偉思醫療：中報凈利增長近九成 多管線景氣度持續攀升

8月28日晚間，南京偉思醫療科技股份有限公司(公司代碼：688580，以下簡稱“偉思醫療”或“公司”)發布了2023年半年度報告，數據顯示，偉思醫療今年上半年營收、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤均實現同比大幅增長，其中公司2023年上半年實現營業收入2.2億元，同比增長63.87%，實現歸母凈利潤7,055.74萬元，同比增長84.43%，扣非歸母凈利潤6,534.11萬元，同比增長141.60%。此外，公司經營活動產生的現金流量凈額為4,100.75萬元，而去年同期為85.49萬元，多項財務指標均呈現積極變化。

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繼一季度營收、利潤大幅復蘇后，偉思醫療二季度依舊延續高增態勢，單季度收入接近上市以來歷史最佳水平，向市場傳達出公司強勁的經營韌性與成長潛力。業績大增背后，公司三大基石業務(盆底及產后康復、精神心理康復、神經運動康復)持續取得佳績，為偉思醫療的穩定發展形成了強有力的支撐，打造業績壓艙石。此外，泌尿外科、醫美能量源等新興業務布局為后續發展持續注入新活力，開啟公司第二增長曲線。

磁刺激業務按下加速鍵，全面放量成為增長驅動力

半年報數據顯示，目前偉思醫療磁刺激相關產品已成為最大營收貢獻來源及業績增長第一引擎，2023上半年磁刺激產品實現收入9,831萬元，同比增長76.45%。業績超高增長的背后離不開持續不斷的研發投入，偉思醫療于2016年推出第一代經顱磁刺激儀產品，2017年推出第一代盆底功能磁，上市以來銷售成績一路高歌猛進。作為國內磁刺激領域起步較早的市場玩家，經過多年的技術鉆研與積累，偉思醫療已牢牢占據了磁刺激領域頭部地位。

據介紹，2022年底，偉思醫療第二代經顱磁刺激儀、盆底功能磁陸續完成取證上市，實現迭代升級，其中第二代經顱磁刺激儀是國內首家支持液冷雙通道同步刺激功能的產品，可為客戶提供4通道一鍵切換的多種專用線圈、變頻混冷技術支持TBS無限輸出的中樞+外周四拍聯動設備。二代盆底功能磁將生物反饋與被動刺激完美融合，為客戶提供一鍵自動雙靶點、實時坐姿監測，是一款實現神經、肌肉康復的生物反饋磁產品，有效解決盆底康復患者治療痛點。

自迭代上市以來，上述兩項產品業務規模與市場份額快速增長，持續收獲市場終端的積極反饋。業內人士表示，基于起步較早的先發優勢、快速敏捷的升級迭代能力、以及自始至終對產品品質“近乎苛刻”的硬性要求，有理由相信偉思醫療在磁刺激相關領域將持續保持領先的市場地位。

新興產品研發管線進展順利，業務版圖持續拓展

報告期內，除了上文中偉思醫療在盆底功能磁和經顱磁兩大磁刺激儀產品外，磁刺激平臺延展的新品塑形磁產品項目已于2023年3月已獲取FDA認證，正在進行國內注冊，產品已初步完成上市前準備工作。該產品擁有獨特的腹部雙面線圈和臀部專屬線圈設計，可實時反饋治療過程中肌肉收縮狀態，從而實現精準化治療，可應用于婦產科、盆底中心、醫美機構、產康中心、非醫療機構，滿足產后女性以及廣大求美者減脂塑形相關需求，后續發展前景可期。

激光射頻業務是偉思醫療上市以來重點布局的新興業務領域之一，報告期內也取得了積極進展，其中射頻領域：公司高頻電灼儀產品已于2023年2月取得相關醫療器械注冊證，并于7月完成上市活動，本次開發的高頻電灼儀全新平臺將進一步鞏固公司在盆底康復及產后康復的技術領先地位，以高頻電流產生的熱效應刺激成纖維細胞分泌更多的膠原蛋白，恢復盆腔中結締組織的彈性與韌性，繼續為壓力性尿失禁、前/后壁膨出、慢性盆腔痛、陰道松弛等患者服務；激光領域：2023年3月，偉思醫療子公司科瑞達激光順利取得半導體激光治療儀三類醫療注冊證，進一步豐富了公司在激光醫療器械領域的產品種類和技術儲備，擴充公司在泌尿外科領域的業務布局，提高公司新領域的拓展能力。此外，公司三類證的皮秒激光治療儀，射頻抗衰、溶脂研發項目亦在有序推進過程中。

