巴比食品獲140家機(jī)構(gòu)調(diào)研：公司的主要產(chǎn)品可以分為面點(diǎn)系列產(chǎn)品、餡料系列產(chǎn)品以及外部采購系列產(chǎn)品（附調(diào)研問答）

巴比食品（605338）4月12日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2022年4月9日接受140家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)。

投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

問：公司2021年的加盟店，較2020年凈增加372家到3461家，其中華南、華北分別凈增家101家和56家，相比往年開店速度加快，請分析一下這華南華北區(qū)域的整體發(fā)展情況以及2022年的目標(biāo)？

答：公司2021年在華南地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展取得不錯(cuò)的增速，第一主要得益于在2021年增加了行業(yè)內(nèi)的兼職拓展人員。包子連鎖行業(yè)的加盟商的來源主要集中于安徽安慶、湖北監(jiān)利等傳統(tǒng)面點(diǎn)之鄉(xiāng)，所以公司在這些地區(qū)發(fā)展兼職拓展人員，取得了不錯(cuò)的成績。第二個(gè)是在2021年加大了市場投放力度，雙管齊下，在華南地區(qū)取得了一個(gè)不錯(cuò)的成績。

在華北地區(qū)，北京、天津這兩個(gè)城市公司已進(jìn)入耕耘了五年，通過對市場的不斷探索，團(tuán)隊(duì)的不斷優(yōu)化，厚積薄發(fā)，且因華北往年對比的基數(shù)較低，所以相對而言增長速度比較亮眼。

在2022年，公司針對華南華北區(qū)域都定出了比今年新開店更高的一個(gè)期望，希望兩個(gè)市場能夠保持每年逐漸新高的開店趨勢。

問：公司單店收入已經(jīng)回到了2017年的同期水平，年報(bào)披露2021年單店收入的提升主要是因?yàn)橥赓u的統(tǒng)管，產(chǎn)品品類的豐富、三代店的升級(jí)等幾個(gè)方面，能展開分析一下各因素的影響嗎？

答：單店收入分不同區(qū)域市場來看，在華東區(qū)域，通過外賣的統(tǒng)管，門店產(chǎn)品品類的豐富、三代店的升級(jí)等門店賦能措施，使2021年單店收入達(dá)34.6萬元，一舉超越了過去4年的水平。在華南和華北市場，首要的任務(wù)依然是拓展新店，所以2021年華南、華北新增門店家數(shù)達(dá)到歷史最高水平，考慮新開店在剛開始有收入爬坡期，故華南和華北的門店單店收入還落后華東地區(qū)，還有進(jìn)一步的提升空間。

各賦能措施拆分來看，在華東地區(qū)的門店，外賣統(tǒng)管的覆蓋率達(dá)華東門店家數(shù)的50%；同時(shí)在2021年11月份，公司對門店少部分產(chǎn)品的供貨價(jià)進(jìn)行了調(diào)整；關(guān)于三代店升級(jí)，至2021年底，三代店升級(jí)率已接近門店總數(shù)的80%。門店升級(jí)帶來的是整體營業(yè)環(huán)境的改善，有利于提高消費(fèi)者的信任度和消費(fèi)體驗(yàn)，對門店?duì)I業(yè)額起到正向的帶動(dòng)作用。

問：公司認(rèn)為單店收入還有多大的一個(gè)提升空間？

答：單店收入空間可以分短期和長期兩個(gè)維度來看。

1）從短期來看，如公司的外賣統(tǒng)管業(yè)務(wù)覆蓋率雖然已達(dá)50%，但因外賣統(tǒng)管業(yè)務(wù)從2021年年初開始且有陸續(xù)上線的過程，故外賣業(yè)務(wù)的滲透率有特別大的長尾效應(yīng)，做的最好的頭部門店，外賣滲透率已非常高，甚至能帶來單店收入30%以上的成長。故對于后面陸續(xù)上線的門店，還有很高成長空間，目前的平均水平仍然偏低。所以從短期來看，類似于外賣業(yè)務(wù)、門店升級(jí)、品類的完善、提價(jià)等因素，對單店收入還有很大提升空間。

