紅相股份陷上市以來首虧 或遭實控人大比例減持

因大額商譽減值陷入上市以來首虧后，紅相股份（300427）又要迎來控人減持。

2月17日晚間，公司發布公告稱，實控人楊保田擬通過協議轉讓方式減持不超過2521.57萬股股份，占總股本的7%。若按最新收盤價測算，楊保田若頂格實施本次減持計劃，減持對價將超3億元。

實控人擬減持比例不超7%

截至目前，楊保田持有公司8499.62萬股，占總股本的23.6%。根據公告，本次減持計劃將在3個交易日后的6個月內開始實施，設定的減持上限為7%，占其所持股份近三成。楊保田在計劃中表示，減持是基于個人資金需求，同時優化公司股權結構。半個多月前，楊保田剛剛辦理了一筆股權質押，質押股份為1265萬股，用途顯示為歸還原有股權質押款。截至目前，楊保田累計有1872萬股股份處于質押狀態，占其所持股份比例的22%。

公開資料顯示，紅相股份由楊保田、楊力、楊成組成的楊氏家族控制，楊保田為其余二人為父子關系，三人合計持有33.13%公司股份。楊保田現年92歲，于2017年辭去董事職務，已退居二線。楊成、楊力仍活躍在臺前，其中楊成擔任身兼董事長及總經理職務，楊力任公司董事。

除前述股東外，紅相股份還有一位“大咖級”二股東――A股上市公司臥龍電驅（600580），于2017年通過向上市公司出售銀川臥龍股權進入公司股東名錄，自入股以來未曾減持，截至目前持有4501.34萬股股份，占總股本的12.5%。

事實上，作為公司創始人，楊氏家族自首發股解除限售以來便開始陸續減持公司股份。2019-2020年度累計減持比例達4.66%，主要以大宗方式進行；2021年6月，楊氏家族再發減持計劃，擬通過大宗交易、協議轉讓方式累計減持不超過9%股份，最終協議轉讓未能成行，最終楊保田僅通過大宗交易方式累計賣出2%股份，減持金額近1億元。

本次楊保田再推7%的大比例減持計劃，并直言將通過協議轉讓方式進行，能否如愿減持仍存不確定性。

陷上市以來首虧

紅相股份于2015年登陸創業板，原有業務為電力檢測及電力設備，2017年，公司分別作價11.7億元、5.23億元完成對銀川臥龍100%股權、星波通信67.54%股權的收購，實現向配網自動化、鐵路與軌道交通以及軍工領域的快速切入，目前已形成電力、鐵路與軌交、軍工三大業務板塊。

按照業績承諾，銀川臥龍2017 年-2019 年凈利潤累計不低于3.16億元，星波通信2017-2019年度扣非后凈利潤分別為不低于4300 萬元、5160 萬元、6192萬元。在承諾期內，二者業績完成率分別為96.9%、108.03%，與預期差距不大。而在前述公司并表的加持下，紅相股份的業績也蒸蒸日上，2017-2019年度凈利潤為1.18億元、2.29億元、2.35億元，同比增長率達60%、94%、2%。

值得一提的是，前述資產在帶來豐厚利潤的同時，也讓紅相股份背負了高額的商譽，成為懸在頭上的達摩克里斯之劍。截至2021年三季度末，公司商譽余額為10.74億元，占期末總資產的23%。

隨著年度業績預告出爐，紅相股份商譽減值靴子落地，2021年度預虧達6.2-6.8億元，為入上市以來首虧，而虧損的“罪魁禍首”便是此前斥巨資收購的銀川臥龍。據初步測算，公司將對銀川臥龍計提商譽減值約6.7億元，同時對其計提長期資減值損失產約3500萬元-4000萬元。

公司表示，受國家鐵路投資放緩及投資規模下降的影響，變壓器業務所處的細分領域行業競爭加劇，銀川臥龍業績不達預期，2021年營業收入約為4.6億元，同比下降22.13%，而受原材料價格上漲影響，扣非后下降至1122.47萬元，降幅達89%；毛利率水平更是幾近攔腰砍半，僅為16.05%，同比下降近16個百分點。

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