中報解讀︱喜臨門上半年營收及凈利雙增，仍面臨財務(wù)壓力與經(jīng)營風(fēng)險

8月9日，“中國床墊第一股”喜臨門（603008）（SH603008，股價23.62元，市值95.38億元）發(fā)布的2023年半年度報告顯示，報告期內(nèi)共實現(xiàn)營收38.05億元，同比增長5.53%；歸母凈利潤2.22億元，同比增長1.2%。

【資料圖】

《》記者注意到，喜臨門生產(chǎn)用的原材料主要包括發(fā)泡材料（聚醚、TDI 等）、海綿、無紡布、面料、皮 革、鋼絲等。

“受全球宏觀形勢影響、限電雙控致工業(yè)生產(chǎn)增速放緩、資源供應(yīng)不足、運輸條件等影響，石油、化纖原料、鋼材等大宗商品價格的波動將直接影響上述原材料的采購價格，導(dǎo)致生產(chǎn)成本的波動，從而影響公司的利潤水平。”

喜臨門方面表示，將對原材料實行統(tǒng)一采購、分散使用的運作模式，同時對原材料價格進(jìn)行實時監(jiān)控，適當(dāng)采取囤貨或鎖價措施，必要時將原材料成本上漲的影響及時、有效地通過提高產(chǎn)品銷售價格等方式向下游客戶傳導(dǎo)。

全渠道銷售模式發(fā)揮成效

上半年實現(xiàn)營收和歸母凈利潤同比雙增長的同時，喜臨門的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長36.78%至1.68億元。

“業(yè)績增長的主要原因是全渠道銷售模式的成功實施。通過線上線下（300959）聯(lián)動，實現(xiàn)了銷售渠道的全面覆蓋，提升了市場份額，同時也優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升了產(chǎn)品的附加值。”

在面對市場環(huán)境變化和消費者需求多元化的挑戰(zhàn)下，喜臨門積極布局全渠道銷售模式，通過線上線下聯(lián)動，提升了銷售效率和市場覆蓋率。

同時，喜臨門在報告期內(nèi)也不斷加強品牌建設(shè)，提升品牌影響力，以滿足消費者對高品質(zhì)生活的追求。通過加強品牌傳播，提升品牌知名度和影響力，提升了公司的市場競爭力，為公司的業(yè)績增長提供了有力的支持。

值得注意的是，喜臨門上半年歸母凈利潤增長，除了得益于營業(yè)收入的增加，還得益于公司的有效成本控制和經(jīng)營效率的提升。此外，喜臨門經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長36.78%，也反映了其經(jīng)營活動的良好現(xiàn)金收入能力。

產(chǎn)品創(chuàng)新也是業(yè)績增長的重要驅(qū)動力。喜臨門在報告期內(nèi)持續(xù)加大研發(fā)投入，推出了一系列新產(chǎn)品，滿足了消費者的個性化需求。這些新產(chǎn)品的推出，一定程度上提升了喜臨門的產(chǎn)品競爭力和市場份額。

面臨財務(wù)壓力與經(jīng)營風(fēng)險

盡管在上半年實現(xiàn)了營收和凈利潤雙增，但中報也揭示了喜臨門一些潛在的財務(wù)壓力和經(jīng)營風(fēng)險。

首先，盡管喜臨門的營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)了增長，但其存貨余額也在增加，報告期末達(dá)到了3.82億元，同比增長了12.34%。存貨的增加可能會帶來庫存積壓的風(fēng)險，如果未來銷售不及預(yù)期，可能會導(dǎo)致庫存積壓，進(jìn)而影響公司的現(xiàn)金流和盈利能力。

其次，喜臨門的應(yīng)收賬款余額也在增加，報告期末達(dá)到了2.53億元，同比增長了15.67%。應(yīng)收賬款的增加可能反映了公司的收款效率下降，如果未來收款不及時，可能會對公司的現(xiàn)金流產(chǎn)生壓力。

此外，喜臨門的研發(fā)投入雖然在增加，但研發(fā)投入的回報率并未明顯提升。如果未來新產(chǎn)品的市場反應(yīng)不及預(yù)期，可能會導(dǎo)致研發(fā)投入的回報率下降，進(jìn)而影響公司的盈利能力。

在經(jīng)營風(fēng)險方面，喜臨門的全渠道銷售模式雖然提升了銷售效率和市場覆蓋率，但也可能帶來經(jīng)營復(fù)雜性的增加，增加了管理成本和風(fēng)險。同時，市場環(huán)境的變化和消費者需求的多元化也可能帶來經(jīng)營風(fēng)險。

“面對這些財務(wù)壓力和經(jīng)營風(fēng)險，公司將積極應(yīng)對，通過加強內(nèi)部管理，提升經(jīng)營效率，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風(fēng)險。同時，公司也將持續(xù)加強品牌建設(shè)和產(chǎn)品創(chuàng)新，以提升核心競爭力，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績增長。”

喜臨門方面表示，未來將繼續(xù)堅持全渠道銷售模式，加強品牌建設(shè)和產(chǎn)品創(chuàng)新，提升核心競爭力，以實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績增長。同時，將積極應(yīng)對市場環(huán)境的變化，以提升公司的經(jīng)營效率和盈利能力。

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