特一藥業獲3家機構調研：公司目前主要的經營渠道是OTC市場（附調研問答）

特一藥業（002728）3月17日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年3月17日接受3家機構單位調研，機構類型為基金公司、證券公司。

投資者關系活動主要內容介紹：

問：子公司特一海力的收入金額較高，但是利潤較低的原因？

答：公司全資子公司特一海力承擔了特一藥業整個經營中的一部分功能，其主要是公司的品牌推廣、流通配送運營平臺，也是公司藥品對外銷售的主要平臺。特一海力主要負責特一藥業及海南海力制藥產品OTC市場的銷售和推廣。作為特一藥業的銷售公司和品牌建設的主體，其毛利率相對低一些，且承擔了比較多的品牌建設及銷售推廣等費用，所以利潤相對較低。但從整個集團合并層面看，公司收入、利潤及銷售凈利率，處于行業合理水平。

問：醫院的銷售占比是多少？

答：公司目前在醫院的銷售占比較小，約為10%左右，主要是公司的補益類產品金匱腎氣片，該產品目前全國僅有兩個批文，同時該產品已納入國家醫保。

問：未來的增長是在OTC端還是醫院端？

答：公司目前主要的經營渠道是OTC市場，即藥店（包括連鎖藥店和單體藥店）和診所（包括民營醫院、廠礦醫院、村衛生室），公司目前在醫院的銷售占比較?。?0%左右）。

未來，公司持續重點加大OTC市場的銷售推廣，同時把醫院端作為銷售增長的一個補充。對于公司核心及獨家產品和潛力品種，特別是如止咳寶片，其有穩定的客戶群，市場空間大，公司將繼續維持目前的銷售方式，進一步將市場做深做細，擴大產品的市場覆蓋率和占有率。同時，對于公司的化學藥制劑，特別是已通過一致性評價的品種，公司將積極參與招投標，從而增加產品的銷售渠道，擴大產品的市場份額和銷售規模，達到攤薄固定費用的目的，在提升公司品牌影響力的同時，提高公司的盈利能力。

問：化學藥目前是第一次參與集采么？參與集采后，利潤率會維持么？

答：公司于2021年開始關注集采，并組織專門人員跟進。根據廣東省藥品交易中心2022年1月組織的帶量采購及信息發布，公司目前有兩個產品（雙氯芬酸鈉腸溶片，25mg/片，國藥準字H44020865；羧甲司坦片，0.25g/片，國藥準字H44020948）擬中選廣東聯盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購（第一批），本公司該兩個產品屬于A組。公司經過成本測算，在保證一定利潤的前提下參與招投標，若確定中選，將對公司增加產品的銷售渠道，擴大產品的市場份額，提升公司品牌影響力，產生積極的影響。

公司的化學制劑藥本身具有低價優質的優勢，且集采不存在任何中間費用（如差旅等營銷費用），所以參與集采，盡管有可能導致銷售毛利率有一定的降幅，但由于營銷費用較少，對銷售凈利率的影響較少，因此，參與集采，公司的銷售凈利率將會維持。

問：化學原料藥比較偏冷門，如何考慮其發展？擴產后如何消化產能？

答：公司化學原料藥的生產銷售由全資子公司臺山市新寧制藥有限公司負責，其特色是技術先進，屬于小品種的原料藥，部分產品擁有獨家原料藥生產批件。如冰醋酸（治療各種皮膚淺部真菌感染，灌洗創面及雞眼、疣的治療。可用作腐蝕劑。）、次沒食子酸鉍（用于痔瘡。和硼酸及滑石粉配伍可用于皮膚皺褶處因濕熱刺激和互相摩擦所形成的摩擦紅斑。）和硫酸鈣（食品添加劑及輔料，醫療上用作石膏繃帶。）等產品。新寧制藥目前的產能是年產原料藥2100噸，近幾年已滿負荷生產，經過擴產（預計3年）后，產能將達到4200噸。公司將把特色產品的市場空間進一步提高，發揮特色產品的優勢潛力，實現原料藥營業收入增長一倍的銷售目標。

