【獨家焦點】亞翔集成2025年中報：營收下降但盈利能力增強

近期亞翔集成（603929）發布2025年中報，證券之星財報模型分析如下：

一、總體概況

亞翔集成發布的2025年中報顯示，截至本報告期末，公司營業總收入為16.83億元，同比下降40.95%；歸母凈利潤為1.61億元，同比下降32.2%；扣非凈利潤為1.6億元，同比下降32.33%。盡管營收出現顯著下滑，但公司的盈利能力有所增強，毛利率達到16.89%，同比增加了53.58%，凈利率為9.63%，同比增加了16.14%。

(資料圖片僅供參考)

二、季度表現

從單季度數據來看，第二季度營業總收入為8.48億元，同比下降51.64%；第二季度歸母凈利潤為7890.75萬元，同比下降34.5%；第二季度扣非凈利潤為7867.06萬元，同比下降34.63%。這表明公司在第二季度的業績延續了上半年的整體趨勢。

三、主要財務指標

• 毛利率：16.89%，同比增加53.58%
• 凈利率：9.63%，同比增加16.14%
• 三費占營收比：3.93%，同比增加578.49%
• 每股凈資產：8.51元，同比增加24.99%
• 每股經營性現金流：4.11元，同比減少24.3%
• 每股收益：0.75元，同比減少32.43%

四、主營收入構成

公司主營收入主要來源于潔凈室系統集成工程施工，收入為15.91億元，占總收入的94.53%，毛利率為16.67%。其他工程施工收入為5263.33萬元，占總收入的3.13%，毛利率為10.31%。設備銷售收入為2419.79萬元，占總收入的1.44%，毛利率為15.41%。其他收入為1516.2萬元，占總收入的0.90%，毛利率高達64.87%。

五、地區分布

從地區分布來看，新加坡市場貢獻最大，收入為9.76億元，占總收入的57.96%，毛利率為19.80%。中國大陸市場收入為6.56億元，占總收入的38.95%，毛利率為13.06%。越南市場收入為5204.43萬元，占總收入的3.09%，毛利率為10.57%。

六、財務指標變動原因

• 營業收入變動：上期新加坡聯電項目處于施工密集期，本期新承接的大項目處于施工籌備期確認收入較少，導致營業收入下降40.95%。
• 營業成本變動：營業收入減少，成本相應減少44.86%。
• 財務費用變動：本期新加坡分公司美元定期存款因美元對新加坡幣匯率變動確認的匯兌損失較多，導致財務費用增加179.6%。
• 投資活動產生的現金流量凈額變動：本期投資于理財產品的現金凈流出大于上期，導致投資活動產生的現金流量凈額變動幅度為-274.86%。

七、行業發展與前景

公司主營業務為IC半導體等高科技電子產業提供潔凈室工程及相關服務。2025年，電子消費品“以舊換新”舉措將持續，智能化、高端化電子產品的銷量有望提升，帶動高精度頻率元器件等高端元器件需求快速增長。此外，“車路云一體化”試點工作有望向規模普及方向延伸，新型智能網聯汽車銷量增加，將推動高壓、大電流、小型化、低功耗控制繼電器等新型汽車傳感器的需求增長。隨著工業技術的進步，下游行業對潔凈室的環境需求及工藝供應系統的要求也會相應提高，推動潔凈室行業內企業不斷研究開發新技術、運用新工藝。

八、總結

盡管亞翔集成在2025年上半年的營業收入和凈利潤出現明顯下滑，但其盈利能力有所增強，毛利率和凈利率均有顯著提升。公司通過優化內部管理和成本控制，在面對國內外經營環境變化的壓力下，依然保持了良好的現金流量管理和較低的財務風險。未來，隨著新項目的逐步展開，公司有望恢復增長態勢。

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