同濟堂的藥，救不了自己：3年虛增200億收入，造假出一個荊州首富

3月8日，同濟堂（證券簡稱“*ST濟堂（600090）”，600090.SH）再次發(fā)布股票可能被終止上市的風(fēng)險提示公告。這已是同濟堂近半年發(fā)布的第25次相關(guān)風(fēng)險警示公告。

3月9日，同濟堂報0.99元/股，連續(xù)三個交易日收盤價低于1元，總市值14.25億元。據(jù)上交所《股票上市規(guī)則》，如股票收盤價連續(xù)20個交易日均低于1元，將被強制退市，屬于交易類強制退市。

2021年10月24日，同濟堂收到證監(jiān)會《行政處罰及市場禁入事先告知書》（下稱“行政處罰”），直指同濟堂財務(wù)造假并涉嫌信息披露違法違規(guī)。

證監(jiān)會對同濟堂、張美華和李青夫婦、魏軍橋給予警告，并分別處以300萬元、500萬元、100萬元罰款；同時對張美華和李青采取終身市場禁入措施，魏軍橋采取十年市場禁入措施。

同濟堂控股股東是同濟堂控股，實際控制人為荊州前首富張美華。李青為公司副董事長、總經(jīng)理，魏軍橋為董事、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)。行政處罰公布后，同濟堂便于次日（2021年10月25日）一字跌停，而后砸破1元面值大關(guān)。

目前，張氏家族面臨手上同濟堂股權(quán)、部分子公司股權(quán)被全部凍結(jié)的處境。

同濟堂3月8日公告表示，目前公司經(jīng)營正常，正積極努力強化公司經(jīng)營基本面，為后續(xù)經(jīng)營提供有力保障。時代周報記者多次致電同濟堂，均未接通。

上海漢聯(lián)律師事務(wù)所合伙人宋一欣律師向時代周報記者分析：“同濟堂退市概率很大。因公司涉嫌信披違規(guī)，相關(guān)中小投資者可以提出維權(quán)。”截至2021年第三季度末，同濟堂股東總戶數(shù)超5萬。

人造業(yè)績

同濟堂是醫(yī)藥流通綜合服務(wù)企業(yè)，主營藥品、醫(yī)療器械、保健品等批發(fā)零售與醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資。2016年，同濟堂作價61億元借殼啤酒花登陸A股。

登陸資本市場后，同濟堂業(yè)績似乎“突飛猛進”。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年公司營收上漲約647%至90億元，2018年再漲至108億元；扣非凈利潤在2016年上漲超121倍，大增至4.7億元，2018年漲至5.28億元。

只是亮眼的“業(yè)績”，卻是靠虛假的財務(wù)數(shù)字來支撐。

監(jiān)管查明，2016至2018年間，同濟堂通過多家子公司虛構(gòu)銷售及采購業(yè)務(wù)、虛增銷售及管理費用、偽造銀行回單，累計虛增收入207.35億元，虛增成本178.51億元，虛增利潤總額24.3億元。

2019年，同濟堂通過虛構(gòu)業(yè)務(wù)方式，再次虛增其他業(yè)務(wù)收入3.86億元，虛增凈利潤2.99億元，占2019年年度報告中披露凈利潤的226.52%。

除財務(wù)造假，同濟堂還涉嫌多項信披違法違規(guī)。在未經(jīng)審議程序的情況下，同濟堂向同濟堂控股提供非經(jīng)營性資金25.92億元，用于控股股東償還股票融資本息和投資等。且多次為控股股東融資事項提供擔(dān)保，因債務(wù)逾期，同濟堂、張美華等累計被凍結(jié)銀行存款12.82億元。

此外，同濟堂未如實披露重組上市募集資金的用途。同濟堂曾以預(yù)付工程款的名義，向中勝建設(shè)等4家公司累計支付1.62億元，隨后原款項轉(zhuǎn)回至同濟堂，用以支付股利及日常經(jīng)營開支等方面，占募集資金總額的21%。

讓出首富之位

同濟堂實控人張美華并非醫(yī)藥出身。

張美華大學(xué)畢業(yè)后曾任職長沙市團市委。2000年，臨近40歲的張美華辭去公職，下海創(chuàng)辦同濟堂。不到五年，同濟堂門店發(fā)展到3000多家，年銷售額超11億元，一舉闖入2005年中國連鎖藥店排行榜前三名。

2007年3月13日，同濟堂登陸紐交所，融資1.2億美元，成為當(dāng)時中國本土第一家在美上市的中成藥企業(yè)。2011年，因被復(fù)星醫(yī)藥（600196）控股子公司復(fù)星實業(yè)（香港）和Hanmax Investment Limited并購，成為二者全資私有公司，退出紐交所。

2016年，同濟堂借殼登陸A股，張美華持股75.67%，成為公司實控人，李青持股16.66%，張氏夫婦兒子張力喆持股7.67%。

彼時，同濟堂還與啤酒花簽訂《盈利預(yù)測補償協(xié)議》。雙方約定：2016年至2018年，扣非凈利潤分別不低于4.6億元、5.29億元和5.61億元。若實際盈利數(shù)低于預(yù)測數(shù)，啤酒花有權(quán)以總價1元直接定向回購?fù)瑵每毓沙钟械膽?yīng)補償?shù)墓煞莶⒂枰宰N。

張美華夫婦憑借同濟堂上市，財富暴增。2017年，張美華以53億元身家進入胡潤百富榜，問鼎荊州首富。

2016-2018年，同濟堂似乎年年“精準完成”與啤酒花的對賭目標，業(yè)績只超承諾的一點點。協(xié)議完成后，同濟堂的業(yè)績隨即大幅下滑，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年，同濟堂營收下滑至8.9億元，扣非凈利潤跌至虧損15.9億元。張美華也在2020年讓出荊州首富的位置。

上市后，同濟堂曾開啟多元化布局，營業(yè)收入來源從醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)、醫(yī)藥零售配送等業(yè)務(wù)擴張到房地產(chǎn)銷售和果蔬制品。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，同濟堂旗下控股十一家企業(yè)，涉及商業(yè)保理、房地產(chǎn)開發(fā)、果蔬飲品、生物制品、商業(yè)經(jīng)營管理等。目前，超五家控股企業(yè)處于注銷狀態(tài)，還有多家虧損嚴重。

多元化的布局帶來的資金緊張，同濟堂頻繁向銀行借款融資。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年，短期借款金額超7億元，但同期賬面貨幣資金僅為1.2億元。資產(chǎn)負債率從2019年的27.33%上升到2021年第三季度末的41.22%。

1月28日，同濟堂發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告，扣非凈利潤虧損2.06億元到1.38億元，預(yù)計2021年期末凈資產(chǎn)未38.6億元到39.3億元。截至目前，公司尚未聘請年審會計師。

目前，同濟堂控股持股數(shù)量3.42億股，其兩位一致行動人新疆佳釀投資和武漢卓健投資，合計持股0.8億股，三方持股數(shù)占總股本的29.3%。以3月9日收盤價0.99元/股計算，張美華家族所持市值僅剩4.18億元。

編輯 盛倩玉

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