頂住疫情壓力 京滬高鐵一季度實(shí)現(xiàn)盈利

4月29日晚，京滬高速鐵路股份有限公司(以下簡稱京滬高鐵（601816）)發(fā)布2022年一季度報(bào)告。根據(jù)報(bào)告，京滬高鐵在今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.79億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.20億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額13.75億元。

京滬高鐵一季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)，受到疫情嚴(yán)重沖擊。今年3月以來，京滬高鐵途經(jīng)的三市四省多地發(fā)生本土聚集性新冠疫情，嚴(yán)格的管控措施對中長途出行意愿產(chǎn)生較大負(fù)面影響。尤其是上海疫情持續(xù)時間較長，對京滬高鐵影響較大。

持續(xù)性疫情壓力影響之下，京滬高鐵一季度實(shí)現(xiàn)盈利，體現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性，“千磨萬擊還堅(jiān)韌，任爾東西南北風(fēng)”。在疫情沖擊之下仍能實(shí)現(xiàn)盈利，充分體現(xiàn)出了京滬高鐵在“八縱八橫”高速鐵路網(wǎng)干線中的大通道作用，同時也體現(xiàn)出了委托運(yùn)輸管理模式下，同時開行本、跨線列車帶來的雙重保障機(jī)制，在本線列車因受到疫情影響大幅減停的同時，跨線列車仍能為公司帶來持續(xù)收益。

綜合疫情發(fā)生以來旅客出行狀況和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢來看，旅客出行需求只是暫時被壓制，疫情緩解后旅客出行需求有望迅速釋放。2021年春節(jié)過后，國內(nèi)多地也曾出現(xiàn)疫情反復(fù)，并被迅速控制，被壓制的出行需求在當(dāng)年“五一”長假期間集中釋放。根據(jù)國鐵集團(tuán)數(shù)據(jù)，2021年5月1日全國鐵路共計(jì)發(fā)送旅客1882.6萬人次，較2019年同期增長9.2%，迎來客流出行高峰，并創(chuàng)下單日客流歷史新高。

同時，專業(yè)機(jī)構(gòu)對京滬高鐵投資價值較認(rèn)可，對業(yè)績預(yù)期也更樂觀。興業(yè)證券認(rèn)為京滬高鐵公司坐擁中國高鐵最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一，長期看公司業(yè)績依然將保持穩(wěn)健，短期具有成長性、長期具有高分紅的防御性特質(zhì)。

光大證券則認(rèn)為票價市場化改革、運(yùn)行圖調(diào)整等將提高京滬高鐵盈利能力。京滬高鐵在2021年上半年實(shí)施5檔浮動票價，持續(xù)優(yōu)化升級票價浮動機(jī)制，2021年暑期推出更靈活多樣、力度更大的7檔浮動票價等多項(xiàng)舉措，均有利于提升列車運(yùn)輸收益。

京滬高鐵2021年按照“調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增能力、擴(kuò)效益”原則對全線列車運(yùn)行圖進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，實(shí)現(xiàn)復(fù)興號智能動車組上線運(yùn)營，有效提升了京滬高鐵運(yùn)營效率和運(yùn)輸能力。隨著客運(yùn)需求的不斷恢復(fù)，上述調(diào)整對京滬高鐵盈利能力的積極影響將逐步體現(xiàn)。

此外，京福安徽公司業(yè)績表現(xiàn)也受到投資機(jī)構(gòu)關(guān)注。隨著新建線路陸續(xù)開通，京福安徽公司收入持續(xù)提升，2021年京福安徽公司管轄線路列車運(yùn)營里程同比增長24.4%，較2019年增長93%，收入同比增長28.7%，較2019年增長137%。華泰證券認(rèn)為，從長期看京滬高鐵與京福安徽具備路網(wǎng)協(xié)同效應(yīng)，能緩解徐蚌段運(yùn)能飽和現(xiàn)狀，有利于提升京滬線全程利用率。(燕云)

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