制度優(yōu)勢(shì)奠定良好投資基礎(chǔ) 中國(guó)ESG投資迎發(fā)展機(jī)遇

伴隨著ESG(環(huán)境、社會(huì)和治理)等概念持續(xù)升溫，國(guó)際上已經(jīng)成為主流的社會(huì)責(zé)任投資在國(guó)內(nèi)也逐漸受到更多關(guān)注。日前由中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)普惠金融研究院發(fā)布的報(bào)告《社會(huì)責(zé)任投資的實(shí)踐與前景——從邊緣到主流》(下稱(chēng)《報(bào)告》)指出，當(dāng)前，我國(guó)社會(huì)責(zé)任投資正處于從邊緣邁向主流的關(guān)鍵時(shí)期，“雙碳”目標(biāo)讓其迎來(lái)了良好的發(fā)展機(jī)遇。

專(zhuān)家建議，應(yīng)厘清概念，建立社會(huì)責(zé)任投資的共同語(yǔ)言，發(fā)揮政府作為市場(chǎng)促進(jìn)者的催化作用，完善相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)社會(huì)責(zé)任投資成為主流機(jī)構(gòu)的主流業(yè)務(wù)，形成廣泛認(rèn)可的度量體系，以推動(dòng)我國(guó)社會(huì)責(zé)任投資行業(yè)的良性發(fā)展。

制度優(yōu)勢(shì)奠定良好投資基礎(chǔ)

所謂社會(huì)責(zé)任投資，是一種投資理念，強(qiáng)調(diào)在追求財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)，兼顧投資的社會(huì)與環(huán)境效益。

“為了倡導(dǎo)這一理念，不同機(jī)構(gòu)先后提出了ESG投資、影響力投資、可持續(xù)投資等概念，雖然表述不盡相同，但追求的都是雙重目標(biāo)——既要有財(cái)務(wù)回報(bào)，又要有社會(huì)價(jià)值、社會(huì)回報(bào)和社會(huì)總體收益率。”IFCII(中國(guó)社會(huì)責(zé)任投資高峰論壇)秘書(shū)長(zhǎng)、中國(guó)普惠金融研究院院長(zhǎng)貝多廣在日前舉行的“新發(fā)展 可持續(xù)——2021中國(guó)社會(huì)責(zé)任投資高峰論壇IFCII”上表示。

社會(huì)責(zé)任投資在國(guó)際上已經(jīng)成為主流。《報(bào)告》顯示，近些年，社會(huì)責(zé)任投資規(guī)模在發(fā)達(dá)國(guó)家快速增長(zhǎng)。在美國(guó)，使用可持續(xù)投資策略的資產(chǎn)規(guī)模過(guò)去十年增長(zhǎng)超過(guò)4倍，2020年初達(dá)到17.1萬(wàn)億美元，占美國(guó)本土專(zhuān)業(yè)管理資產(chǎn)的33%。在日本，可持續(xù)投資規(guī)模2014年到2020年增長(zhǎng)了368倍。同時(shí)，國(guó)外主流資產(chǎn)管理公司和機(jī)構(gòu)投資者紛紛將環(huán)境(E)、社會(huì)(S)、治理(G)因素融入投資決策與風(fēng)險(xiǎn)管理。

我國(guó)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐當(dāng)前仍具較強(qiáng)的公益慈善屬性。《報(bào)告》援引數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，我國(guó)廣義ESG公募基金共計(jì)120只，占所有存續(xù)公募基金數(shù)量的1.5%。貝多廣表示，一方面，市場(chǎng)資金的參與度有待提升;另一方面，各類(lèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)所發(fā)行的相關(guān)產(chǎn)品較少，社會(huì)責(zé)任投資理念還需向投資者普及。

不過(guò)，《報(bào)告》同時(shí)指出，我國(guó)制度優(yōu)勢(shì)奠定社會(huì)責(zé)任投資的良好基礎(chǔ)，各級(jí)政府一直以來(lái)都有通過(guò)直接投資或政府采購(gòu)參與社會(huì)責(zé)任投資。在經(jīng)歷了數(shù)十年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)后，我國(guó)需要尋求更加協(xié)調(diào)、綠色和共享的新發(fā)展模式。

多機(jī)構(gòu)力推可持續(xù)投資理念

業(yè)內(nèi)人士表示，在力爭(zhēng)完成“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)的背景下，社會(huì)責(zé)任投資在我國(guó)迎來(lái)了良好的發(fā)展機(jī)遇。

以全球最大的投資公司之一TPG為例，其旗下The Rise Fund(上善睿思基金)是全球首個(gè)大規(guī)模的純粹做影響力投資的基金。睿思基金近幾年在中國(guó)投資了中和農(nóng)信、度小滿(mǎn)、綠客盟集團(tuán)、美術(shù)寶等項(xiàng)目，并正在普惠教育、普惠醫(yī)療、普惠金融、氣候變化等領(lǐng)域?qū)ふ腋鄼C(jī)會(huì)。

