醫療新基建驅動增長 邁瑞醫療2021全年營收凈利增速超20%

記者王昕寧4月19日晚，邁瑞醫療（300760）(300760.SZ)發布了2021年年度報告以及2022年一季度報告。

2021年，邁瑞醫療全年營業收入為252.7億元，同比增長20.18%；全年歸屬上市公司股東的凈利潤為80.02億元，同比增長20.19%。

2022年第一季度，該公司實現營業收入69.43億元，較上年同期增長20.1%；實現歸母凈利潤21.05億元，同比增長22.74%。

2021年邁瑞醫療營收增長率為20.18%，較去年27%的增速明顯回調，該數據與2019年接近，但也是其上市以來最低增速的一年。

歸母凈利潤的增速也呈現同樣趨勢，2021年歸母凈利潤增速為20.19%，低于2020年的42.24%以及疫情前2019年的25.85%。

由于財報業績低于市場預期，4月20日早盤，邁瑞醫療股價大幅下挫8%。

體外診斷與醫學影像業務高速增長

邁瑞醫療的業績增速之所以下降，究其原因，主要是去年出現了增長動能的轉換。

分產品類型看，邁瑞醫療的三大業務“生命信息與支持類產品”、“體外診斷類產品”、“醫學影像類產品”的營業收入分別為111.53億元、84.49億元、54.26億元。

在2020年以近55%的速度增長后，營收金額占比最高的“生命信息與支持類產品”的增速回落至11.47%，占比由去年的47.59降至44.14%。邁瑞醫療認為，生命信息與支持業務面臨著2020年的高基數壓力，有此成績可以說是延續了良好的增長態勢。

“體外診斷類產品”和“醫學影像類產品”在2021年的營業收入增速則由2020年的14.31%和3.88%分別達到了27.12%和29.29%，均為上市以來增速最快一年。

其中，體外診斷業務的高速增長主要得益于全球范圍常規診療、體檢量、手術量的持續復蘇，常規試劑消耗量實現了顯著恢復，以及公司BC-7500CRP這一爆款新品快速上量。醫學影像業務的高增長則是由于常規診療、體檢活動逐漸恢復。

分地區看，今年境內銷售額達到152.59億元，較去年增長37.34%，占營收比重由52.84%增至60.39%，達到六成。境外銷售額100.1億元，較去年增長0.96%。

公司認為，疫情對全球經濟造成了下行壓力，特別是在增長潛力更大的新興國家市場，這使得公司產品高性價比的優勢進一步凸顯，未來新興市場有望接棒國內成為公司新的長期增長驅動力。

增長得益于醫療新基建以及常規采購復蘇

具體到單個產品，2021年邁瑞醫療的除顫儀、麻醉機、燈床塔以及彩超產品的銷量增長超過30%。邁瑞醫療稱，這主要是由于國內以大型公立醫院擴容為主導的醫療新基建的展開和常規采購復蘇所致。

疫情之后，“醫療新基建”概念隨之被提出，多家券商認為醫療新基建的元年在2021年。

國家在“十四五”期間強調要推動公立醫院高質量發展。2021年以來，《關于推動公立醫院高質量發展的意見》、《“十四五”優質高效醫療衛生服務體系建設實施方案》、《公立醫院高質量發展促進行動(2021-2025年)》等支持公立醫院發展的國家政策陸續出臺。

經國聯證券（601456）醫藥團隊分析師鄭薇測算，新基建總市場可達75000000億規模，帶來的醫療器械增量市場約為1500-2000億，且有望在2025年前完成相關建設。鄭薇認為，邁瑞2025年前有望獲得新基建訂單270-399億。

2021年，邁瑞醫療的產品覆蓋中國近11萬家醫療機構和99%以上的三甲醫院。除了傳統的優勢業務外，邁瑞醫療表示，報告期內公司體外診斷類別下的血球業務首次超越進口品牌成為國內第一、醫學影像類別下的超聲業務首次超越進口品牌成為國內第二。

邁瑞醫療在3月24日互動平臺回復投資者提問時表示，“在中國，以北上廣深為代表的大城市已經掀起了大型醫院的擴建浪潮，擴建帶來的增量對公司起到積極作用。隨著其他城市的大醫院逐步參與，國內新基建商機還將持續增加。鑒于疫情的威脅遲遲不退、以及建設所需的資金已經基本到位，全國各地已經開始加速執行公立醫院的擴容項目。但醫院的建設并非一朝一夕，預期醫療新基建將至少持續3年左右時間。”

研發投入同比增長30%

邁瑞醫療董事長李西廷在年報的致股東信中分享了對我國醫療器械行業的觀點。

李西廷認為，當前該行業有三大變化：第一是新冠疫情使得世界各國政府意識到醫療資源不足，對于公共衛生體系建設的加強以及突發公共衛生事件應急能力的提升有緊迫需求；第二是國內醫療新基建項目展開、帶量采購、醫保支付改革都將為醫療器械發展進程帶來新動能；第三是我國社會和人民對中國醫療衛生服務體系提出了新要求和更高的期待。

在這三大變化之下，李西廷表示，邁瑞醫療將以“對于研發的重視”、“對于創新的勇氣”和“開放進取的態度”這三大不變來擁抱和應對變局。

2021年全年，邁瑞醫療的研發投入達到27.26億元，同比增長30.08%，占主營業務收入比重達10.79%，在保持10%左右研發投入的基礎上還有略微增長。2021年末，公司擁有研發工程師3492名，同比增長13.75%，占總人數的23.78%。

年報顯示，目前邁瑞醫療的主要研發項目達35項，其中即將上市的產品有十余項。截至2021年末，公司共計申請專利7418件，其中發明專利5308件；共計授權專利3437件，其中發明專利授權1618件。

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