全球能源短缺來襲？分析認(rèn)為焦慮預(yù)期導(dǎo)致供需失衡

在冬季最殘酷的幾個月凍結(jié)北半球之前，能源短缺已經(jīng)席卷全球。

幾十家英國燃?xì)夤疽呀?jīng)破產(chǎn)，汽油短缺導(dǎo)致加油站門口排起長隊；西班牙宣布緊急立法后，家庭公用事業(yè)賬單一年內(nèi)飆升超過三分之一；歐洲能源上漲以至于政府擔(dān)心帶來潛在不穩(wěn)定；煤價上漲導(dǎo)致印度的燃煤發(fā)電廠靠廢料運轉(zhuǎn)。還有人擔(dān)心，嚴(yán)冬可能導(dǎo)致美國出現(xiàn)多年來最昂貴的取暖費用。

官員和專家指出，能源供應(yīng)緊缺背后的問題短時間內(nèi)難以解決。這一系列原因包括惡劣天氣，如歐洲異常寒冷的冬天耗盡了儲備、颶風(fēng)迫使墨西哥灣煉油廠關(guān)閉；中國試圖擁抱綠色新能源、甚至有人認(rèn)為俄羅斯為了政治利益而限制天然氣供應(yīng)。

但是大多數(shù)專家都認(rèn)為供應(yīng)問題是主要的驅(qū)動力，全球經(jīng)濟(jì)從大范圍的衰退中開始加速復(fù)蘇，而煤炭、石油和天然氣行業(yè)卻經(jīng)歷了長達(dá)一年的縮減和裁員，全球經(jīng)濟(jì)從停工期中掙脫出來，不得不面臨消耗趕不上生產(chǎn)的殘酷現(xiàn)實。

全球能源價格飆升，可能會推高通貨膨脹，侵蝕企業(yè)利潤并對消費者支出造成壓力，受能源供給影響而停產(chǎn)的工廠，更是給未來經(jīng)濟(jì)增長蒙上一層陰影，投資者正在衡量，未來市場是否會因為能源短缺出現(xiàn)更多的波動。

近一月氣價飆漲1.3倍 歐洲淪為重災(zāi)區(qū)

新冠疫情在2020年初首次席卷全球時，天然氣儲備豐富，價格處于谷底。受新冠疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)衰退，天然氣和石油的生產(chǎn)都被急劇削減，儲備被去年冬天歐洲異常寒冷的天氣所消耗殆盡，這為歐洲能源危機(jī)埋下伏筆。

目前，能源危機(jī)正席卷整個歐洲，天然氣價格已經(jīng)上漲了一倍多，并帶動油價和電價飆漲，數(shù)據(jù)顯示，在歐洲，天然氣的價格相當(dāng)于以石油計算每桶230美元（油價現(xiàn)在每桶約80美元），自9月初以來上漲了130%以上，比去年同期上漲了8倍以上。

歐洲法國興業(yè)銀行的能源分析師告訴客戶：目前歐洲能源和電價的飆升確實是獨一無二的，燃?xì)夂碗妰r以前從未如此之快地上漲。

能源價格飆升的背后，歐盟多國領(lǐng)導(dǎo)人敏銳地意識到由此帶來的潛在不穩(wěn)定。為了避免2018年因燃料價格上漲和擬議的天然氣稅而引發(fā) “黃背心 ”抗議運動重演，法國政府近期宣布了一項 “價格保護(hù)”，將阻止天然氣和電力價格的進(jìn)一步上漲。

在西班牙，政府也批準(zhǔn)了緊急措施，尋求幫助貧困家庭支付電費，并遏制總理佩德羅·桑切斯所說的能源公司的 “超常利潤”。歐洲的消費者權(quán)益保護(hù)組織呼吁，即便消費者不能及時清償欠款，也應(yīng)該禁止貿(mào)然斷電。

歐洲能源專員卡德里·西姆森指出，能源危機(jī)正在傷害歐盟公民，特別是最脆弱的家庭，削弱了地區(qū)競爭力，增加了通貨膨脹的壓力，如果不加控制，將極大損害歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

近一月油價飆漲近3成 氣價創(chuàng)下七年最高

雖然作為世界上最大的天然氣生產(chǎn)國，充足的天然氣供應(yīng)使美國能夠比大多數(shù)國家更好地應(yīng)對這次危機(jī)；但是在過去的12個月里，氣價也飆升了180%，創(chuàng)下2014年以來的最高水平。

不過，擴(kuò)散效應(yīng)還在繼續(xù)：在席卷歐洲、亞洲和美洲的能源短缺中，原油與包括天然氣和煤炭在內(nèi)的大宗商品一起飆升。

今年以來，WTI和布倫特兩大原油基準(zhǔn)漲幅都約60%。能源危機(jī)正在支撐美國油價觸及七年高位，自8月底以來，油價已飆升超過25%，布倫特油價突破每桶80美元，并創(chuàng)下3年來的新高。美國銀行最近預(yù)測，寒冷的冬季可能推動布油價格突破每桶100美元。自2014年以來，價格從未如此之高。

原油上漲的另一個因素是美元的下跌。不佳的就業(yè)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲放緩購債的預(yù)期都讓美元承壓。美國勞工部最新發(fā)布的就業(yè)報告顯示，美國在9月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了19.4萬人，與8月的36.6萬人相比大幅減少。