公司原料藥的擴產不存在產能消化的障礙，一方面，公司有穩定和潛在的客戶群。公司目前的產能可以滿足部分客戶供貨的需求，另外部分客戶只能少量提供，擴產后公司可以擴大部分客戶的供貨量，并為增加新的客戶提供了可能；二是公司的原料藥存在潛力市場，如冰醋酸可用于血液的透析，該市場容量巨大，后期公司擴產后，該產品有望進入血液透析市場；此外，公司正在做的部分制劑產品，如鋁碳酸鎂咀嚼片，其原材料可以直接從子公司采購，在消化公司原料藥產能的同時，提高了公司制劑產品的競爭力，進而推動原料藥銷售規模的增長。

問：中成藥未能恢復到疫情前水平，未來這塊的規劃如何？

答：2021年受新冠疫情的持續影響，公司中成藥銷售尚未完全恢復至疫情前水平。與2020年全國性禁止銷售感冒止咳類藥品相比，目前的疫情控制情況對公司的影響有限，同時，公司將積極采取更加靈活的銷售策略，在未發生疫情的地區積極進行產品的銷售推廣。經歷了2020年疫情，公司管理層也吸取經驗，采取了一系列的措施，如要求經銷商降低庫存量（目前東北地區的經銷商庫存一般不超過30天）；靈活調整終端產品的銷售區域（如某一個區域因疫情原因禁止銷售時間較長，則會建議經銷商調整產品至其相鄰但無疫情管控的區域進行銷售）等。2022年度，公司管理層將更加努力工作，并在營銷網絡建設方面進一步進行完善，加大對全國百強藥店的直銷和業務推廣力度，力爭把疫情的影響降低并取得較好的發展。從目前的銷售發貨情況開看，公司中成藥銷售受疫情的影響不大，預計2022年業績會持續上升。

問：止咳寶片、皮膚病血毒丸及降糖舒丸未來的規劃

答：（1）止咳寶片的未來規劃公司核心產品止咳寶片屬于呼吸系統疾病方面的藥物，具有百年歷史，在臨床上用于治療慢性支氣管炎，針對咳嗽（尤其是寒性咳嗽、痰濕咳嗽）療效顯著。在我國人口老齡化加快的時代背景下，該產品的市場潛力巨大（老齡人口大部分有老慢支的疾病，止咳寶片具有獨特的止咳、平喘功效，且療程短、見效快，服用方便，便于老齡人口的使用。）2019年，公司對止咳寶片產品的市場覆蓋率進行了全面調查，從調查結果來看，市場覆蓋率比較好的地區主要在廣東、浙江、江蘇、山東、黑龍江、吉林等省及北京市區，其他區域的部分地區還存在著空白的市場；而且市場覆蓋率比較好的浙江、江蘇、山東及東北等地區也存在部分市場覆蓋率較低的區域，這些空白區域的開拓將進一步增加止咳寶片產品的長期市場空間。

未來，公司將抓住人口老齡化的機遇，力爭在現有的優勢基礎上，加強營銷隊伍的建設，提高營銷能力，同時進一步把止咳寶片市場做深做細，鞏固存量市場，拓展增量市場，擴大核心品種止咳寶片的銷售份額。

目前止咳寶片有專門的生產車間，當前的產能是10億片（約4000萬盒），后期可以根據市場需要，在現有的場所增加生產設備，產能可以達到24億片（約1億盒）。

（2）皮膚病血毒丸及降糖舒丸的未來規劃皮膚病血毒丸產品適用人群廣，對于雀斑粉刺、風疹、濕疹等，起到外病內治的功效；降糖舒丸適用于糖尿病及糖尿病引起的全身綜合癥，這兩個品種目前全國僅兩家有藥品批文。皮膚病血毒丸已于2020年年底上市銷售，目前市場銷售反應情況較好；降糖舒丸已于2021年10月正式上市銷售。

