中歐基金：弱資金面與穩(wěn)增長預(yù)期的強化同時共存 A股已逐步浮現(xiàn)再配置機會

新華財經(jīng)北京3月7日電中歐基金7日發(fā)布策略報告稱，近期上游資源股漲幅較大，以及國內(nèi)政府投資相關(guān)領(lǐng)域如電力建設(shè)和基建類相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)較好，這一局面不僅反映了資金對后續(xù)事件沖突的謹(jǐn)慎態(tài)度，更反映了投資者對經(jīng)濟表現(xiàn)偏悲觀的態(tài)度。

中歐基金認為，相較對于個人消費領(lǐng)域和中游環(huán)節(jié)，目前投資風(fēng)潮向政府的轉(zhuǎn)變體現(xiàn)出對穩(wěn)增長政策刺激投資的一致確定，以及對于穩(wěn)增長向居民端與消費端傳導(dǎo)路徑的一致不確定。在信貸結(jié)構(gòu)的改善獲得確認前，如今正展開的兩會預(yù)計將持續(xù)加深市場這一偏好。同時市場成交低迷意味著弱資金面與穩(wěn)增長預(yù)期的強化將同時共存。流動性的下降不單意味著行情的表現(xiàn)將更加集中在基建相關(guān)領(lǐng)域，也可能意味著成長股的整體估值壓力仍然存在。

此外，海外貨幣政策正常化的努力意味著全球金融市場仍存在不確定性，價值股相對成長股的階段性跑贏趨勢預(yù)計仍將對A股產(chǎn)生影響。近期市場的下跌將A股估值分化的風(fēng)險進行了集中釋放，A股已逐步浮現(xiàn)再配置機會，對經(jīng)濟企穩(wěn)主題較為敏感的金融行業(yè)中銀行和保險股等相關(guān)領(lǐng)域近期超額收益顯著，建議關(guān)注中國經(jīng)濟穩(wěn)增長主線下的投資機會，主要為穩(wěn)增長相關(guān)的基建投資中，增量彈性較大的領(lǐng)域，尤其是涉及雙碳領(lǐng)域的能源基建和新能源電力運營商等；受益國內(nèi)政策寬松帶動的金融行業(yè)以及其他受益寬松預(yù)期的領(lǐng)域。

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