集中精力打磨“更鋒利的劍” 量化巨頭發行減速組團封盤

新華財經上海12月9日電 此前一路高歌猛進的頭部量化私募，四季度以來持續降溫。

私募排排網最新數據顯示，今年7月、8月和9月，百億級量化私募備案新產品數量分別高達470只、628只和579只。不過，百億級量化私募10月備案數量突然降至246只，11月備案數量也僅為236只，相比于9月份減少近六成。

另外，11月量化產品備案最多的私募公司旗下產品備案數量為31只，而8月和9月的上述數據則高達104只和76只。

業內人士表示，頭部量化私募備案節奏明顯減慢，主要源于監管趨嚴和管理人主動控規模兩方面原因。

“最近備案量化產品周期明顯拉長，因為在備案產品時監管要求管理人反饋產品的具體信息，比如投資人出資情況、產品結構和產品是否完成募集等細節，一個產品可能要進行多次反饋。如果是單一客戶打款且成立規模較小的產品，以前一兩天就能備案下來，現在可能要一兩個月時間才能完成備案。”滬上一位頭部量化私募人士透露。

無獨有偶，一位量化FOF人士也稱：“現在監管的系統會自動識別備案產品的一些投資人情況，若存在可疑之處，監管就會要求管理人解釋情況。后續監管對量化的關注度大概率會繼續提升，量化私募短期發行節奏也會有所減慢。”

值得注意的時，不僅監管趨嚴導致量化發行市場降溫，9月以來，多家百億級私募還選擇主動封盤，放緩新產品發行的節奏。

11月中旬，千億級量化私募幻方量化表示暫停旗下全部產品的申購，而且此后不久該公司還宣布免除所有已發行人民幣基金的贖回費用。11月23日，念空數據科技也宣布旗下中證500指增產品線進行階段性封盤。據記者不完全統計，9月以來的3個月時間內，宣布封盤的百億級量化私募高達9家。

為何頭部量化私募主動“降溫”？滬上一位百億級量化私募合伙人坦言：“包括我們公司在內的很多百億級量化私募選擇封盤，大概率出于三方面考慮：一是監管力度在加大，備案周期延長，不如乘機重新審視下自身存在的風險，畢竟規模達到百億元后很多環節需要完善；二是今年以來量化私募的整體規模擴展迅猛、競爭加劇，頭部機構需要進一步提升策略迭代的效率，根據復雜市場環境做出模型優化，畢竟超額收益才是未來競爭的‘核心武器’；三是自身規模快速增長，會對量化模型造成一定壓力，需要停下來做些調整。”

念空科技董事長、首席投資官王嘯表示，雖然一些頭部量化私募的業績可能因為某一方面優勢暫時居前，但行業內部競爭格局仍未完全確定，長期來看，只有在各量化環節和策略迭代效率都具備優勢的機構，才能成為最終的行業贏家。“公司現在的工作重心就放在不斷打磨細節和提升策略迭代效率上。”

上述百億級量化私募合伙人也認為，規模快速增長雖然給量化私募帶來了知名度，但也意味著競爭愈發激烈，比如一個剛剛開發不久的量化模型，可能會因為其他量化機構更高效的策略迭代，而出現收益率（或超額收益率）的大幅衰減。因此，回歸較為平和的發行節奏，并將更多精力放在模型優化和迭代上，已成為大多數頭部量化機構的共識。

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