2021年?duì)I收利潤(rùn)雙增 愛(ài)爾眼科業(yè)績(jī)連年增長(zhǎng)下或存隱憂

4月25日晚間，國(guó)內(nèi)眼科醫(yī)院龍頭企業(yè)愛(ài)爾眼科（300015）（300015，SZ）披露了2021年年度報(bào)告，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收150.01億元，同比增長(zhǎng)25.93%，歸母凈利潤(rùn)為23.23億元，同比增長(zhǎng)34.78%。自2009年上市以來(lái)，公司業(yè)績(jī)連年增長(zhǎng)。

在業(yè)績(jī)穩(wěn)增的情況下，愛(ài)爾眼科或也有著隱憂：一方面，公司與抗疫醫(yī)生艾芬之間的醫(yī)療糾紛讓其深陷輿論危機(jī)；另一方面，在種植牙納入集采的情況下，同處“金眼銀牙”行業(yè)的眼科將迎來(lái)集采的討論越來(lái)越多。同時(shí)，公司股價(jià)連連走低，2021年7月至今，已經(jīng)腰斬。

4月26日下午，愛(ài)爾眼科董秘吳士君在電話中對(duì)《》記者表示，“要不要納入集采不是我們能夠決定的，我們只能夠順勢(shì)而為。”

去年?duì)I收利潤(rùn)雙增

民營(yíng)眼科醫(yī)院龍頭企業(yè)愛(ài)爾眼科去年業(yè)績(jī)?cè)俅畏€(wěn)增。公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收150.01億元，同比增長(zhǎng)25.93%，歸母凈利潤(rùn)為23.23億元，同比增長(zhǎng)34.78%。此外，公司去年實(shí)現(xiàn)門(mén)診量1019.61萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)35.07%；手術(shù)量81.73萬(wàn)例，同比增長(zhǎng)17.64%。

分產(chǎn)品來(lái)看，愛(ài)爾眼科目前共有五大業(yè)務(wù)。公司去年屈光項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營(yíng)收55.20億元，同比增長(zhǎng)26.92%，占營(yíng)收比重為36.80%；白內(nèi)障項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.91億元，同比增長(zhǎng)11.72%，占營(yíng)收比重為14.61%；眼前段項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.56億元，同比增長(zhǎng)21.29%，占營(yíng)收比重為9.71%；眼后段項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.95億元，同比增長(zhǎng)21.69%，占營(yíng)收比重為6.63%；視光服務(wù)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.78億元，同比增長(zhǎng)37.68%，占營(yíng)收比重為22.52%。

對(duì)于業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，愛(ài)爾眼科在年報(bào)中表示，主要原因是隨著居民眼健康意識(shí)逐步加強(qiáng)，醫(yī)療消費(fèi)穩(wěn)步升級(jí)；隨著國(guó)家近視防控戰(zhàn)略、防盲治盲等政策的推進(jìn)實(shí)施，公司品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和人才隊(duì)伍不斷擴(kuò)大；同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)疫情整體得到有效控制，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速恢復(fù)，共同促進(jìn)了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

值得注意的是，愛(ài)爾眼科去年歐洲市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.19億元，同比上漲39.24%，占營(yíng)收比重為8.80%，公司國(guó)際化戰(zhàn)略初顯成效。國(guó)盛證券一份研報(bào)指出，公司擁有了美國(guó)MING WANG眼科中心、歐洲CB集團(tuán)、東南亞ISEC Healthcare Ltd等領(lǐng)先的海外眼科機(jī)構(gòu)，截至2021年末，公司海外眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)包括歐洲93家、東南亞12家、美國(guó)1家。

對(duì)于歐洲市場(chǎng)營(yíng)收增長(zhǎng)的原因，吳士君表示，主要原因是公司歐洲子公司在當(dāng)?shù)仄放朴绊懥υ絹?lái)越大，來(lái)就診的患者越來(lái)越多；同時(shí)，受疫情影響，歐洲當(dāng)?shù)鼐C合醫(yī)院出診量受限。

