天天觀察:華金證券:給予天賜材料買入評級

2022-11-03 20:25:59來源:證券之星

華金證券股份有限公司劉荊近期對天賜材料(002709)進行研究并發布了研究報告《業績處于預告中值,正極業務有望快速放量》,本報告對天賜材料給出買入評級,當前股價為44.44元。


(資料圖)

天賜材料

公司業績處于預告中值:公司2022年1-9月實現營收164.29億元,同比+148.06%,歸母凈利潤43.60億元,同比+180.65%。其中2022Q3公司實現營收60.65億元,同比+107.64%,環比+16.32%,歸母凈利潤14.54億元,同比+88.59%,環比+3.27%。銷售毛利率36.17%,同比-7.30pct,環比-5.89pct,銷售凈利率24.37%,同比-3.88pct,環比-3.39pct。

電解液出貨量環比增長,噸凈利有所下降:電解液方面,公司Q3出貨量約為9萬噸,環比約+38%,稅前價格約為5.4萬元/噸,環比約-29%。單噸凈利約為1.3萬元/噸,環比約-27%。單噸凈利的下降主要是由于Q3電解液價格環比下降所致,而成本端碳酸鋰價格有所上漲。預計全年電解液出貨量有望達到33萬噸,同比+129%。在盈利能力方面,隨著后續LiFSI和添加劑自供比例的提升,成本有望進一步下降,公司的競爭力有望強化。

正極材料業務有望快速放量:磷酸鐵方面,公司Q3出貨量約為1萬噸,湖北省宜昌枝江30萬噸磷酸鐵項目一期10萬噸/年的新增產能已經于10月中旬投產,全年出貨量預計達到5萬噸。2023年出貨量有望達到26萬噸,實現快速放量。公司生產液體六氟磷酸鋰的副產物硫酸,可以用于制備磷酸鐵的前驅體硫酸亞鐵,硫酸的循環利用有望進一步降低成本。

投資建議:公司是電解液龍頭企業,電解質、添加劑等原料一體化布局構建成本優勢,正極材料業務快速放量,有望打造新的增長點。我們預測公司2022-2024年歸母凈利潤至57.20、71.57和86.53億元,同比+159.0%、25.1%和20.9%,當前股價對應2023年的PE為12倍,維持“買入-B”評級。

風險提示:產品價格大幅下降、新能源車產銷量不及預期、產能釋放不及預期、其他突發事件等風險。

數據中心根據近三年發布的研報數據計算,西部證券(002673)楊敬梅研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值高達90.22%,其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利57.51億,根據現價換算的預測PE為14.86。

最新盈利預測明細如下:

該股最近90天內共有21家機構給出評級,買入評級16家,增持評級5家;過去90天內機構目標均價為68.05。根據近五年財報數據,估值分析工具顯示,天賜材料行業內競爭力的護城河優秀,盈利能力良好,營收成長性一般。財務相對健康,須關注的財務指標包括:應收賬款/利潤率。該股好公司指標4星,好價格指標3星,綜合指標3.5星。(指標僅供參考,指標范圍:0~5星,最高5星)

以上內容由根據公開信息整理,與本站立場無關。力求但不保證該信息(包括但不限于文字、視頻、音頻、數據及圖表)全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等,如存在問題請聯系我們。本文為數據整理,不對您構成任何投資建議,投資有風險,請謹慎決策。

關鍵詞: 天賜材料

責任編輯:孫知兵

免責聲明:本文僅代表作者個人觀點,與太平洋財富網無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實,對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關內容。
如有問題,請聯系我們!

關于我們 - 聯系方式 - 版權聲明 - 招聘信息 - 友鏈交換 - 網站統計
 

太平洋財富主辦 版權所有:太平洋財富網

?中國互聯網違法和不良信息舉報中心中國互聯網違法和不良信息舉報中心

Copyright© 2012-2020 太平洋財富網(www.yuyoo.com.cn) All rights reserved.

未經過本站允許 請勿將本站內容傳播或復制 業務QQ:3 31 986 683