公告：股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)，停牌核查。

否認(rèn)難阻股價(jià)暴漲

12月28日，雅本化學(xué)再次在盤中強(qiáng)勢(shì)拉升。截至當(dāng)日收盤，雅本化學(xué)“20cm”漲停報(bào)19.16元。

就在前一日晚(27日)，雅本化學(xué)發(fā)布公告稱，公司股價(jià)短期內(nèi)漲幅較大，但生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況未發(fā)生明顯變化。公司提醒廣大投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，理性決策，審慎投資。

公司稱其關(guān)注到近期互動(dòng)易平臺(tái)投資者對(duì)于公司卡龍酸酐及其衍生產(chǎn)品的關(guān)注度較高，針對(duì)相關(guān)情況作出如下澄清及風(fēng)險(xiǎn)提示：截止至公告披露日，公司未與輝瑞公司簽署任何合作協(xié)議，與其不存在任何合作關(guān)系，未向輝瑞公司供應(yīng)卡龍酸酐及其衍生產(chǎn)品。

公司卡龍酸酐及其衍生產(chǎn)品的客戶主要為國(guó)內(nèi)客戶及印度客戶，無法確定公司卡龍酸酐及其衍生產(chǎn)品是否間接供給輝瑞公司。公司卡龍酸酐及其衍生產(chǎn)品本年度銷售收入占公司本年度營(yíng)業(yè)總收入的比例約為0.5%-2%，占比較小，不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，雅本化學(xué)的股價(jià)在這輪暴漲前一直沒有起色，從年初收盤價(jià)6.27元/股，一路徘徊到10月29日的5.13元/股。

11月5日之后，公司股價(jià)開始“躁動(dòng)”，最近更是坐上了“直升機(jī)”。截至發(fā)稿，公司股價(jià)最近7個(gè)交易日已累計(jì)大漲159.62%，自11月5日起，公司股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到267.75%。

沉寂許久的雅本化學(xué)，突然獲得市場(chǎng)“青睞”，原因有二：一是為公司將生產(chǎn)大麻二酚(CBD)和四氫大麻酚(THC)萃取物；其二為市場(chǎng)看好其卡龍酸酐產(chǎn)品。

對(duì)于第一個(gè)問題，公司于24日盤后披露了股票交易異動(dòng)的補(bǔ)充公告，稱截至目前公司的CBD產(chǎn)品受歐洲疫情影響尚未投產(chǎn)，相關(guān)產(chǎn)品的投產(chǎn)將延期至2023年。

而至于第二個(gè)原因，雅本化學(xué)則多次在公告中回復(fù)稱，公司并未與輝瑞公司(Pfizer)直接簽署任何合作協(xié)議，不存在任何直接合作關(guān)系，未直接向輝瑞公司供應(yīng)卡龍酸酐產(chǎn)品。公司也曾提示稱，“近期公司所處行業(yè)、主營(yíng)業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品的下游市場(chǎng)需求均未發(fā)生重大變化，公司敬請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。”

輝瑞口服新冠藥的“疑似供應(yīng)商”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月22日，美國(guó)食品和藥物管理局(FDA)批準(zhǔn)輝瑞公司的新冠口服藥Paxlovid。根據(jù)FDA的聲明，口服新冠藥Paxlovid每次服用的劑量由兩片抗病毒藥物“Nirmatrelvir”和一片利托那韋組成。據(jù)輝瑞公司于12月14日公布的臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，在預(yù)防重癥高風(fēng)險(xiǎn)患者住院和死亡方面，Paxlovid藥物的有效性為89%。

Paxlovid是3CL蛋白酶抑制劑PF-07321332(下稱“PF”)與低劑量利托那韋(Ritonavir)的復(fù)方制劑，在中金公司（601995）12月5日發(fā)布的一篇報(bào)告中重點(diǎn)提到了合成PF的中間體卡龍酸酐，并且不管是菊酸路線還是異戊烯醇路線，都繞不開卡龍酸酐。卡龍酸酐被市場(chǎng)認(rèn)為是“有可能成為因?yàn)檩x瑞口服特效藥的最直接受益中間體”。

正因?yàn)槿绱耍溯喌摹皩氂螒颉本妥兂闪藢ふ易钣锌赡芙o輝瑞供貨卡龍酸酐的供應(yīng)商。

值得注意的是，就在11月4日，雅本化學(xué)在其官網(wǎng)自曝：公司研發(fā)生產(chǎn)的醫(yī)藥中間體卡龍酸酐商業(yè)化量產(chǎn)工作順利，目前月產(chǎn)規(guī)模達(dá)到20噸。

