新股解讀|招股表現(xiàn)穩(wěn)健 三層增長(zhǎng)引擎助力珍酒李渡（06979）穿越周期成長(zhǎng)

4月17日，珍酒李渡（06979）集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“珍酒李渡”）開(kāi)啟招股，截至目前公司招股已經(jīng)結(jié)束。據(jù)市場(chǎng)消息，珍酒李渡啟動(dòng)全球發(fā)售后市場(chǎng)反饋良好，多家長(zhǎng)線(xiàn)基金積極認(rèn)購(gòu)，公開(kāi)發(fā)售獲超額認(rèn)購(gòu)，機(jī)構(gòu)端國(guó)際配售也取得了超額覆蓋。

值得一提的是，當(dāng)前港股IPO市場(chǎng)整體熱度依然偏低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年第一季度，港股市場(chǎng)通過(guò)IPO上市的17家上市公司一共募資66.16億港元，總募資額較上年同期減少55.5%，平均每家募資額僅為3.89億港元。

在如今仍相對(duì)清淡的市場(chǎng)環(huán)境下，珍酒李渡能夠引起投資者的廣泛關(guān)注，這或許得益于公司的穩(wěn)健基本面和較強(qiáng)的未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期。接下來(lái)，珍酒李渡預(yù)計(jì)將于4月27日上市。而隨著珍酒李渡正式登陸資本市場(chǎng)，港股大消費(fèi)領(lǐng)域或許又將迎來(lái)一支成長(zhǎng)型白馬股。

三層增長(zhǎng)引擎夯實(shí)上市底氣

根據(jù)招股書(shū)介紹，珍酒李渡致力提供高品質(zhì)白酒產(chǎn)品，旗下包括了珍酒、李渡、湘窖及開(kāi)口笑四大知名白酒品牌。

對(duì)于長(zhǎng)期關(guān)注中國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展的投資者而言，大概不會(huì)對(duì)珍酒李渡旗下的品牌感到陌生。以珍酒李渡的旗艦品牌珍酒為例，珍酒作為優(yōu)質(zhì)醬香型白酒，在全國(guó)市場(chǎng)享有較高知名度。

招股書(shū)顯示，珍酒于1988年在第五屆國(guó)家品質(zhì)獎(jiǎng)榮獲優(yōu)質(zhì)白酒銀獎(jiǎng)?wù)拢欢淙盗屑罢涫逑盗袆t憑借其獨(dú)特的醬香、細(xì)膩悠長(zhǎng)的余味以及濃郁的口感，分別榮獲2022年美國(guó)舊金山世界烈酒大賽雙金牌及金牌。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，若以2021年的收入計(jì)算，珍酒為中國(guó)第五大醬香型白酒品牌，并是同年中國(guó)五大醬香型白酒品牌中取得最快增長(zhǎng)的品牌。

除了珍酒以外，珍酒李渡還擁有蓬勃發(fā)展的品牌李渡，以及兩個(gè)區(qū)域性領(lǐng)先品牌湘窖、開(kāi)口笑。

同珍酒一樣，李渡品牌歷史底蘊(yùn)深厚，該品牌成立于1955年，是為紀(jì)念其起源地江西李渡這座有著悠久釀造白酒傳統(tǒng)的古鎮(zhèn)而創(chuàng)立。工藝方面，李渡遵循著可追溯至元朝的傳統(tǒng)工藝，創(chuàng)造了獨(dú)特有層次的口味。其中，暢銷(xiāo)產(chǎn)品李渡高粱1955及李渡高粱1308分別于2015年及2019年榮獲比利時(shí)布魯塞爾國(guó)際烈性酒大獎(jiǎng)賽的大金牌。

湘窖則與博大精深的湖南白酒釀造文化相呼應(yīng)，屬于湖南當(dāng)?shù)貥O具知名度及強(qiáng)大品牌影響力的優(yōu)質(zhì)白酒品牌，并于2012年分別榮獲湖南省省長(zhǎng)質(zhì)量獎(jiǎng)及中國(guó)馳名商標(biāo)稱(chēng)號(hào)。同湘窖一樣，珍酒李渡的另一大品牌開(kāi)口笑亦屬于湖南本土品牌，其于2010年獲評(píng)為中國(guó)馳名商標(biāo)，產(chǎn)品定位專(zhuān)注于中端市場(chǎng)。

以珍酒、李渡以及區(qū)域性品牌湘窖和開(kāi)口笑為三層增長(zhǎng)引擎，珍酒李渡構(gòu)建了針對(duì)各種消費(fèi)者喜好及地理區(qū)域的精準(zhǔn)產(chǎn)品定位的品牌組合，并以此為基石打造了企業(yè)的“增長(zhǎng)飛輪”。

扎實(shí)基本面助力可持續(xù)發(fā)展

招股書(shū)顯示，2020-2022年珍酒李渡的總收入分別為24億元（人民幣，單位下同）、51億元、58.6億元，歸母凈利潤(rùn)5.20億元、10.32億元、10.30億元，均呈穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

拆分收入結(jié)構(gòu)，2020-2022年，珍酒李渡旗下珍酒品牌的收入分別為13.5億元、34.9億元、38.2億元；李渡品牌的收入分別為3.6億元、6.5億元、8.9億元。

同期，湘窖、開(kāi)口笑的收入則由2020年的3.9億元、1.7億元增加至2022年的7.1億元、3.4億元。珍酒、李渡以及區(qū)域性品牌這三層引擎同時(shí)發(fā)力，為珍酒李渡穩(wěn)健發(fā)展提供底層支撐。

而展望后市，隨著珍酒李渡登陸港股市場(chǎng)，公司也預(yù)計(jì)將邁入新的發(fā)展階段。考慮到珍酒李渡基本面穩(wěn)健、成長(zhǎng)路徑清晰，在其上市后，投資者不妨多加關(guān)注。

來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)

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