2）從長期維度來看，目前門店的營業(yè)時(shí)間通常在12個(gè)小時(shí)以上，但傳統(tǒng)門店銷售收入的80%甚至90%，仍來源于早上10點(diǎn)以前的早餐銷售，公司目前大力發(fā)展中晚餐業(yè)務(wù)，結(jié)合外賣手段進(jìn)行推廣和提升，未來在中餐、晚餐想象空間巨大，三餐疊加在一起，從長遠(yuǎn)來看，公司單店的營收增長空間還非常大。

問：公司外賣主要是覆蓋的是華東地區(qū)，我們是否有計(jì)劃在今年提升華南與華北地區(qū)的外賣覆蓋率？

答：公司在今年電商團(tuán)隊(duì)會(huì)派員到華南華北進(jìn)行現(xiàn)場指導(dǎo)，由公司統(tǒng)一管理當(dāng)?shù)氐耐赓u業(yè)務(wù)。通過門店的統(tǒng)管來提升現(xiàn)有存量門店的單店收入，保持門店活力。

問：公司2021年華南地區(qū)凈增101家，占整體凈增加門店的30%左右，是華南去年凈增家數(shù)的三倍，但華南地區(qū)收入整體增速約20%，是否處在門店收入的爬坡期，成熟的華南門店收入大概在什么水平？

答：1）2021年華南地區(qū)門店的增速和收入報(bào)表收入增速有一定落差，主要因?yàn)?020年華南銷售收入有筆臨時(shí)單一交易拉大了銷售基數(shù)。華南地區(qū)的門店單店平均收入與2020年比基本持平。2）公司在華東地區(qū)，尤其是在上海地區(qū)有足夠的品牌影響力，能帶動(dòng)門店的整體銷售，所以在華南地區(qū)，我們將大力增加門店數(shù)量和密度，提升品牌影響力，相信華南的門店收入會(huì)向上海看齊，因?yàn)槿A南城市的GDP和經(jīng)濟(jì)總量人口密度足以支撐。

問：2021年公司在華北市場取得了很大的突破，尤其是華北市場可能過去一直很難去做起來，請問公司在華北市場具體做了哪一些改變，取得了這么快的開店進(jìn)展，往未來看華南華北市場的一個(gè)開店的預(yù)期是什么樣的？

答：1）華北市場2021年業(yè)務(wù)增速較好得益于兩個(gè)歷史原因，一是基數(shù)低，二是長期扎根于華北市場深耕運(yùn)營，團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)及團(tuán)隊(duì)能力的整體提升。故進(jìn)入2021年以來，華北地區(qū)收入快速成長，毛利率快速回升。在門店業(yè)務(wù)方面，開店數(shù)量創(chuàng)造了新高。同時(shí)團(tuán)餐業(yè)務(wù)方面，天津工廠有足夠的產(chǎn)能，且工廠硬件、衛(wèi)生等設(shè)施都是按照高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，所以面對客戶驗(yàn)廠資質(zhì)審核等都有過硬的保證，有利于團(tuán)餐業(yè)務(wù)的拓展。2）未來華南華北的一個(gè)開店空間，從當(dāng)?shù)氐腉DP總量和人口上推算，我們認(rèn)為開店空間都是不會(huì)弱于華東地區(qū)。市場空間還很大，所以公司目前最首要的任務(wù)還是扎扎實(shí)實(shí)推進(jìn)開店，把開店目標(biāo)完成好。

問：華中地區(qū)好禮客和早宜點(diǎn)品牌，已于2022年3月份完成了并購，相關(guān)數(shù)據(jù)是否在第二季度開始才開始體現(xiàn)？目前華中地區(qū)的門店整體經(jīng)營情況如何？

答：公司華中地區(qū)的對外投資項(xiàng)目在3月份完成了工商變更登記，在財(cái)務(wù)上將從第二季度的4月1日開始并表，所以公司在2021年年報(bào)里披露的銷售額，門店數(shù)據(jù)均不包括華中地區(qū)業(yè)務(wù)。

目前從華東、華南、華北和華中市場來看，華中地區(qū)的開店增速是最快的，今年主要的任務(wù)依然是全力拓展門店數(shù)量，形成一定的規(guī)模和市場影響力。同時(shí)，公司也已取得武漢的土地使用權(quán)，建設(shè)自有產(chǎn)能，將極大的支撐華中地區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展。

問：公司團(tuán)餐在2021年取得了約61%的高速成長，請問公司團(tuán)餐業(yè)務(wù)大概主要對接的是一些什么樣的單位和形式，同時(shí)介紹一下2021年進(jìn)行的團(tuán)餐在組織架構(gòu)人數(shù)上的擴(kuò)編和組織架構(gòu)情況？

