內(nèi)蒙華電獲1家機(jī)構(gòu)調(diào)研：公司已經(jīng)形成火電、煤炭、新能源協(xié)同發(fā)展的格局，煤炭與火電實(shí)現(xiàn)煤電聯(lián)營(yíng)，火電與新能源形成多能互補(bǔ)（附調(diào)研問(wèn)答） 報(bào)資訊

內(nèi)蒙華電（600863）7月22日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2025年7月22日接受1家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類(lèi)型為其他。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹： 一、投資者關(guān)注熱點(diǎn)問(wèn)題

問(wèn)：請(qǐng)說(shuō)明本次重組的目的和對(duì)公司的意義。

答：一是穩(wěn)固“三足鼎立、多能互補(bǔ)”的產(chǎn)業(yè)格局。公司已經(jīng)形成火電、煤炭、新能源協(xié)同發(fā)展的格局，煤炭與火電實(shí)現(xiàn)煤電聯(lián)營(yíng)，火電與新能源形成多能互補(bǔ)。本次交易完成及在建項(xiàng)目并網(wǎng)后，公司新能源裝機(jī)將突破550萬(wàn)千瓦，占火電比例接近50%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更合理。二是可聚焦主業(yè)提質(zhì)增效。標(biāo)的資產(chǎn)具備風(fēng)力資源和電網(wǎng)外送優(yōu)勢(shì)，盈利能力強(qiáng)。本次交易完成后，公司新能源收入和凈利潤(rùn)將得到提升，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。三是將加速能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。這是落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步，交易后公司新能源裝機(jī)占比顯著提升，有助于構(gòu)建低碳產(chǎn)業(yè)生態(tài)，契合國(guó)家政策與區(qū)域能源調(diào)整戰(zhàn)略，符合公司清潔能源轉(zhuǎn)型方向。總之，本次交易對(duì)公司穩(wěn)固產(chǎn)業(yè)格局、提升業(yè)績(jī)、推動(dòng)轉(zhuǎn)型意義重大。

(資料圖)

問(wèn)：請(qǐng)說(shuō)明本次交易對(duì)上市公司凈利潤(rùn)和每股收益的影響。

答：根據(jù)備考報(bào)表，假設(shè)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)完成，在不考慮配套募集資金的情況下，2024年上市公司歸母凈利潤(rùn)將從23.25億元提升至30.40億元，每股收益將從0.34元提升至0.40元，大幅增厚公司凈利潤(rùn)和每股收益。

問(wèn)：請(qǐng)解釋說(shuō)明業(yè)績(jī)補(bǔ)償和減值補(bǔ)償?shù)木唧w含義和作用。

答：2025年7月9日，內(nèi)蒙華電與交易對(duì)方北方公司簽訂了《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議》，約定業(yè)績(jī)補(bǔ)償條款和減值補(bǔ)償條款。業(yè)績(jī)補(bǔ)償是當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)在承諾期內(nèi)的實(shí)際累計(jì)凈利潤(rùn)未達(dá)承諾數(shù)時(shí)，交易對(duì)方按兩者差額占承諾數(shù)的比例，向上市公司返還交易對(duì)價(jià)的機(jī)制(優(yōu)先以股份補(bǔ)償)。減值補(bǔ)償是在業(yè)績(jī)承諾期結(jié)束后，按照本次交易作價(jià)的評(píng)估方法重新評(píng)估標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值，若低于交易時(shí)的估值，且減值金額超過(guò)已補(bǔ)償金額，交易對(duì)方需進(jìn)一步向上市公司返還差額部分交易對(duì)價(jià)（依然是優(yōu)先以股份補(bǔ)償）。業(yè)績(jī)補(bǔ)償聚焦短期（三年內(nèi)）實(shí)際盈利情況與交易對(duì)價(jià)的匹配性，減值補(bǔ)償則關(guān)注長(zhǎng)期業(yè)績(jī)預(yù)期與交易對(duì)價(jià)的匹配性，從兩個(gè)方面為上市公司提供保障。

問(wèn)：請(qǐng)說(shuō)明評(píng)估基準(zhǔn)日后，標(biāo)的公司分紅的目的。

答：本次交易作價(jià)在評(píng)估價(jià)值的基礎(chǔ)上，扣減了評(píng)估基準(zhǔn)日后標(biāo)的公司的分紅金額。標(biāo)的公司在評(píng)估基準(zhǔn)日后分紅的目的是在不改變標(biāo)的公司盈利能力的前提下，合理降低估值，減少交易對(duì)價(jià)，從而減少本次發(fā)行股份數(shù)量，減少對(duì)原股東的股份稀釋。

問(wèn)：本次交易方案對(duì)發(fā)行價(jià)格作了哪些調(diào)整，調(diào)整后的價(jià)格與長(zhǎng)期以來(lái)的市場(chǎng)交易均價(jià)對(duì)比如何。

答：本次交易草案對(duì)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格從3.32元/股調(diào)整為3.46元/股，并明確派息不調(diào)整發(fā)行價(jià)格，綜合測(cè)算利潤(rùn)分配實(shí)施后的發(fā)行價(jià)格，合計(jì)調(diào)價(jià)幅度達(dá)11.61%，進(jìn)一步減少新股發(fā)行數(shù)量，顯著減少對(duì)中小股東的股權(quán)稀釋。對(duì)比公司2022年至2024年股票成交均價(jià)（前復(fù)權(quán)）3.69元/股，發(fā)行價(jià)格為交易均價(jià)的93.77%。

問(wèn)：請(qǐng)說(shuō)明本次交易標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)公允性。

答：本次交易公司聘請(qǐng)了獨(dú)立的第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)，并在評(píng)估過(guò)程對(duì)未來(lái)設(shè)備利用小時(shí)、電價(jià)波動(dòng)、稅收政策執(zhí)行等事宜進(jìn)行審慎研判，評(píng)估結(jié)果經(jīng)有權(quán)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門(mén)備案。按照2024年標(biāo)的資產(chǎn)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)情況來(lái)看，本次交易的P/E為8倍，近年來(lái)市場(chǎng)交易案例P/E均值約為17倍，本次交易的P/E處于中位合理區(qū)間;

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：

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