《》記者注意到，愛(ài)爾眼科去年整體毛利率超50%。另外，公司去年銷(xiāo)售費(fèi)用為14.47億元，研發(fā)費(fèi)用為2.23億元，占營(yíng)業(yè)收入比例為1.48%。吳士君稱(chēng)，“我們醫(yī)院行業(yè)跟制藥行業(yè)完全是兩碼事，根本上屬于不同的行業(yè)，不能這樣簡(jiǎn)單去比，公司研發(fā)費(fèi)用金額已經(jīng)算是比較高的了。”

業(yè)績(jī)連增下仍存隱憂

2003年創(chuàng)立至今，愛(ài)爾眼科逐漸成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)民營(yíng)眼科醫(yī)院中的巨無(wú)霸。在愛(ài)爾眼科的成長(zhǎng)過(guò)程中，投資并購(gòu)成為其擴(kuò)張的一把利器，也讓公司業(yè)績(jī)連年增長(zhǎng)。但一方面，并購(gòu)擴(kuò)張為公司積累了大量商譽(yù)，截至2021年末，公司商譽(yù)高達(dá)43.17億元。另一方面，過(guò)于重視外延擴(kuò)張也在一定程度上導(dǎo)致公司醫(yī)療糾紛頻發(fā)。

去年，愛(ài)爾眼科與艾芬之間的醫(yī)療糾紛讓公司屢陷輿論危機(jī)。今年1月，艾芬在微博上曬出四份名單，質(zhì)疑愛(ài)爾眼科賄賂名單中的國(guó)家公職人員，公司再陷回扣風(fēng)波。公司也在年報(bào)中提示了公共關(guān)系危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)：“在互聯(lián)網(wǎng)、微博、微信等自媒體、新媒體高度發(fā)達(dá)的今天，某些個(gè)體事件可能會(huì)被迅速放大或演化為行業(yè)性事件，公司可能因此而受到波及或影響。”

愛(ài)爾眼科還表示，醫(yī)學(xué)的復(fù)雜性和專(zhuān)業(yè)性決定了手術(shù)必然會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，患者對(duì)手術(shù)的認(rèn)知有限、對(duì)術(shù)后效果的感知和評(píng)價(jià)可能存在一定的主觀片面性，由此可能導(dǎo)致醫(yī)療糾紛的產(chǎn)生。“一直以來(lái)公司保持了較好的醫(yī)療質(zhì)量，醫(yī)療糾紛、醫(yī)療事故發(fā)生率相對(duì)較低，但隨著門(mén)診量、手術(shù)量的不斷增長(zhǎng)，其絕對(duì)數(shù)有可能上升。”愛(ài)爾眼科表示。

隨著種植牙被納入集采，同為“金眼銀牙”行業(yè)的眼科將迎來(lái)集采的討論越來(lái)越多。在愛(ài)爾眼科的五大業(yè)務(wù)中，最有可能被納入集采的是視光服務(wù)中的OK鏡業(yè)務(wù)。公司去年11月份披露的一份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，有機(jī)構(gòu)問(wèn)到，公司如何看待ok鏡進(jìn)集采的可能性？

對(duì)此，愛(ài)爾眼科方面表示，除OK鏡外，公司還有阿托品、離焦軟鏡、離焦框架眼鏡等多種近視防控產(chǎn)品。“集采是要占用醫(yī)保的，我們認(rèn)為OK鏡不會(huì)集采，即使未來(lái)集采，我們認(rèn)為也不是壞事，可以以價(jià)換量。現(xiàn)在OK鏡的普及率還很低，價(jià)格很高” 。

吳士君也表示，“要不要集采不是我們能夠決定的，我們只能順勢(shì)而為。”

4月26日收盤(pán)，愛(ài)爾眼科報(bào)35.71元/股，較前一交易日上漲6.34%。

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