南模生物獲13家機構(gòu)調(diào)研：公司的主要產(chǎn)品和服務(wù)包括基因修飾動物模型產(chǎn)品、基因修飾動物模型技術(shù)服務(wù)（附調(diào)研問答）

南模生物2月28日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2022年2月16日接受13家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構(gòu)。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

一、觀看公司宣傳片，簡要介紹公司情況 二、溝通交流摘要

問：公司的可比公司有哪些？與之相比較公司有哪些優(yōu)勢？

答：公司的境外對標(biāo)公司有Charles River、Jackson Laboratory、Taconic，境內(nèi)對標(biāo)公司有集萃藥康、百奧賽圖。

與境外知名企業(yè)相比，國內(nèi)同行業(yè)公司發(fā)展起步較晚，但發(fā)展?jié)摿Υ螅l(fā)展速度快。境內(nèi)同行業(yè)公司目前能提供的服務(wù)大類相近，主要差異在于公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、模型品系的生產(chǎn)研發(fā)方向、模型制備工藝及策略的細節(jié)優(yōu)劣等。

公司從事基因修飾動物模型業(yè)務(wù)多年，擁有專業(yè)成熟的銷售團隊及本地化服務(wù)優(yōu)勢，人均創(chuàng)收在國內(nèi)同行業(yè)公司中領(lǐng)先；針對腫瘤免疫治療，公司開發(fā)了285種人源化基因修飾模型品系，以應(yīng)對CRO公司、醫(yī)藥公司開展藥效研究及評價等方面用到的人源化小鼠模型的新需求，綜合技術(shù)達到國內(nèi)領(lǐng)先水平。

問：公司的客戶和訂單量如何？

答：2020年，公司科研院所、高等院校、綜合性醫(yī)院等科研機構(gòu)客戶收入占比約為58%，工業(yè)客戶收入占比約為42%，工業(yè)客戶收入占比逐年提升。公司客戶集中度整體不高，不存在依賴少數(shù)客戶的情況；存續(xù)客戶粘性高；新增客戶增量大；海外銷售增長迅速。

工業(yè)客戶較少做定制化模型，主要為不定期批量化采購人源化小鼠和免疫缺陷小鼠等標(biāo)準化模型產(chǎn)品，以及采購藥效評價服務(wù)、飼養(yǎng)服務(wù)等。

科研客戶主要采購定制化模型，標(biāo)準化模型中的引種、工具鼠模型等，以及模型繁育、表型分析服務(wù)、飼養(yǎng)服務(wù)等。

問：簡要介紹下公司海外銷售情況？

答：公司已通過國際實驗動物評估和認可委員會（AAALAC）的認證，已取得美國衛(wèi)生與公眾服務(wù)部和美國國立衛(wèi)生研究院實驗動物管理辦公室（OLAW）的認證，可參與由該部門資助或批準的科學(xué)研究、藥物研發(fā)等課題中的動物實驗。公司是國內(nèi)較早從事基因修飾模式生物業(yè)務(wù)的企業(yè)，在國內(nèi)客戶基礎(chǔ)較強，公司向美國、韓國及新加坡等提供基因修飾動物模型及技術(shù)服務(wù)，目前外銷業(yè)務(wù)基數(shù)仍較低、占比較小。公司已于2021年在美國設(shè)立了子公司，同時加強了境外銷售宣傳，服務(wù)得到境外客戶認可，外銷收入有所增長。

問：公司拓展海外市場的優(yōu)勢？

答：海外市場的開拓上，科研客戶方面，公司在交付標(biāo)準上以及價格上都有自身的優(yōu)勢，公司定制的報價比美國便宜很多，且交付F1代的小鼠，交付標(biāo)準較高，海外同類公司僅承諾交付F0代小鼠；工業(yè)客戶方面，公司針對腫瘤免疫治療，開發(fā)了285種人源化基因修飾模型品系；針對靶向治療藥物，開發(fā)了127種自發(fā)腫瘤模型小鼠品系；針對罕見病治療，構(gòu)建了36種罕見病小鼠模型。根據(jù)公開可查詢信息，公司對于免疫檢查點靶點人源化小鼠模型，海外JAX、Taconic等尚無此類模型供應(yīng)，公司已基本覆蓋了全球創(chuàng)新藥公司的大部分管線對應(yīng)靶點所需的人源化小鼠模型，具有顯著模型優(yōu)勢。

問：介紹下人源化小鼠模型的原理及應(yīng)用？

答：針對傳統(tǒng)小鼠模型的局限性，公司積極開發(fā)人源化小鼠模型。通過將人的基因整合到小鼠中，或者將人的細胞與組織移植到免疫缺陷小鼠中的方式構(gòu)建人源化小鼠模型。

人源化小鼠模型作為研究人特異性病原體感染，癌癥生物學(xué)及其免疫治療等方面的臨床前模型載體將發(fā)揮越來越重要的作用。另外，人源化小鼠作為轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)模型，包括再生醫(yī)學(xué)、移植和免疫學(xué)等生物學(xué)研究的需求也在不斷增加。公司構(gòu)建的人源化小鼠模型在此背景下服務(wù)于靶向藥、生物大分子抗體藥物的藥效研究及藥效評價，上述服務(wù)集中于臨床前研究，是對傳統(tǒng)小鼠模型的替代及優(yōu)化。

