借力資本促“母子雙贏” 兩家公司籌劃分拆上市

◎記者林淙○編輯全澤源

讓自身主營業務更聚焦，讓子公司融資渠道更通暢，3月14日晚間，和邦生物（603077）、水晶光電（002273）不約而同宣布擬分拆各自控股子公司上市，以謀求“母子”共同借力資本、攜手發展。

緊抓光伏機遇，武駿光能欲“獨立”

和邦生物擬將控股子公司武駿光能分拆至上交所主板上市。截至公告日，和邦生物直接持有武駿光能88.38%的股份，本次分拆完成后，公司仍對其擁有控股權。

目前，和邦生物已完成化工、農業、光伏三大核心業務的布局，主要產品為純堿、氯化銨、雙甘膦、草甘膦、蛋氨酸、優質玻璃原片及制品、光伏材料和制品(在建)等，為全球最大的雙甘膦供應商。

武駿光能則為和邦生物開展玻璃產品和光伏產品業務的控股子公司，主要產品包括原片玻璃、Low-E鍍膜玻璃及制品玻璃，目前正在建設光伏材料及制品項目。2019年至2021年，武駿光能分別實現歸母凈利潤1.34億元、2.41億元和4.92億元。和邦生物表示，武駿光能與公司化工和農業產品業務保持高度的獨立性，分拆不會對公司其他業務板塊的持續經營造成實質性影響，二者不存在同業競爭的情況。

關于本次分拆上市，和邦生物將其釋義為“雙贏”之舉。從業務層面來看，對和邦生物而言，此舉有利于公司進一步業務聚焦，專注傳統化工及農業領域的發展，實現做優、做強；對武駿光能而言，則可通過獨立上市，專注綠色能源領域的業務發展，抓住光伏行業發展的市場機遇，提升整體資產質量和整體盈利能力。

此外，從更好借力資本市場的角度來說，本次分拆上市后，武駿光能將直接與資本市場對接，拓寬融資渠道，以應對現有業務及未來投資擴張的資金需求；同時，可向投資者更清晰地展現其發展戰略、經營狀況，有利于提升武駿光能的公司治理水平、規范性水平以及財務透明度，便于資本市場對公司不同業務進行合理估值，賦予其合理的市場價值。

和邦生物強調，本次分拆完成后，公司仍將武駿光能納入合并財務報表范圍，可以繼續從武駿光能未來增長中獲益。公司同時提示，本次分拆尚需滿足多項條件方可實施，包括但不限于取得公司股東大會及武駿光能股東大會對于本次分拆方案的批準，履行證監會及上交所的相應審核程序等，能否最終獲批存在不確定性。

聚焦反光材料，夜視麗擬分拆

“公司擬分拆夜視麗至創業板上市，推進其實現跨越式發展，做大做強公司反光材料業務，形成反光材料板塊與公司光學元器件、薄膜光學面板、半導體光學、汽車電子(AR+)等多個業務板塊協同發展的新格局。”水晶光電在預案中，如是描述本次分拆的目的與意義。

水晶光電屬于光學光電子行業。其中，公司反光材料業務由控股子公司夜視麗負責開展，主營業務為反光材料的研發、生產和銷售。據介紹，夜視麗與公司其他業務板塊保持較高的獨立性。

資料顯示，夜視麗前身椒江市玻璃集團公司于1993年11月設立。隨后，經過多次股權轉讓及增資，目前水晶光電直接持有夜視麗79.14%的股份，為其控股股東。2019年至2021年，夜視麗各年度境外收入占比均超過60%；同期凈利潤分別為3433.21萬元、3720.31萬元、5329.90萬元。

與和邦生物類似，水晶光電同樣強調分拆對于“母子”各自發展、聚焦主業的好處。分拆后，水晶光電可集中資源于“光學+”賽道；夜視麗則可針對反光材料行業的特點，建立更適應自身的管理方法和組織架構，從而使雙方主業結構更加清晰，并推動上市公司體系內其他業務的進一步發展。

與此同時，夜視麗實現獨立上市，亦可助其更好地利用資本市場的融資功能，獲得股權或債務融資，以應對現有及未來業務發展的資金需求，加速發展并提升夜視麗經營業績，為水晶光電及夜視麗股東提供更高的投資回報。

另外，水晶光電亦在公告中披露了本次分拆過程中所存在的審批注冊、疫情影響、市場競爭等各類風險。

關鍵詞： 分拆上市