氣溫轉(zhuǎn)涼、疫情影響趨減 豬肉消費(fèi)邊際修復(fù)帶動豬價再度上漲
8月24日,全國生豬市場呈現(xiàn)全面飄紅,生豬外三元價格為22.14元/公斤,每公斤上漲0.27元;生豬內(nèi)三元價格為21.84元/公斤,每公斤上漲0.24元。關(guān)于后市,機(jī)構(gòu)認(rèn)為消費(fèi)是當(dāng)前影響豬價的關(guān)鍵變數(shù),伴隨氣溫轉(zhuǎn)涼、疫情影響趨減,豬肉消費(fèi)的邊際修復(fù)一定會帶動豬價再度上漲,進(jìn)一步打開行業(yè)盈利空間。相關(guān)標(biāo)的:牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)、天康生物(002100.SZ)、唐人神(002567.SZ)。
在7、8月份高溫天氣的影響下,終端豬肉需求量縮減,但豬價卻反季節(jié)性上漲,主要還是來自于生豬供應(yīng)減少。數(shù)據(jù)顯示7月份生豬出欄量降至階段性低位,規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)7月份生豬出欄量為654.44萬頭,環(huán)比降幅4.04%,年內(nèi)僅高于2月份(2月份受春節(jié)假期影響,生豬出欄量環(huán)比降幅28.20%),7月份生豬出欄量比本輪豬周期高點(diǎn)的1月份降幅20.46%。
在養(yǎng)殖端壓欄情緒的影響下,6-7月份90公斤以上生豬存欄占比整體提升,其中121到140公斤生豬存欄占比由5月份的14.43%提升至7月的14.81%。夏季高溫天氣下,需求欠佳的141公斤以上的肥豬占比由5月的1.58%提升至7月的1.89%。從大體重生豬存欄占比中也可以看出,除了適重豬源減少以外,壓欄惜售也是導(dǎo)致生豬出欄量減少的重要原因。
根據(jù)去年產(chǎn)能去化的相關(guān)數(shù)據(jù),并結(jié)合近幾個月實際出欄情況來看,八、九月的生豬供應(yīng)仍然偏緊,但是隨著后期大豬源逢高點(diǎn)出欄的增多與政府相關(guān)調(diào)控措施,生豬供應(yīng)緊張的局面去前幾個月相比逐漸緩和。
飼料方面,7月份飼料成本高位運(yùn)行、外購仔豬成本有所上升,整體養(yǎng)殖成本上行。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,7月份外購育肥養(yǎng)殖成本漲至15.4元/kg,自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖成本漲至17.3元/kg,外購仔豬育肥成本連續(xù)9個月低于自繁自養(yǎng)。伴隨豬價上漲,外購仔豬育肥養(yǎng)戶持續(xù)盈利,截至7月底,頭均出欄盈利約690元,但較7月中旬高點(diǎn)下降182元/頭;自繁自養(yǎng)養(yǎng)戶出欄持續(xù)盈利,7月底頭均盈利約479元,但較7月中旬高點(diǎn)下降181元/頭。
中糧期貨認(rèn)為,八月下旬全國豬價預(yù)計仍延續(xù)當(dāng)前區(qū)間偏弱震蕩的局面,期待下游消費(fèi)需求改善帶來的轉(zhuǎn)機(jī),隨著中秋國慶雙節(jié)的臨近,有望推動生豬整體需求的好轉(zhuǎn)。對供需兩端進(jìn)行綜合考慮,需求增量預(yù)計大于供應(yīng)增量,四季度行情或以看漲為主。
對于市場關(guān)注的豬周期,光大證券指出,新一輪豬周期已于今年4月開啟,今年下半年到明年年初,預(yù)計豬價處在上行通道內(nèi)。三季度豬價將高位震蕩,四季度迎來需求旺季,豬價存在進(jìn)一步上漲的可能性。
浙商證券表示,7月以來豬價維持在20元/kg以上震蕩,預(yù)計上市豬企2022Q3的業(yè)績將會呈現(xiàn)不同幅度的環(huán)比改善。目前主要上市豬企的頭均市值任處于低估位置,建議逢低配置。推薦新希望、天康生物、唐人神。
相關(guān)概念股:
牧原股份(002714.SZ):自育自繁自養(yǎng)的生豬養(yǎng)殖龍頭,擁有從飼料加工、生豬育種、種豬擴(kuò)繁到商品豬飼養(yǎng)的一體化完整產(chǎn)業(yè)鏈。
溫氏股份(300498.SZ):全國規(guī)模最大的種豬育種和肉豬養(yǎng)殖上市企業(yè),主要以緊密型“公司+農(nóng)戶”為核心全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系的溫氏模式。
新希望(000876.SZ):布局全產(chǎn)業(yè)鏈,通過加強(qiáng)養(yǎng)殖補(bǔ)齊短板打通上下游,收購本香農(nóng)業(yè)使生豬養(yǎng)殖規(guī)模大幅擴(kuò)大。
天康生物(002100.SZ):公司目前在新疆內(nèi)擁有5個種豬個繁育基地,5個育肥豬生產(chǎn)基地,和數(shù)10個養(yǎng)殖小區(qū),達(dá)到年生產(chǎn)各類種豬、優(yōu)質(zhì)二元母豬、優(yōu)質(zhì)商品仔豬和肥豬20萬頭以上規(guī)模。
唐人神(002567.SZ):生豬全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營模式先行者,三大主營為飼料、養(yǎng)豬及肉制品加工,其中養(yǎng)豬業(yè)務(wù)分為種豬育種和商品豬養(yǎng)殖。
關(guān)鍵詞: 豬肉消費(fèi)邊際修復(fù) 豬價再度上漲 生豬外三元價格 全國生豬市場
責(zé)任編輯:孫知兵
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