答：2021年團(tuán)餐業(yè)務(wù)還是處在高速發(fā)展的趨勢，因公司在華東地區(qū)有自己的品牌優(yōu)勢，且在團(tuán)餐渠道的市場占有率還很低。2021年下半年，公司升級(jí)了團(tuán)餐事業(yè)部組織架構(gòu)，升級(jí)為大客戶事業(yè)部，并按照屬地原則，劃分了6個(gè)具體的銷售部門，來覆蓋江浙滬三省地區(qū)。同時(shí)進(jìn)一步明確大客戶業(yè)務(wù)的5個(gè)銷售渠道，分別是傳統(tǒng)的團(tuán)餐企業(yè)，主要為企事業(yè)單位食堂；食材供應(yīng)鏈公司、連鎖便利店、連鎖餐飲、叮咚、盒馬等線上生鮮平臺(tái)。目前公司主要對接的渠道還是傳統(tǒng)的團(tuán)餐客戶和食材供應(yīng)鏈公司，未來我們將在5個(gè)渠道同步發(fā)力，來實(shí)現(xiàn)和維持團(tuán)餐業(yè)務(wù)未來2-3年的高速成長。

問：公司成品的增長速度明顯快于餡料，一方面是因?yàn)閳F(tuán)餐業(yè)務(wù)的高速成長，另一方面想了解門店端成品供應(yīng)的滲透率情況及進(jìn)展？

答：公司現(xiàn)在成品的增長速度較快，已經(jīng)超過整體食品類銷售額的1/3，這里面絕大部分的貢獻(xiàn)是來自于團(tuán)餐，因?yàn)閳F(tuán)餐銷售基本都是成品且在高速增長。

在門店端，我們對成品銷售也在逐步引導(dǎo)和推薦，一方面如冷凍面團(tuán)技術(shù)和成品的熟制包點(diǎn)直接送到門店，節(jié)約門店的加工時(shí)間。另一方面，公司對部分個(gè)性化包點(diǎn)，如小豬奶黃包或者一些比較耗費(fèi)人工的如饅頭、花卷、燒賣等，面向門店只供應(yīng)成品，推動(dòng)了整體成品率的上升。

問：公司毛利率在近兩年下降較多，對公司后續(xù)毛利率及成本變化能否進(jìn)行一個(gè)展望？

答：公司2021年毛利率同比2020年和2019年分別下滑約2.2%和3%。主要在2021年前三個(gè)季度下滑比較明顯，主要是三個(gè)方面原因：第一個(gè)因素是在前兩個(gè)季度，公司部分細(xì)分品類的豬肉價(jià)格維持在一個(gè)高位水平；第二個(gè)因素是2020年國家有社會(huì)保險(xiǎn)的減免，2021年沒有故同期人工成本上升；第三個(gè)原因?yàn)樗山谥悄芑S在2021年6月投入使用，所以進(jìn)入三季度有新增折舊且產(chǎn)能爬坡需要時(shí)間，拉低了三季度當(dāng)季毛利率，另外包括新增工廠低值易耗品的一次性投入、三季度青菜、紅小豆等原材料價(jià)格的短期波動(dòng)等因素，影響了三季度毛利率的回升。2021年第四季度公司毛利率已經(jīng)恢復(fù)到正常水平。進(jìn)入2022年，考慮核心原因豬肉價(jià)格將保持低位，公司預(yù)計(jì)在2022年毛利率會(huì)保持在相對穩(wěn)定的水平。

問：公司2021年銷售費(fèi)用同比增長了約89%，四季度銷售費(fèi)用率達(dá)到了5.9%，請問公司2022年銷售費(fèi)用是什么投放節(jié)奏？

答：公司銷售費(fèi)用主要包括員工薪酬成本和市場銷售費(fèi)用、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)等。2021年四季度銷售費(fèi)用率相對三季度有約0.8%的提升，主要原因?yàn)樗募径扔?jì)提了全年銷售業(yè)績獎(jiǎng)金。公司對銷售團(tuán)隊(duì)采用的是月度考核加年度考核相結(jié)合的方式。結(jié)合公司往期費(fèi)用水平看，公司銷售費(fèi)用率將繼續(xù)維持往期正常水平，保持銷售費(fèi)用率穩(wěn)定。

