全球快資訊丨隆基綠能獲62家機(jī)構(gòu)調(diào)研：公司將于2022年11月2日舉辦HPBC產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，該產(chǎn)品將優(yōu)先聚焦于分布式應(yīng)用場景（附調(diào)研問答）

隆基綠能（601012）11月7日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2022年10月31日接受62家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)。

投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

(相關(guān)資料圖)

一、公司2022年前三季度業(yè)績情況介紹今年以來,全球能源供應(yīng)持續(xù)短缺,價(jià)格不斷攀升,能源低碳轉(zhuǎn)型日趨迫切,進(jìn)一步刺激了光伏市場的需求。2022年1-9月,中國新增光伏裝機(jī)52.6GW,同比增長106%;中國光伏組件出口121.5GW,同比增長89%;全球范圍內(nèi)光伏需求呈現(xiàn)遍地開花的景氣態(tài)勢(shì)。在光伏行業(yè)內(nèi)部,原材料供應(yīng)短缺和價(jià)格上漲的問題依然嚴(yán)峻。面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境,公司積極適應(yīng)市場需求和產(chǎn)業(yè)鏈變化,采取靈活的經(jīng)營策略,實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)步增長。2022年前三季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入870.35億元,同比增長54.85%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤109.76億元,同比增長45.26%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額205億元,同比增長338.23%。在上游原材料價(jià)格保持高位的情況下,公司堅(jiān)持以客戶價(jià)值為中心,主動(dòng)承擔(dān)原材料價(jià)格壓力,不斷提升訂單交付和履約能力。同時(shí),公司堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步,不斷加大新技術(shù)研發(fā)投入和推動(dòng)先進(jìn)產(chǎn)能的建設(shè)。自2021年4月以來,公司已經(jīng)11次刷新電池轉(zhuǎn)換效率的世界紀(jì)錄。2022年9月,公司西咸樂葉年產(chǎn)15GW高效單晶電池項(xiàng)目投產(chǎn),標(biāo)志著公司新型電池技術(shù)HPBC正式進(jìn)入量產(chǎn)階段。未來公司將持續(xù)為全球客戶供應(yīng)更加高效更加可靠的產(chǎn)品和服務(wù)。

二、問答環(huán)節(jié)

問：請(qǐng)問公司HPBC產(chǎn)品的試銷情況、溢價(jià)情況和主要銷售市場？

答：公司將于2022年11月2日舉辦HPBC產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，該產(chǎn)品將優(yōu)先聚焦于分布式應(yīng)用場景。目前主要在歐洲和日本市場試銷，客戶反饋非常積極。每個(gè)國家對(duì)這款產(chǎn)品的價(jià)格接受度不同，總體溢價(jià)約3-4美分/W。

問：公司對(duì)于發(fā)行GDR是怎么考慮的？未來海外擴(kuò)產(chǎn)有什么規(guī)劃？

答：首先，從海外生產(chǎn)基地到海外市場拓展，隆基正在加速全球化。為了滿足全球市場的需求，公司借助發(fā)行GDR拓展海外內(nèi)產(chǎn)能布局，擴(kuò)大產(chǎn)品市占率和品牌影響力；其次，積極探索海外融資渠道，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升公司治理透明度和規(guī)范化水平，為未來可持續(xù)發(fā)展提供機(jī)制保障。

問：隨著硅料供應(yīng)的增加，未來硅片產(chǎn)能釋放是否有卡脖子環(huán)節(jié)？高純石英砂的供應(yīng)情況如何？

答：由于行業(yè)發(fā)展比較快，產(chǎn)業(yè)鏈總會(huì)有短缺環(huán)節(jié)。目前高純石英砂供應(yīng)確實(shí)比較緊張，但石英砂在整個(gè)制造環(huán)節(jié)是輔助材料，因此，產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)石英砂的容忍度較高，質(zhì)量差一點(diǎn)的石英砂僅會(huì)影響坩堝壽命和硅片質(zhì)量，對(duì)硅片產(chǎn)能的影響有限。企業(yè)如果沒有優(yōu)質(zhì)的高純石英砂供應(yīng)，會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)成本的上升和工藝管控難度的增加，但行業(yè)整體產(chǎn)能并不會(huì)出現(xiàn)明顯下降。