針對這兩個潛力品種，公司將積極進行市場推廣，一方面充分利用現有止咳寶銷售渠道所帶來的優勢（2020年開始，公司在廣東地區開始試點由公司銷售人員直接將止咳寶銷售至終端藥店，2021年已經逐步推廣到浙江地區），由公司直接銷售至藥店，與藥店保持良好的合作關系，在銷售止咳寶的同時，推出公司的皮膚病血毒丸等產品，并給予藥店有競爭力的利潤空間，激勵藥店去做新產品的推廣；另一方面公司將通過臨床研究和真實世界研究，推動公司特色中藥品種成長為中藥大品種。公司希望通過3到5年的努力，把皮膚病血毒丸、降糖舒丸打造為年營銷收入到達3億左右的中藥核心品種。該業績預測并不構成公司對投資者的業績承諾，請注意投資風險。

問：請介紹皮膚病血毒丸的研究進展，公司產品六味地黃丸及壯腰健腎丸的預計上市時間

答：公司2021年與廣州海博特醫藥科技有限公司簽署了《中藥大品種培育戰略合作協議》，根據協議內容，廣州海博特醫藥科技有限公司將在廣東省內4家醫院開展樣本量為120例的皮膚病血毒丸治療痤瘡（青春痘）的多中心、前瞻性、單臂自身對照臨床研究。根據醫院的初步反饋情況，公司的皮膚病血毒丸對于青春痘的治療效果顯著，截至目前，該研究已進入數據統計階段，預計2022年4月份會得出研究結果。

公司的新產品六味地黃丸，目前現場考核已經通過，預計2022年6月進行上市銷售；壯腰健腎丸預計2022年12月進行上市銷售。

問：后期商譽會出現大幅減值么？

答：公司每年末均聘請有證券期貨資格的評估機構對公司商譽進行減值測試。截至目前，公司的止咳寶片資產組，新寧制藥資產組均不存在減值情況。2020年度及2021年度，在新冠疫情的影響下，公司全資子公司海南海力制藥有限公司包含商譽的資產組出現減值跡象，公司分別于2020年、2021年對其商譽計提減值準備2,242.42萬元和2,305.71萬元。

2021年，在國家產業政策大力支持中醫藥行業發展的背景下，海力制藥中成藥如血塞通分散片、蒙脫石散、銀杏葉分散片等產品的銷售數量的提升幅度較大，帶來了中成藥銷售收入的增長。2022年將在此基礎上進行總結，加大市場推廣的投入力度，提高產品市場的覆蓋率，促進產品在OTC市場的銷售增長。2022年度，公司將繼續加大海南海力產品的市場促銷工作和營銷渠道的拓展，提高產品銷售數量（該市場促銷工作經2021年11月開始，銷售數量得到大幅提升）；利用公司現有的產能，通過貼牌生產等多樣的銷售途徑，積極與其他廠家進行合作，提高銷售規模。目前上述措施已經在積極推進中，公司管理層認為海力制藥資產組后期存在大幅減值的可能性比較小;

特一藥業集團股份有限公司主要從事中成藥品、化學制劑藥品、化學原料藥的研發、生產和銷售。公司的主要產品包括止咳寶片、蒲地藍消炎片、感冒靈顆粒、復方魚腥草片、咽炎片、血塞通分散片、銀杏葉分散片、益心舒顆粒、鋁碳酸鎂咀嚼片、楓蓼腸胃康片、奧美拉唑腸溶膠囊、羅紅霉素膠囊、依托紅霉素片、鹽酸左氧氟沙星片、皮膚病血毒丸、益康倍松乳膏、小兒止咳糖漿、小兒咳喘靈顆粒、金匱腎氣片等。此外，公司生產的止咳寶片、金匱腎氣片、紅霉素腸溶片和依托紅霉素片等27個藥品被廣東省科學技術廳認定為“廣東省高新技術產品”。公司的特一品牌被廣東省工商行政管理局認定為“廣東省著名商標”，特一品牌亦被廣東省醫藥行業協會評為“廣東省中成藥、中藥飲片行業領軍品牌”。

調研參與機構詳情如下：

關鍵詞： 公司目前 特一藥業