振華新材：二季度收入環比增加約10% 已恢復正常生產

9月1日-9月30日，振華新材(688707.SH)在接受特定對象調研時的電話會議、參加券商策略會及一對一溝通時表示，公司二季度收入較一季度的25.8億元環比增加約10%，從出貨量方面看，二季度因4月疫情對新能源汽車產業的影響，出貨量環比略有減少。公司的鈉離子電池正極材料是層狀氧化物路線，目前已升級為第二代產品，已向客戶送樣，同時也有部分小規模產出并銷售。此外，振華新材表示，碳酸鋰的價格走勢受供需、匯率變動等因素綜合影響，目前新能源行業對鋰鹽需求較大;公司根據鋰鹽價格走勢、庫存情況以及生產計劃動態制定鋰鹽的采購策略。

二季度收入較一季度環比增加約10% 公司目前已恢復正常生產

公司二季度收入28.6億元，較一季度的25.8億元環比增加約10%;二季度凈利潤3.2億元，較一季度的3.4億元環比下降約5%;從出貨量方面看，二季度因4月疫情對新能源汽車產業的影響，出貨量環比略有減少。從單噸凈利的角度看，上半年相較之前有所改善，主要原因是：(1)公司與上游供應商之間建立了良好的合作關系，加之前期采購策略得當，存在部分庫存收益;(2)公司產能利用率較高，攤薄了生產成本、制造費用;(3)產品結構得到有效改善;(4)公司地處西部地區，人工、電價上可能有一些相對優勢。談及三季度的生產經營情況時，公司表示9月初貴陽出現疫情，公司及全資子公司貴陽新材位于貴陽市白云區沙文工業園，貴陽新材目前承擔了公司20%產能，因此疫情影響相對有限，疫情管控期間公司實行閉環生產管理，目前已恢復正常。

鈉離子電池正極材料已升級為二代 尚未向海外客戶送樣或銷售

振華新材介紹稱，目前公司的核心產品是大單晶三元正極材料，同時公司前瞻性布局了鈉離子電池正極材料，目前已向主要客戶送樣和小批量出貨，希望借此契機得以進入儲能領域。鈉離子電池正極材料主要原材料儲量豐富、生產工藝簡化且易于管控、產出效率高，但技術門檻高，盈利能力較好。同時，鈉離子電池低溫性能、倍率性能優異，安全性能良好，同時具有顯著的性價比優勢，適合于儲能、中低續航里程電動車、工程車、小動力(兩輪車、三輪車)等領域。公司的鈉離子電池正極材料目前已升級為第二代產品，已向客戶送樣，同時也有部分小規模產出并銷售。第二代產品相較第一代，在克容量、首效、堿度控制上均有改善提升。

公司稱目前鈉離子電池受到越來越多的關注，正極材料行業的參與者也越來越多，說明鈉離子電池的未來越來越明確。但目前能夠噸級量產，并且符合下游客戶要求的正極材料企業還非常有限。談及鈉離子電池的量產進程時，振華新材表示鈉離子電池是一個新的化學體系，在向市場推出量產前，需要經過謹慎的驗證。預計在今年年內積極配合下游客戶著力解決“0到1”的問題，力爭加快放量速度。目前產業鏈的上下游企業均在努力爭取實現鈉離子電池的量產。此外，公司表示截止目前未曾直接向海外客戶送樣或銷售。但不確定下游客戶是否有向海外客戶送樣或銷售。公司雖有接觸海外客戶，但截止目前沒有批量供貨。

沙文二期項目預計四季度進入設備調試階段 公司未受到限電影響

關于產能方面，公司稱目前具備產能5萬噸，沙文二期項目預計四季度進入設備調試階段，今年年底具備7.6萬噸的產能;沙文一期技改項目等沙文二期投產后立即啟動，預計明年一季度技改完成并投產，屆時公司將具備8.2萬噸的產能。義龍三期項目目前已土地摘牌，已在加速推進相關工作。而新增產能按計劃正常推進中。此外，振華新材也表示公司的生產基地位于貴州，暫未受到限電影響。

大單晶技術體系應用于鈉離子電池 海外整車廠對單晶逐步加強認可

公司2009年在全行業較早推出第一代大單晶NCM523產品，經過不斷的升級迭代，目前已全面覆蓋中鎳、中高鎳、高鎳、超高鎳全系列大單晶三元正極材料的生產。公司的大單晶技術體系在此過程中也逐步豐富完善。公司的大單晶三元正極材料具備優異的安全性能及高溫、高電壓循環穩定性。公司運用大單晶技術體系生產的單晶鈉離子電池正極材料，材料結構完整，加工性能良好，在循環過程中不會出現顆粒碎裂的情況，有效減少因顆粒碎裂而產生新的界面的情況。大單晶技術體系應用到鈉離子電池中，有利于穩定材料的晶體結構，改善鈉離子電池的高溫高電壓循環性能，特別是高溫穩定性。因此，大單晶技術體系的積累及應用是公司鈉離子電池正極材料研發進程較快及產品性能得到客戶認可的重要保障談及公司對海外市場單晶的發展趨勢的看法時，公司表示海外電芯廠主要采用日韓的多晶材料，國內電芯廠是單晶和多晶兩種技術路線，經過這些年的發展，海外整車廠對單晶的認識也逐漸加強。基于謹慎風格，新事物的推出需要一定的時間和過程。

三元材料加工費下調空間有限 9系材料已在客戶端完成多階段技術驗證

在出貨結構上，公司上半年三元正極材料中鎳5系占比49%，中高鎳6系占比13%，高鎳8系和9系合計34%左右。其中，公司的9系材料已在客戶端完成多階段的技術驗證，上半年已完成噸級產出并銷售。談及公司對三元材料加工費的看法時，公司表示三元材料行業屬于重資產、技術密集以及需要時間沉淀的行業，因此固定資產投入大、生產環節難度高、需要持續不斷的研發投入和產品創新。行業經過多年的發展，目前的加工費水平處于正常空間，下調空間非常有限。

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