問：上海松江二期工廠在2021年中投產(chǎn)，從年報(bào)看投產(chǎn)以來整體爬坡速度非常的快，目前已經(jīng)接近飽和。同時(shí)華東地區(qū)的南京工廠將于年底才能投產(chǎn)，這期間如何保證產(chǎn)能供應(yīng)，在團(tuán)餐高速增長和門店高速增長的同時(shí)，公司會(huì)不會(huì)對這兩塊業(yè)務(wù)進(jìn)行一定的取舍？

答：公司松江二期智能工廠投放以來，因主要產(chǎn)能是面向團(tuán)餐，所以產(chǎn)能爬坡速度很快，到2021年末產(chǎn)能已經(jīng)接近飽和，且以目前最新的情況看，上海工廠的產(chǎn)能確實(shí)遇到瓶頸。近期公司已經(jīng)在優(yōu)化產(chǎn)能安排，在武漢工廠會(huì)有一些產(chǎn)能協(xié)調(diào)供應(yīng)到華東地區(qū)。未來如果說需求進(jìn)一步增加，將進(jìn)一步增加生產(chǎn)人員投入來滿足產(chǎn)能需求。同時(shí)，公司目前正加速南京工廠產(chǎn)能的建設(shè)進(jìn)度，力爭產(chǎn)能建設(shè)速度加快。

問：松江持續(xù)在推進(jìn)智能制造及功能性國際面食研發(fā)中心的建設(shè)，這一塊請?jiān)敿?xì)說明一下情況？

答：該項(xiàng)目是在IPO期間就已確定并啟動(dòng)的對外投資事項(xiàng)，公司于2021年取得土地使用權(quán)，預(yù)計(jì)將于2022年開工建設(shè)，將作為公司產(chǎn)能的儲(chǔ)備。結(jié)合近期的發(fā)展形式看，儲(chǔ)備產(chǎn)能能增強(qiáng)公司應(yīng)對突發(fā)情況的能力，對公司的正常運(yùn)營起到很好的保障作用。

問：公司的大單品是哪些，在整個(gè)收入的占比情況如何？

答：最主要的大單品是肉包和豆?jié){。

問：想了解目前預(yù)包裝產(chǎn)品的最新情況，請公司介紹一下？

答：公司預(yù)包裝產(chǎn)品在2021年實(shí)際上經(jīng)歷了兩個(gè)階段，一個(gè)是在一二季度時(shí)，公司做了一個(gè)比較大的廣告營銷來推廣預(yù)包裝產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)是依靠門店體系來進(jìn)行，后期經(jīng)過對市場的進(jìn)一步探索，生鮮電商平臺(tái)在物流效率及冷藏產(chǎn)品運(yùn)輸上有較大優(yōu)勢，所以目前預(yù)包裝產(chǎn)品的主要銷售渠道在生鮮電商平臺(tái)。受目前上海受疫情的影響，預(yù)包裝產(chǎn)品的發(fā)展勢頭比較好。

問：2021年公司在武漢市場采用并購的方式實(shí)現(xiàn)異地?cái)U(kuò)張，公司未來在幾個(gè)重要的市場，更多的會(huì)采用自主開店，還是說更多的會(huì)采用收并購的方式進(jìn)行？

答：連鎖包點(diǎn)行業(yè)有非常強(qiáng)的地域特征，加盟商主要來自于安徽安慶和湖北監(jiān)利，公司是目前唯一走向資本市場的連鎖包點(diǎn)品牌，在行業(yè)內(nèi)有一定影響力，能吸引大家主動(dòng)與巴比達(dá)成合作。巴比作為一個(gè)全國性連鎖品牌，有自己的門店管理、衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)等經(jīng)營規(guī)范，對于公司來說也有一個(gè)合作對象篩選的過程。

結(jié)合目前的行業(yè)特點(diǎn)來看，公司對和中小型品牌進(jìn)行合作及談判一直在進(jìn)行中。同時(shí)公司也加快自身開店速度，持續(xù)去擴(kuò)大公司門店數(shù)量的這個(gè)政策和方向是不會(huì)變的。