TPG中國(guó)區(qū)管理合伙人孫強(qiáng)表示，“很多人對(duì)影響力投資有認(rèn)知誤區(qū)，認(rèn)為其財(cái)務(wù)回報(bào)會(huì)不盡如人意。事實(shí)上，從上善睿思基金自身的實(shí)踐看，義利并舉是可以實(shí)現(xiàn)的。”

成立于2016年的綠動(dòng)資本在“募、投、管、退”全流程中，都注重對(duì)綠色效益的量化評(píng)估。綠動(dòng)資本董事長(zhǎng)兼CEO白波對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，公司成立以來(lái)，陸續(xù)完成了超30億元、約十余個(gè)項(xiàng)目的投資，“我們?cè)谧鲰?xiàng)目盡調(diào)和投資時(shí)，既要做商業(yè)盡調(diào)、財(cái)務(wù)盡調(diào)、技術(shù)判斷、法務(wù)盡調(diào)等工作，也要通過(guò)一套綠色影響力評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量項(xiàng)目的綠色效益，包括可以減少多少二氧化碳及其他大氣污染物排放、減少多少危廢排放、減少多少污水排放等。”

多家機(jī)構(gòu)也在力推可持續(xù)投資理念。上海證券交易所黨委委員、副總經(jīng)理董國(guó)群表示，資本市場(chǎng)助力可持續(xù)發(fā)展大有可為。上交所大力拓展綠色投資品種，積極開(kāi)發(fā)綠色指數(shù)及相關(guān)基金產(chǎn)品，并廣泛開(kāi)展綠色金融與可持續(xù)發(fā)展宣傳與培訓(xùn)活動(dòng)，引導(dǎo)投資者關(guān)注綠色金融市場(chǎng)，推進(jìn)綠色投資理念普及。他指出，我國(guó)資本市場(chǎng)參與主體對(duì)ESG的認(rèn)知發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，從“為什么要踐行ESG”到“怎樣踐行ESG”。企業(yè)對(duì)環(huán)境的關(guān)注焦點(diǎn)，從“企業(yè)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生怎樣影響”到“氣候變化對(duì)企業(yè)產(chǎn)生怎樣影響”。投資者踐行責(zé)任投資的方式，也從“關(guān)心被投企業(yè)ESG狀況如何”到“怎樣積極發(fā)表股東主張、推動(dòng)企業(yè)改變ESG狀況”。可以看到，市場(chǎng)各方正在積極采取更多舉措，推進(jìn)綠色發(fā)展。

7月16日，花旗銀行(中國(guó))有限公司宣布，近日向其財(cái)富管理客戶(hù)推出專(zhuān)注ESG投資理念的代客境外理財(cái)產(chǎn)品海外基金—聯(lián)博美國(guó)可持續(xù)趨勢(shì)基金，旨在進(jìn)一步豐富中國(guó)高凈值客戶(hù)的可持續(xù)投資產(chǎn)品。

廣泛認(rèn)可的度量體系亟須建立

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)曹德云表示，總體看，這幾年從協(xié)會(huì)、到行業(yè)到監(jiān)管部門(mén)，做了很多探索，后續(xù)仍然需要加勁。

著眼于宏觀(guān)層面，專(zhuān)家認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮政府作為市場(chǎng)促進(jìn)者的催化作用。IFCII聯(lián)席主席、上海交通大學(xué)高級(jí)金融學(xué)院執(zhí)行理事屠光紹提出，健全完善宏觀(guān)和政府管理層面對(duì)微觀(guān)主體社會(huì)責(zé)任實(shí)踐活動(dòng)的引導(dǎo)機(jī)制，需要從發(fā)展規(guī)劃、制度安排、基礎(chǔ)設(shè)施三個(gè)方面推進(jìn)。“發(fā)展戰(zhàn)略能夠?yàn)槲⒂^(guān)主體、市場(chǎng)主體等更好地將社會(huì)責(zé)任落實(shí)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中提供遵循。”

在微觀(guān)層面，專(zhuān)家建議，應(yīng)當(dāng)推動(dòng)社會(huì)責(zé)任投資成為主流機(jī)構(gòu)的主流業(yè)務(wù)，推動(dòng)建立廣泛認(rèn)可的度量體系，提升專(zhuān)業(yè)管理能力，以推動(dòng)我國(guó)社會(huì)責(zé)任投資行業(yè)的良性發(fā)展。

孫強(qiáng)也表示，缺乏衡量標(biāo)準(zhǔn)制約了國(guó)內(nèi)影響力投資的系統(tǒng)發(fā)展。在衡量標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建方面，TPG和上善睿思基金創(chuàng)建的獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)Y Analytics與全球頂尖高校和智庫(kù)合作開(kāi)發(fā)出了一套公式，用數(shù)學(xué)的算法衡量投資后產(chǎn)生的影響力，并轉(zhuǎn)化為貨幣計(jì)量。