問：請(qǐng)問關(guān)于地面電站的電池技術(shù)路線，公司是否會(huì)考慮使用P型硅片？

答：公司始終認(rèn)為技術(shù)只是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)值的手段，不能簡單定義為N型或者P型產(chǎn)品更優(yōu)，而核心在于工藝水平和全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的綜合評(píng)估。例如，砷化鎵電池的轉(zhuǎn)換效率更高，但其較高的成本導(dǎo)致無法大規(guī)模進(jìn)行商用。因此，綜合計(jì)算全產(chǎn)業(yè)鏈擁有最高ROE的技術(shù)路線才是最有價(jià)值的。公司目前沒有明確采用P型還是N型硅片。

問：今年組件價(jià)格漲幅低于硅料，明年硅料寬松以后，組件企業(yè)的盈利如何展望？毛利率是否向上趨勢(shì)？

答：硅料供給逐步寬松以后，跟客戶有長期供應(yīng)協(xié)議的組件企業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)成為受益者。組件訂單具有一定的期貨特性，有些企業(yè)簽了部分明年或者后年的訂單，這兩年簽訂的價(jià)格略高，如果后續(xù)硅料價(jià)格下降幅度較大，會(huì)給這類企業(yè)帶來額外收益。組件當(dāng)期價(jià)格取決于市場供需情況，主要看企業(yè)供給與市場需求的匹配程度。如果硅料供給充足導(dǎo)致價(jià)格下降，同時(shí)下游電池和組件也出現(xiàn)供過于求的情況，則組件價(jià)格競爭會(huì)較為激烈。

問：美國對(duì)溯源問題愈加嚴(yán)格，未來溯源流程是否會(huì)更加標(biāo)準(zhǔn)化，以及通關(guān)速度是否有可能加快？

答：今年美國市場出現(xiàn)了較為反常的現(xiàn)象，一線組件企業(yè)出貨到美國的難度很大。溯源問題對(duì)組件企業(yè)造成了較大的壓力，公司從去年10月到今年10月，已發(fā)生了較多的倉儲(chǔ)費(fèi)和滯港費(fèi)。截止今年10月底，公司前期WRO溯源的產(chǎn)品已全部通關(guān)，不存在被退回的情況。基于新的法案，目前海關(guān)暫扣的產(chǎn)品，還在溝通證據(jù)鏈的過程中。明年美國市場仍然存在非常大的不確定性，盡管美國市場需求旺盛，組件價(jià)格也遠(yuǎn)高于其他市場，但溯源問題導(dǎo)致貨物無法進(jìn)入美國，因此公司繼續(xù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

問：公司三季度合同負(fù)債有210多億，相比同行增長明顯，請(qǐng)問合同負(fù)債結(jié)構(gòu)？

答：合同負(fù)債主要來自于組件預(yù)收款和中長期訂單，公司在簽訂中長期訂單時(shí)收取一定比例的預(yù)付款，以保證后續(xù)訂單更好地執(zhí)行。公司在過去的訂單中保持穩(wěn)健的交付和履約能力，因此很多客戶也愿意支持公司。

問：請(qǐng)問公司對(duì)明年全球市場需求的判斷？

答：初步判斷明年全球需求同比30%左右的增長，中國是主力市場，歐洲和巴西也是重要市場，美國市場存在較大不確定性，其他市場的增減量不會(huì)影響全球整體需求趨勢(shì)。

問：公司8-9月硅片價(jià)格持平，但盈利較好，請(qǐng)問在硅片降本方面做了哪些努力？最新的硅片價(jià)格策略如何變化？

答：公司在硅片端通過細(xì)線化提高出片數(shù)，在長晶端通過提升單產(chǎn)來降低成本。價(jià)格方面，硅料價(jià)格已達(dá)到敏感期，各家企業(yè)對(duì)于市場的判斷和策略不同，較難預(yù)判后續(xù)硅片價(jià)格走勢(shì)。

問：硅料供應(yīng)增量高于需求增量，如果硅料降價(jià)，是否會(huì)刺激下游需求的釋放？

答：硅料價(jià)格主要影響對(duì)組件價(jià)格較為敏感的中國市場，對(duì)其他市場影響較小。美國市場目前的組件價(jià)格約為0.4美元/W；歐洲市場價(jià)格是由旺盛的內(nèi)需驅(qū)動(dòng)形成的組件價(jià)格，硅料價(jià)格的下降并不會(huì)進(jìn)一步拉高其需求。公司認(rèn)為只有對(duì)價(jià)格特別敏感的市場會(huì)受到明顯影響。

問：從產(chǎn)業(yè)端看，電池片價(jià)格一直在上調(diào)，公司如何看待電池環(huán)節(jié)緊張的狀態(tài)，預(yù)計(jì)什么時(shí)候能緩解？