分析人士指出，偉思醫療選擇布局的激光射頻相關產品，不僅可以滿足產后孕婦群體后續塑形減脂、美白護膚等產后恢復相關需求，也可面向全體求美者，提供高品質的形體及皮膚相關產品服務，受眾群體覆蓋婦產科、皮膚科、醫療美容、生活美容等多應用場景，產品功效可滿足終端多元化需求。

據了解，康復機器人是近年發展起來的高端康復醫療技術，是特殊環境下的“可穿戴設備”，具備助殘行走、康復治療、減輕勞動強度等功能。目前我國由于腦卒中、腦外傷、脊髓損傷、關節損傷等需要康復的人群與老年行動障礙需要康復的人群基數龐大且仍在遞增，隨著康復意愿與支付能力的提升，高端康復醫療技術有望獲得快速發展，潛在市場空間較大。

偉思醫療半年報顯示，目前公司康復機器人第一代產品已全部完成取證流程，初步形成了覆蓋人體上下肢的全周期康復評估和訓練的運動康復機器人產品矩陣。伴隨后續產品降本優化工作的有效推進，康復機器人系列有望為偉思醫療拓展長期新的增長空間。

再推股權激勵彰顯信心，奠定中長期業績基礎

今年上半年，偉思醫療推出了2023-2024年限制性股票激勵計劃，行權業績考核條件要求較高，彰顯了公司對于自身成長的信心：以2022年為基數，2023年營收增速不低于50%或凈利潤增速不低于60%，2024年營收增速不低于80%或凈利潤增速不低于110%。

激勵對象以公司核心技術/業務人員為主，凝聚共識聚集公司長遠發展。公司此次激勵計劃中，118位激勵對象包括公司的董事、高級管理人員以及公司核心技術/業務人員，占公司截至2022年12月31日員工總數686人的17.20%，覆蓋層面廣闊。授予的限制性股票數量為124.95萬股，占總股本1.82%，并著重提升對突出貢獻者回報。

市場分析人士表示，偉思醫療股權激勵計劃的實施，對于驅動員工個人績效和組織績效提升，實現個人價值和企業價值共贏，推動公司年度經營目標達成，以及進一步聚焦公司未來發展戰略方向都具有重大意義。

大康復產業方興未艾，戰略升級迎來良好發展機遇

隨著老齡化的進一步加劇、慢性病患者數量的逐年增加、政策對康復醫療的支持、醫保覆蓋擴大、民眾康復意識的提高等因素的推動，我國康復醫療服務和康復醫療器械的需求持續增長。但從供給端看，我國也面臨康復床位缺口巨大、綜合醫院康復科建設不足、社區康復科建設不足、康復行業醫務人員短缺等問題。需求旺盛疊加供給逐漸彌補，我國康復器械將迎來黃金發展期。

作為國內康復行業技術創新驅動型企業，偉思醫療長期堅持卡位前沿技術發展，持續投入在磁刺激、電刺激、電生理、康復機器人、激光射頻等技術領域，打造康復器械全場景，擁有技術、產品、渠道、品牌、服務等綜合優勢，有望持續受益于康復行業政策紅利。

除大康復業務外，偉思醫療還以收購科瑞達激光為契機，拓展了在泌尿科室的業務布局，業務版圖進一步豐富；與此同時，積極布局醫美能量源器械新興業務賽道，能量源矩陣產品布局豐富，未來將主打進口替代、合規替代邏輯，發展潛力值得期待。

分析人士指出，2023上半年，伴隨偉思醫療戰略和產品的雙重煥新升級，公司基石業務(盆底及產后康復、精神心理康復、神經運動康復)越發夯實，新興業務(泌尿外科、醫美能量源)進展可觀。下半年，基于大康復版圖持續擴充以及激光射頻等重大產品陸續落地，偉思醫療無疑更加值得期待。

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