再來兩次50個基點加息 美聯(lián)儲上調(diào)通脹預測

當?shù)貢r間周三，美聯(lián)儲FOMC公布了5月貨幣政策會議紀要。美聯(lián)儲官員在本月的會議上一致認為，他們需要在接下來的兩次會議上以50個基點的步伐加息，繼續(xù)采取一系列激進舉措，以便在必要時靈活調(diào)整。

與此同時，會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員在準備進一步加息時，將非常關注金融環(huán)境，并強調(diào)了所有決策者恢復價格穩(wěn)定的“堅定承諾和決心”。

再來兩次50個基點加息后 未來政策將更加依賴數(shù)據(jù)

自會議召開以來的幾周里，由于投資者擔憂經(jīng)濟衰退的風險，金融市場的波動性急劇上升，不過，這份報告的基調(diào)并沒有如預期般“鷹”氣十足，投資者對此感到欣慰。

會議紀要顯示了金融市場潛在斷層線的不確定性，以及在官員們與40年來最嚴峻的通脹壓力作斗爭之際，什么利率水平會抑制需求。有關可能采取限制性政策的說法也表明，在通脹令人信服地回到2%的目標水平之前，美聯(lián)儲不會停止加息。這一策略表明，在美聯(lián)儲6月和7月會議之后，政策將更加依賴數(shù)據(jù)。

 

亞特蘭大聯(lián)儲主席Raphael Bostic周一也曾表示，如果物價壓力降溫，9月份暫停加息"可能是合理的"。

Evercore ISI分析師Krishna Guha和Peter Williams在給客戶的一份報告中寫道：“認為美聯(lián)儲強調(diào)9月以后的道路并不是一成不變，這并非不合理。但我們會小心謹慎，不會預期過度，也不會把美聯(lián)儲的措辭解讀為任何類似于Bostic所表示的9月暫停加息信號。”

會議紀要公布后，美股周三也實現(xiàn)收漲，美國國債收益率波動，美元回吐漲幅。交易員繼續(xù)預計在接下來的兩次會議上將加息100個基點。

不過，Dreyfus and Mellon首席經(jīng)濟學家Vincent Reinhart依然強調(diào)，F(xiàn)OMC正在部署一種“強有力的”漸進式戰(zhàn)略，包括一系列加息50個基點，以達到壓低物價所需的任何水平。

會議紀要顯示，多數(shù)與會者認為，在接下來的幾次會議上，在目標范圍內(nèi)加息50個基點可能是合適的。并且，許多與會者認為，加快取消寬松政策，將使委員會在今年晚些時候能夠很好地評估收緊政策的效果，以及經(jīng)濟發(fā)展需要政策調(diào)整的程度。

會議紀要稱，美聯(lián)儲官員“注意到，根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟前景和前景面臨的風險，采取限制性的政策立場很可能是合適”。并補充道，勞動力需求繼續(xù)超過供應。

縮表可能對金融市場環(huán)境產(chǎn)生意想不到的影響

在此次會議上，官員們還敲定了允許其8.9萬億美元資產(chǎn)負債表開始收縮的計劃，預計這將給借貸成本帶來了額外的上行壓力。紀要顯示，從6月1日起，美國國債的持有量將允許每月減少300億美元，9月份縮減幅度將擴大至每月600億美元，而抵押貸款支持證券的持有量開始階段將每月減少175億美元，日后降幅將增至350億美元。

 

會議紀要稱：“關于與資產(chǎn)負債表縮減相關的風險，幾位與會者指出，這可能會對金融市場環(huán)境產(chǎn)生意想不到的影響。”

事實上，過去幾個月，對企業(yè)利潤的前景和利率上升的擔憂已經(jīng)擾亂了金融市場。今年迄今為止，標普500指數(shù)累計下跌約17%。美國兩年期國債收益率也升至2.5%，相比之下，1月初約為0.8%。

美國銀行全球經(jīng)濟研究主管Ethan Harris對此表示：“我認為美聯(lián)儲必須冒經(jīng)濟衰退的風險。而真正的問題要等到我們進入秋季、他們決定是放緩還是暫停經(jīng)濟增長時才會出現(xiàn)。”

上調(diào)通脹預期

會議紀要還顯示，美聯(lián)儲官員上調(diào)了通脹預測。他們估計，個人消費支出價格指數(shù)在明年將放緩至2.5%之前，2022年將上升4.3%。

根據(jù)美國商務部的個人消費支出價格指數(shù)，美聯(lián)儲的目標是長期平均通脹率達到2%。但在截至3月份的12個月，該指數(shù)較去年同比上漲了6.6%，而美國勞工部的消費者價格指數(shù)(cpi) 在4月份則上漲了8.3%。

目前，高通脹已經(jīng)激怒了美國民眾，損害了美國總統(tǒng)拜登的支持率，而民眾的怒火也直指美聯(lián)儲。不過，到目前為止，借貸成本的上升尚未顯著削弱消費者需求。盡管30年期抵押貸款利率目前已超過5%，房屋銷售速度已經(jīng)放緩，但4月份零售銷售額仍穩(wěn)步增長。

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