同時，美聯(lián)儲主席鮑威爾接受采訪時表示，需要一份“相當(dāng)不錯”的就業(yè)報告，才能讓美聯(lián)儲減少大規(guī)模債券購買的計劃。但是這份就業(yè)報告顯然不能讓美聯(lián)儲官員滿意。此外，歐佩克拒絕了增加供應(yīng)的要求，也繼續(xù)給油價上漲增加動力。

原油價格的上漲已帶動汽油等終端消費品的價格，目前美國消費者正在為汽油支付7年來最高的費用。如果出現(xiàn)早期寒流或特別嚴(yán)寒的天氣，美國消費者就可能面臨著高得令人抓狂的賬單。

煤價飛漲40% 印度電廠告急 未來半年難改緊張局勢

印度面臨的則是煤炭的短缺。在一個70%的電力供應(yīng)來源于燃煤的國家，煤炭價格的飛漲正令越來越多的當(dāng)?shù)厝耸繐?dān)心，該國可能正處于前所未有的電力危機(jī)的邊緣，同時這一切也可能進(jìn)一步威脅印度的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。

數(shù)據(jù)顯示，隨著印度經(jīng)濟(jì)在度過第二波新冠疫情高峰后開始復(fù)蘇，電力需求大幅上升。與2019年同期相比，僅過去兩個月的用電量就躍升了近17%。

與此同時，全球煤炭價格在過去兩個月則大幅飆升了40%，印度煤炭主要供應(yīng)國之一印度尼西亞的煤炭價格，已經(jīng)從3月份的60美元/噸上漲至9月200美元/噸，這令印度的煤炭進(jìn)口量降至了兩年來的最低點。8月至9月下旬，印度平均每周煤炭進(jìn)口量較今年1至7月下降了約三成，只有不到300萬噸。9月最后一周，印度煤炭進(jìn)口量更是跌至了150萬噸以下，為至少兩年以來的最低水平。

印度是世界第四大煤炭儲量國，但同時也是第二大煤炭進(jìn)口國。以往依賴進(jìn)口的發(fā)電廠現(xiàn)在嚴(yán)重依賴印度本土煤炭，給本已緊張的國內(nèi)供應(yīng)增添了進(jìn)一步的壓力。

據(jù)印度官員稱，電廠不能確保充足的本土煤炭供應(yīng)，而且因為價格太高現(xiàn)在不愿意購買進(jìn)口煤炭。該國中央電力局警告說，印度近一半的煤電廠只有兩天或更少的煤炭供應(yīng)，而17家電廠的庫存已經(jīng)用完。印度電力部長辛格表示，形勢已變得“岌岌可危”，印度應(yīng)該為未來5到6個月的緊張局面做好準(zhǔn)備。

專家解讀稱，印度的能源供應(yīng)短缺短期內(nèi)不會得到緩解，印度政府很快就會面臨困難的抉擇，因為能源供給已經(jīng)擴(kuò)散到生產(chǎn)領(lǐng)域，如鋁生產(chǎn)商已經(jīng)抱怨電力短缺導(dǎo)致冶煉廠停工。

市場擔(dān)憂再起 滯脹陰影浮現(xiàn) 專家：焦慮導(dǎo)致供需失衡

根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月份發(fā)達(dá)國家的能源價格上漲了18%，這是自2008年以來的最快速度，能源價格上漲最快的9月份的數(shù)據(jù)只會更糟。

市場開始擔(dān)心，不斷上漲的天然氣價格將危及歐洲經(jīng)濟(jì)：更高的能源賬單可能會減少消費者在購物或外出就餐等活動上的支出，從而阻礙消費的進(jìn)一步復(fù)蘇。如果要求企業(yè)減少活動以節(jié)約用電，也會損害經(jīng)濟(jì)增長。全球范圍內(nèi)的能源供應(yīng)短缺和高價格將嚴(yán)重抑制經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)活力。

能源是消費成本的主要構(gòu)成因素，這種焦慮開始反映到市場對通貨膨脹的擔(dān)憂上。目前市場對英國明年通貨膨脹的預(yù)期已接近6%，而現(xiàn)在英國的通脹率不過3.2%。另一方面，當(dāng)通脹在生產(chǎn)停滯的背景下依然高企時，滯脹就會抬頭。凱投宏觀的分析師表示，能源價格上漲可能會給債券收益率帶來更多的上升壓力。最近幾周，美債收益率的跳升攪亂了股市，科技股大幅下跌。

華盛頓的智庫國際戰(zhàn)略研究中心的能源和地緣政治專家尼科斯 · 特薩福斯認(rèn)為，冬天即將來臨在很大程度上助長了這種擔(dān)憂。他認(rèn)為，焦慮的預(yù)期導(dǎo)致市場脫離了供需基本面。至于這種焦慮預(yù)期是否能夠兌現(xiàn)，現(xiàn)在還不得而知。

不過，也有相當(dāng)多市場唱多者認(rèn)為能源價格對市場的影響有限。據(jù)高盛策略師稱，油價對企業(yè)整體盈利的影響 “大致是中性的”，布倫特價格每上漲10%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的每股收益就會增加0.3%。道富環(huán)球首席投資策略師指出，只有當(dāng)油價繼續(xù)向每桶100美元上漲，才可能會拖累市場情緒。

摩根大通策略師甚至表示，市場將能夠消化每桶130美元的原油，因為在2010年~2015年期間，經(jīng)濟(jì)和消費 “運作得很好”，當(dāng)時原油平均價格在100美元以上，不認(rèn)為目前的能源價格會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大負(fù)面影響。