答：電池價(jià)格主要由供需關(guān)系決定，2022年11至12月中國市場快速起量帶動(dòng)了對(duì)電池的需求。歐洲市場目前的需求表現(xiàn)已不及7月和8月的情況，現(xiàn)在發(fā)貨到安裝時(shí)間已經(jīng)接近圣誕節(jié)假期，因此發(fā)貨節(jié)奏已經(jīng)放緩。目前主要市場需求來自于國內(nèi)市場，下游企業(yè)為了在今年年底前完成裝機(jī)任務(wù)，推動(dòng)了中國終端市場的需求增長，進(jìn)而導(dǎo)致電池供給偏緊。隨著市場供需變化，預(yù)計(jì)電池價(jià)格也會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都已經(jīng)進(jìn)入了價(jià)格敏感期。

問：請(qǐng)問公司BIPV和氫能業(yè)務(wù)的進(jìn)展？

答：受疫情影響，今年很多BIPV項(xiàng)目的安裝進(jìn)度沒有達(dá)到預(yù)期，但公司認(rèn)為BIPV產(chǎn)品是非常典型的差異化產(chǎn)品，具有顯著的市場價(jià)值，預(yù)計(jì)產(chǎn)品毛利會(huì)比常規(guī)組件產(chǎn)品更高。

整個(gè)市場對(duì)BIPV產(chǎn)品的反應(yīng)非常積極，產(chǎn)品訂單也在不斷增加，主要問題是從設(shè)計(jì)院到企業(yè)施工交付完成的周期較長。

氫能業(yè)務(wù)總體進(jìn)展順利，今年在國內(nèi)市場的出貨能進(jìn)入前三。目前在海外也有很多合作伙伴對(duì)公司的氫能產(chǎn)品比較期待。氫能的關(guān)鍵指標(biāo)是單位產(chǎn)氫量的電耗，預(yù)計(jì)到今年年底會(huì)處于全球領(lǐng)先水平。隨著全球市場需求的增長，氫能業(yè)務(wù)也會(huì)快速起量。

問：關(guān)于HPBC新品，目前看下游需求是處于觀望還是供不應(yīng)求的狀態(tài)？

答：客戶都比較期待這款產(chǎn)品上市，但公司自身在產(chǎn)品管理上有一定要求，不會(huì)在市場上廣泛發(fā)布，只針對(duì)特定的合作伙伴進(jìn)行銷售。公司希望不僅給客戶高品質(zhì)的產(chǎn)品，還包括高品質(zhì)的服務(wù)，在終端樹立高品質(zhì)的品牌，建立從公司到客戶的可持續(xù)生態(tài)，不斷推動(dòng)公司未來分布式市場的發(fā)展。

問：往下游做差異化產(chǎn)品是公司重要戰(zhàn)略之一，在終端解決方案方面，公司未來有何布局？比如儲(chǔ)能等業(yè)務(wù)。

答：針對(duì)地面電站，公司提供的軟件系統(tǒng)可以幫助客戶節(jié)省大量勘驗(yàn)時(shí)間。公司持續(xù)關(guān)注和洞察客戶需求，對(duì)客戶差異化的問題精準(zhǔn)識(shí)別并投入力量去解決，以此來增強(qiáng)客戶與公司之間的信賴感。公司高度重視產(chǎn)品的效率和可靠性，尤其是產(chǎn)品可靠性。現(xiàn)在市場對(duì)組件產(chǎn)品質(zhì)量的要求越來越嚴(yán)格，以更好的適應(yīng)外界氣候變化。因此，對(duì)于產(chǎn)品成本和可靠性之間的平衡也是公司不斷研究的課題，以確保客戶的電站資產(chǎn)在30年全生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的收益。

關(guān)于儲(chǔ)能方面，全球儲(chǔ)能蓬勃發(fā)展，趨勢(shì)已經(jīng)很明朗，未來會(huì)有很大的發(fā)展空間，但公司聚焦自身的能力邊界，目前沒有儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的布局;

隆基綠能科技股份有限公司主要從事單晶硅棒，硅片，電池和組件的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售，為光伏集中式地面電站和分布式屋頂開發(fā)提供產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案。公司的主要產(chǎn)品為太陽能組件及電池、硅片及硅棒、電站建設(shè)及服務(wù)、電力。公司是全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的單晶光伏產(chǎn)品制造企業(yè)，始終堅(jiān)持以提升客戶價(jià)值為核心，通過技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)提升公司的市場競爭力，多項(xiàng)核心技術(shù)與產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：

關(guān)鍵詞： 分布式應(yīng)用