問：請公司介紹一下目前數(shù)字化水平提升的進(jìn)展，以及今年是怎么樣去規(guī)劃的？

答：公司數(shù)字化建設(shè)主要分為兩部分，一部分是對外的，一部分是對內(nèi)的。

1）對內(nèi)的部分，公司在面點(diǎn)行業(yè)是走在比較前列的，公司很早就上線了SAP系統(tǒng)，然后以此為核心的拓展了TMS系統(tǒng)、門店管理系統(tǒng)等，在未來的1-2年內(nèi)，公司將繼續(xù)向內(nèi)深挖加強(qiáng)，將會(huì)上線智能排產(chǎn)系統(tǒng)，智能倉儲(chǔ)系統(tǒng)以及智能配送系統(tǒng)，打通及優(yōu)化整個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的信息化連接。2）在對外門店的部分，公司也將進(jìn)行發(fā)力，今年公司會(huì)開始在直營門店試點(diǎn)簡單的收銀系統(tǒng)，因?yàn)檫^去由于門店性質(zhì)，消費(fèi)主要集中在早餐時(shí)段，高峰期集中且有高頻的出單要求，所以一般以消費(fèi)者口頭播報(bào)需求，門店業(yè)主快速清算出價(jià)格即完成交易。公司后續(xù)將把這部分?jǐn)?shù)據(jù)信息化，有利于公司了解消費(fèi)者情況。

問：公司2021年下半年從組織架構(gòu)上和事業(yè)部的機(jī)制上做了很多調(diào)整，想了解公司組織結(jié)構(gòu)與人才引進(jìn)的機(jī)制，以及后續(xù)是否會(huì)考慮對新進(jìn)入的管理人才做一些激勵(lì)措施？

答：公司在2021年的組織架構(gòu)上，對團(tuán)餐事業(yè)部做了升級(jí)，變成大客戶事業(yè)部；原來的信息化中心做了升級(jí)，升級(jí)為數(shù)字化研發(fā)中心；同時(shí)在2020年末開始組建新的電商團(tuán)隊(duì)，公司門店外賣業(yè)務(wù)整體均由電商團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，公司在組織建設(shè)上進(jìn)行了發(fā)力。

公司在IPO之前已經(jīng)做了持股平臺(tái)，激勵(lì)了大部分核心骨干，結(jié)合公司創(chuàng)始人的理念，對于新加入的人才只要做出一定的貢獻(xiàn)，一定會(huì)有相應(yīng)的回報(bào)。

問：公司公允價(jià)值變動(dòng)在2021年四季度增加了4000多萬，變化的主要來源是什么？

答：公司四季度以來東鵬飲料（605499）的二級(jí)市場的價(jià)格波動(dòng)并不大，但是因?yàn)楣驹谟?jì)算東鵬飲料的公允價(jià)值時(shí)，主要考慮兩個(gè)因素，一是東鵬飲料的二級(jí)市場股價(jià)，二是東鵬飲料股票的流動(dòng)性折扣。隨著東鵬飲料股票解限售期臨近，限售性折扣會(huì)逐漸回升至100%的水平。所以在四季度公允價(jià)值增加主要就是由限售期流動(dòng)性折扣回升所帶來的一個(gè)變化。

問：上海當(dāng)下的疫情，對公司保供事業(yè)的開展有什么影響？以及2022年政府是否有一些政策性減免？

答：公司屬于上海市的防疫物資保供單位，截至目前生產(chǎn)運(yùn)營正常。但在原材料供應(yīng)，物流運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)受到交通管制的影響，遇到一些困難需要我們的同事去克服。整體來看，上海的防控政策分兩個(gè)階段，公司3月28日之前的生產(chǎn)經(jīng)營基本正常。進(jìn)入4月份以來，門店端開店受到較大限制，公司積極調(diào)整策略，積極承接大客戶的團(tuán)餐訂單及政府保供訂單。目前上海市政府已經(jīng)出臺(tái)一些針對疫情的支持政策;

中飲巴比食品股份有限公司的主營業(yè)務(wù)是中式面點(diǎn)食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司的主要產(chǎn)品可以分為面點(diǎn)系列產(chǎn)品、餡料系列產(chǎn)品以及外部采購系列產(chǎn)品，具體包括包子、饅頭、粗糧點(diǎn)心等各種單品以及豐富的餡料系列產(chǎn)品，外部采購系列產(chǎn)品包括粥品、飲品、粽子、糕點(diǎn)等，共計(jì)近百余種產(chǎn)品。公司曾獲“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)”，“全國主食加工工業(yè)示范企業(yè)”。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：

關(guān)鍵詞： 主要產(chǎn)品 系列產(chǎn)品