同濟(jì)大學(xué)教授黃運(yùn)成：總市值增幅較大的上市公司更易獲融資客青睞

作者：中國證監(jiān)會政策研究室原副主任、同濟(jì)大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師黃運(yùn)成

新華財(cái)經(jīng)北京10月15日電 題：高市值增長公司更易獲投資者追捧，兩融業(yè)務(wù)發(fā)展與公司價(jià)值提升相輔相成

截至2021年10月14日，滬深兩市融資融券股票標(biāo)的數(shù)量為2147只，占上市公司總量的47.70%，2020年同期，兩融股票標(biāo)的數(shù)量為1814只，占上市公司總量的45.10%。僅2021年第三季度，滬深兩市就新增兩融股票標(biāo)的124只，達(dá)到前兩季度新增數(shù)量的70.45%，兩融股票標(biāo)的穩(wěn)步擴(kuò)容，兩融業(yè)務(wù)市場化程度進(jìn)一步加強(qiáng)。

融資余額與大盤指數(shù)走勢呈一定相關(guān)性，整體市場看好帶動融資投資熱情。以上證指數(shù)為例，自2018年10月14日以來，上證指數(shù)經(jīng)歷幾次明顯峰值：2019.4.19（3270.80）、2020.7.10（3383.32）、2021.9.10（3703.11）；而滬深兩市融資余額近三年幾次峰值分別為：2019.4.19（9755.62）、2021.9.10（17415.07）。上證指數(shù)和融資余額峰值時(shí)間呈現(xiàn)重疊跡象，2020年7月10日雖并非融資余額峰值，但從融資余額走勢可觀察到該日較前一個(gè)交易日有大幅上漲，并從此日起，融資余額持續(xù)走高。

總市值增幅較大的上市公司更容易得到融資客的青睞，從而助力上市公司融資余額增長。截至2021年10月14日，上市公司總市值較2020年同期增幅排名前20的公司里面，有9家為融資余額較2020年同期增幅排名前20的公司。其中，小康股份總市值增幅最大，達(dá)到617.04%，其融資余額增幅同樣榮登榜首，達(dá)到2355.70%之多。而總市值近一年內(nèi)跌幅最大的20家公司里面，則有超過3/4家公司的融資余額在近一年內(nèi)為負(fù)增長。

截至2021年8月，2021年兩融信用賬戶新增戶數(shù)波動較2020年平穩(wěn)，自2021年6月兩融信用賬戶凈增加數(shù)達(dá)到全年最高（48859戶）之后，連續(xù)三個(gè)月穩(wěn)定每月凈增加46000戶以上。2021年6月以來，兩融日均交易額也持續(xù)走高，8月兩融日均交易額平均值達(dá)到1211.10億元，創(chuàng)2021年新高。兩融開戶數(shù)對兩融市場交易繁榮發(fā)展的助力早有體現(xiàn)，2020年7月兩融信用賬戶凈增加數(shù)為2020年至2021年8月期間最高（77346），兩融日均交易額也在當(dāng)月達(dá)到此期間巔峰（1475.84）。兩融信用賬戶凈增戶數(shù)的上漲，體現(xiàn)了投資者對兩融市場的高漲熱情，而這種熱情進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為帶動證券交易的蓬勃活力。

融資融券有助于完善股價(jià)形成機(jī)制，對市場波動起著市場穩(wěn)定器作用。兩融股票標(biāo)的平穩(wěn)擴(kuò)容，為兩融市場發(fā)展賦能，兩融業(yè)務(wù)繁榮與整體市場活力、公司價(jià)值提升相輔相成，攜手并進(jìn)。