問：公司產(chǎn)能如何？

答：公司目前在上海有4個生產(chǎn)研發(fā)基地（半夏路、金科路、哈雷路、金山），另外廣東中山的生產(chǎn)基地今年即將投入運行，全部順利運行的話我們共能有十萬個以上的籠位，由于每個籠位里最多不能超過5只成年小鼠，因此公司的產(chǎn)能最多能容納50萬只以上的小鼠。金山的生產(chǎn)基地（約5萬籠位）去年下半年才剛投入運行，公司產(chǎn)能的釋放還需要時間，產(chǎn)能擴大和帶來收益具有一定的時間差，前期公司仍需要承擔(dān)一定的折舊攤銷成本、人員成本等，公司會平衡好產(chǎn)能擴張的速度和其對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。

問：公司標(biāo)準化模型的毛利率高于定制化模型原因？

答：公司定制模型產(chǎn)品系根據(jù)客戶個性化需求進行模型構(gòu)建及交付，模型構(gòu)建過程即生產(chǎn)過程，不涉及研發(fā)，期間涉及的全部料工費均計入生產(chǎn)成本。

標(biāo)準模型產(chǎn)品由公司進行先導(dǎo)研究并構(gòu)建模型，當(dāng)客戶存在實際需求時再進行生產(chǎn)并交付。其中，先導(dǎo)研究構(gòu)建模型階段作為早期開發(fā)成本，均納入研發(fā)費用核算，不計入生產(chǎn)成本。因此標(biāo)準化模型的毛利率高于定制化模型。

問：公司與集萃藥康毛利率有所差異的原因？

答：公司綜合毛利率2020年度為60.34%，2021年1-6月為63.74%，低于集萃藥康2020年度74.16%。一是公司產(chǎn)基地多采用租金或動物綜合管理服務(wù)費形式支付；而集萃藥康報告期內(nèi)核心生產(chǎn)基地享受免租，生產(chǎn)基地使用成本低于公司。

其次生物資產(chǎn)核算存在差異，公司不存在生產(chǎn)性生物資產(chǎn)和消耗性生物資產(chǎn)，小鼠相關(guān)的飼養(yǎng)繁育成本歸集至營業(yè)成本核算；而集萃藥康將繁殖種鼠和存欄待售的庫存鼠分別計入生產(chǎn)性生物資產(chǎn)和消耗性生物資產(chǎn)，將生產(chǎn)性生物資產(chǎn)資本化時點后的相關(guān)支出計入管理費用，并將消耗性生物資產(chǎn)減值計入資產(chǎn)減值損失，并未歸集至營業(yè)成本中。集萃藥康在問詢函中曾回復(fù)，與公司采用相同核算方法后還原的2020年模擬毛利率為64.98%，略高于公司，該模擬毛利率僅采用生物資產(chǎn)同一核算方法，并未將房租成本模擬計算在內(nèi)。

問：公司未來會向產(chǎn)業(yè)鏈上下延伸嗎？

答：公司首先會做好自己的主營業(yè)務(wù)，即基因修飾動物模型及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。其次，公司會在契合精準醫(yī)療時代需求，建立全方位服務(wù)體系的基礎(chǔ)上，向上下游延伸。向下延伸，我們在做藥理藥效評價服務(wù)，這是立足于我們自有的基因編輯小鼠優(yōu)勢上做的延伸，而不是做野生小鼠的藥效評價。向上延伸，我們在做全人源化抗體小鼠模型的研發(fā)，并且我們也非常希望能夠盡快取得階段性的成果，后續(xù)能夠提供抗體篩選的服務(wù)；但我們暫不會直接進軍新藥研發(fā)領(lǐng)域，希望能立足于我們的模型來提供相應(yīng)服務(wù)。

問：公司打算如何運用超募資金？

答：公司將根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略和生產(chǎn)經(jīng)營計劃，嚴格按照監(jiān)管要求，科學(xué)、合理的運用超募資金。短期來看會暫時通過一些理財來獲取利息收入，長期肯定會進行擴產(chǎn)、招人的計劃，技術(shù)研發(fā)方面也會加大投入，比如要提高基因重組的效率、實現(xiàn)多基因的編輯等。產(chǎn)業(yè)并購也會考慮，它是能帶來產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)的，但畢竟需要考慮雙方意愿等，具有較大的不確定性;

上海南方模式生物科技股份有限公司主營業(yè)務(wù)為基因修飾模式生物的研發(fā)、生產(chǎn)和技術(shù)服務(wù)。公司的主要產(chǎn)品和服務(wù)包括基因修飾動物模型產(chǎn)品、基因修飾動物模型技術(shù)服務(wù)。公司于2014年獲得上海市科學(xué)技術(shù)委員會、上海市財政局、上海市國家稅務(wù)局、上海市地方稅務(wù)局共同頒發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》。

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：

關(guān)鍵詞： 修飾動物 模型技術(shù) 主要產(chǎn)品