“8·11”匯改迎六周年 未來人民幣匯率雙向波動(dòng)將是常態(tài)

中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，10日人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4842，較前一交易日下調(diào)2個(gè)基點(diǎn)。8月11日是“8·11”匯改六周年，自2015年“8·11”匯改以來，我國人民幣市場化程度不斷提高，中國人民銀行日前發(fā)布的《2021年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡稱“報(bào)告”)再度強(qiáng)調(diào)，未來人民幣匯率雙向波動(dòng)將是常態(tài)。下一步要繼續(xù)堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。

2015年8月11日，央行調(diào)整人民幣匯率中間價(jià)的形成機(jī)制，形成了“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的“雙因子”人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制。中信證券研究所副所長明明指出，在2005年“7·21”匯改至2015年“8·11”匯改期間，人民幣對美元匯率中間價(jià)環(huán)比變動(dòng)幅度多在0.2%以下，而從2015年10月至今，人民幣對美元中間價(jià)環(huán)比變動(dòng)率顯著擴(kuò)大。

報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2020年全年，人民幣對美元中間價(jià)升值6.9%，升值幅度小于歐元，中國外匯交易中心(CFETS)指數(shù)上漲3.8%。截至今年6月末，CFETS人民幣匯率指數(shù)報(bào)98.00，較上年末升值3.3%。

談及與六年前相比匯率市場的變化，明明表示，一方面，當(dāng)前資本賬戶的開放程度不斷提高，比如2019年9月我國取消了QFII/RQFII投資額度以及RQFII試點(diǎn)國家和地區(qū)限制。資本項(xiàng)目可兌換程度的提升、跨境資本的流動(dòng)限制減少，都將為跨境投資提供便利，也有助于人民幣匯率市場化改革的進(jìn)一步深化;另一方面，人民幣國際化進(jìn)程也在穩(wěn)步推進(jìn)，比如多國與央行續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議，2018年人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)二期投產(chǎn)試運(yùn)行等，都表明了當(dāng)前人民幣的國際化進(jìn)程較六年前相比有較大提升。

談及人民幣匯率未來走勢，報(bào)告指出，未來人民幣匯率雙向波動(dòng)也將是常態(tài)，人民幣既可能升值，也可能貶值，沒有任何人可以準(zhǔn)確預(yù)測匯率走勢。下一步，要繼續(xù)堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，合理使用貨幣政策工具，加強(qiáng)跨境融資宏觀審慎管理，通過多種方式合理引導(dǎo)預(yù)期，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

明明認(rèn)為，長期來看，人民幣匯率在市場化改革深化進(jìn)程中將繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)特征，整體保持韌性。中國自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)從長期維度為人民幣幣值提供支撐。隨著人民幣國際化以及金融市場持續(xù)開放，在外匯儲備保持整體穩(wěn)定、中美利差維持在一定水平的情況下，人民幣資產(chǎn)配置價(jià)值將有所提升，人民幣匯率將保持一定韌性。