視訊！海外營收增長超四倍后，出海會是國軒高科的逆襲良機嗎

繼光伏、風電、新能源汽車之后，鋰電池正在成為又一大舉出海的新能源產業。

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海外市場空間幾何？部分率先布局的企業已有所斬獲。國軒高科（002074）(002074.SZ)日前披露的2022年年報顯示，公司去年海外地區實現營業收入29.80億元，同比增長464.76%，占整體營收的比重也從上年的5.10%增至12.93%。

國軒高科董事長李縝在4月28日的媒體開放日上表示，可將全球市場劃分為中國、美洲、歐洲與非洲、東南亞與南亞四個板塊，“如果我們只在中國發展，那就意味著我們丟掉了另外三個市場，想要有所作為的話，另外這三個市場是不能丟的”。

出海時代，背靠大眾的國軒高科有機會實現逆襲嗎？

儲能電池有望成為增長新動力

國軒高科年報顯示，公司2022年實現營業收入230.52億元，同比增長122.59%；歸母凈利潤為3.12億元，同比增長206.15%。

2022年鋰電池行業競爭依然激烈，頭部企業加速擴產搶占份額。全球市場下，根據韓國調研機構SNE數據，2022年國軒高科動力電池裝機量市占率達到2.16%，與2021年持平，排名全球第八。國內市場中，根據中國汽車動力電池產業聯盟數據，2022年國軒高科裝機量為13.33GWh，市占率4.52%，同比增長66.2%。其中三元動力電池裝機量為1.43GWh，市占率1.30%，磷酸鐵鋰動力電池裝機量為11.89GWh，市占率6.47%。

除了體量較小的輸配電產品，國軒高科電池產品主要分為動力電池系統與儲能電池系統。

國軒高科是國內最早從事新能源汽車動力鋰離子電池自主研發、生產和銷售的企業之一，主要產品為磷酸鐵鋰材料及電芯、三元材料及電芯、動力電池組、電池管理系統等。年報披露顯示公司2022年動力電池系統實現營業收入184.82億元，同比翻番，但毛利率下滑了近8個百分點，為16.73%。

受去年碳酸鋰價格高企影響，市場下調了對鋰電池盈利能力的預期，鋰電池廠商普遍面臨提升市占率同時保住盈利水平的兩難。寧德時代（300750）(300750.SZ)、億緯鋰能（300014）(300014.SZ)等主要企業2022年鋰電池板塊毛利率均出現不同程度的下滑。

對包括鋰礦在內的上游產業鏈，國軒高科近年持續推進布局，已初步形成分別位于安徽廬江、安徽肥東、江西宜春、內蒙古烏海和阿根廷胡胡伊省的五大材料基地，其中宜春和阿根廷布局前端礦產及碳酸鋰項目。公司曾通過投資者互動平臺表示，2022年碳酸鋰預計全年產出8000噸左右，2023年計劃產出碳酸鋰3萬噸左右，2025年實現碳酸鋰滿產產能12萬噸。

今年2月，國軒高科再次表示，宜豐國軒鋰業有限公司碳酸鋰項目一期年產2.5萬噸預計二季度投產，滿足日益增長的電池需求。

除動力電池系統外，國軒高科另一大主業儲能電池系統2022年實現營業收入35.08億元，同比增長186.49%，毛利率較同期上升近五個百分點，為16.66%。

據介紹，國軒高科去年以家用儲能、商用儲能、電網級儲能三大產品平臺，重點布局發電側、電網側、用戶側、備電側四大儲能領域。公司在年報中援引第三方分析意見稱2023年儲能市場將迎來高速發展期，全球裝機量將逼近200GWh，較2022年呈翻倍增長態勢，并表示將積極拓展全球儲能市場。

“儲能電池的上升空間相較動力電池更大?！眹幐呖聘呒壐笨偛?、中國業務板塊總裁王啟歲在4月28日的媒體開放日上表示，公司供貨的300Ah-330Ah儲能電池極受大儲市場歡迎，隨著海外客戶對中國標準化、集裝箱式電池儲能系統接受度提高，公司也接到了來自海外的合作訂單，中東、東南亞市場銷售處于供不應求的狀態。

海外營收增速超460%，出海想象空間幾何

國軒高科2022年年報中，另一組值得關注的數據是去年海外地區實現營業收入29.80億元，同比增長464.76%，占整體營收的比重也從上年的5.10%增至12.93%。

公司披露，2022年新增定點客戶超15家，組建近800人的海外研發、運營、市場團隊，完成德國、印度、越南三大海外基地的戰略布局，海外基地的建設穩步推進。

鋰電池正在成為繼光伏后又一大舉出海的新能源產業。擁有大眾集團背書的國軒高科被認為有望在這輪出海浪潮中搶占先機。

為什么選擇出海？國軒高科董事長李縝在4月28日的媒體開放日上表示，可將全球市場劃分為中國、美洲、歐洲與非洲、東南亞與南亞四個板塊，中國目前新能源汽車銷量在全球銷量占比超過60%，未來隨著全球汽車電動化的進程也將出現較大幅度回落，“如果我們只在中國發展，那就意味著我們丟掉了另外三個市場，想要有所作為的話，另外這三個市場是不能丟的”。

就公司具備的競爭優勢，國軒高科高級副總裁、工研總院院長蔡毅表示，中國企業想進入美國市場需要經過外國投資審核委員會的審核以及聯邦、州層層批準，熟悉當地政策、流程需要時間積累，公司對此擁有了解，這將成為出海競爭的先發優勢。

國軒高科Gotion Global副總裁陳瑞林另外提到，公司的產品設計能力、設備集成能力、整套產線和系統的出口能力都是較強的，這些都能構成優勢，不過同樣存在需要補課的地方，例如熟悉了解海外有別于國內的標準與認證。

加快海外布局的同時，國軒高科于2022年7月完成全球存托憑證(GDR)發行工作，發行價格為每份GDR30.00美元，募資約6.85億美元，募集資金將用于支持公司業務擴張特別是海外電池產品、原材料產能的擴大，以及補充營運資金。

此次發行是2022年中歐通規則落地以來基礎發行規模最大的GDR項目，是迄今新能源行業在瑞士市場發行規模最大的股本融資項目，也是今年以來瑞士市場發行規模最大的股本融資項目。

李縝曾在多個場合表示“中國的企業走向國際，不僅要產品走向國際，還要技術走向國際，更要資本走向國際”。在2023年的致辭中，他再度提出“新年市值要翻番，融資雙百億”的目標。

國軒高科高級副總裁、戰略資本板塊總裁孫愛明也在媒體開放日上透露，公司下一步國際化進程依然需要國際資本的支持，今年也在籌劃其他融資項目。

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