而作為雅本化學(xué)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，尖峰集團(tuán)（600668）由于同時(shí)擁有尿苷與卡龍酸酐的專利，也被市場(chǎng)猜測(cè)為默沙東及輝瑞的原料供應(yīng)商。

結(jié)合此前，國(guó)內(nèi)合同定制研發(fā)生產(chǎn)(CDMO)上市公司凱萊英（002821）和博騰股份（300363）曾在11月相繼發(fā)出公告。雖然由于保密協(xié)議沒有直接說重大協(xié)議的合作方，但合同金額高企，又是小分子創(chuàng)新藥，結(jié)合公告發(fā)布的時(shí)點(diǎn)密集，不少業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)其或?yàn)镻axlovid提供CDMO服務(wù)。而雅本化學(xué)的子公司樸頤化學(xué)之前就給博騰股份供過中間體。

于是，雅本化學(xué)在二級(jí)市場(chǎng)中受到了資本廣泛關(guān)注。

推動(dòng)一個(gè)公司價(jià)格的上漲，必須要催化劑，這個(gè)催化劑就是現(xiàn)實(shí)的客觀需求。實(shí)際上，雅本化學(xué)卡龍酸酐是否真的間接成為Paxlovid的原料供應(yīng)源頭？Paxlovid未來市場(chǎng)到底能達(dá)到多少？目前并未可知。

中國(guó)疫苗研究員陶黎納此前曾公開表示，市場(chǎng)對(duì)新冠口服藥過于樂觀。他表示，對(duì)抗新冠病毒，首要任務(wù)還是靠接種疫苗和支持治療。

但市場(chǎng)無視信息缺口而堅(jiān)定選擇雅本化學(xué)，進(jìn)行持續(xù)爆炒的原因是什么？

有投行人士對(duì)記者表示，首先，雅本化學(xué)公司市值小，好拉升；同時(shí)，有卡龍酸酐產(chǎn)品“輝瑞新冠口服藥物”等信息進(jìn)行關(guān)聯(lián)，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)話題關(guān)注度較高，可以吸引資金大量涌入。

信披違規(guī)實(shí)控人高位減持

需要注意的是，雅本化學(xué)在蹭“新冠藥物”熱點(diǎn)上摔過跟頭。

除本輪暴漲的直接誘因“卡龍酸酐”外，此前雅本化學(xué)曾多次在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，子公司樸頤化學(xué)是阿扎那韋以及達(dá)魯那韋關(guān)鍵中間體的主要供應(yīng)商，而據(jù)公開資料顯示，李蘭娟院士團(tuán)隊(duì)研究成果證實(shí)，“阿比朵爾、達(dá)魯那韋能有效抑制冠狀病毒”。

也正是因?yàn)檠疟净瘜W(xué)在互動(dòng)平臺(tái)披露的“新冠”藥物中間體供應(yīng)商的言論，還因涉嫌誤導(dǎo)性陳述等信息披露違法違規(guī)，收到了證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰決定書》。經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，雅本化學(xué)在達(dá)蘆那韋醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)上虛增收入、虛構(gòu)客戶。對(duì)此證監(jiān)會(huì)決定對(duì)雅本化學(xué)給予警告，并處以40萬元罰款；對(duì)時(shí)任董事長(zhǎng)等人給予警告，并處罰款共計(jì)35萬元。

另外不容忽視的是，在公司股價(jià)高漲的同時(shí)，其實(shí)控人開始高位減持公司股票。

據(jù)12月1日公告，雅本化學(xué)實(shí)控人之一汪新芽于11月30日通過大宗交易方式，減持1900萬股股份，占公司總股本的1.97%。減持均價(jià)為7.24元/股，共套現(xiàn)1.38億元。

而如果11月輝瑞就已經(jīng)與相關(guān)CDMO公司簽訂合同，且雅本化學(xué)真的是其原料供應(yīng)商的話，公司實(shí)控人卻在此刻果斷放棄如此高比例的公司股份，邏輯上是否行得通？

不可忽視的一點(diǎn)是，與股價(jià)暴漲相伴隨的，是一些自媒體在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)頻繁發(fā)布鼓吹雅本化學(xué)在卡龍酸酐方面競(jìng)爭(zhēng)力的薦股文章。這些文章的作者、背后的關(guān)聯(lián)方，與雅本化學(xué)的股價(jià)異動(dòng)是否有隱秘關(guān)聯(lián)？監(jiān)管部門或可通過后臺(tái)大數(shù)據(jù)進(jìn)一步徹查。

編輯：郭成林

校對(duì)：孫潔華

圖編：趙雁旎

制作：何永欣

責(zé)編：張曉光

簽發(fā)：潘林青