廣本5月銷量4.71萬輛同比下滑27.4% 6月有望回暖

廣本銷量短期承壓。廣本5月銷量4.71萬輛，同比下滑27.4%;1-5月累計銷量28.34萬輛，同比下滑10.8%，預(yù)計5月廣本仍然受到疫情及零部件供應(yīng)緊張等沖擊導(dǎo)致銷量同比承壓，隨著國內(nèi)疫情情況逐漸好轉(zhuǎn)，預(yù)計6月廣本銷量表現(xiàn)有望回暖。據(jù)乘聯(lián)會初步統(tǒng)計，5月前3周狹義乘用車批發(fā)銷量同比下滑23%，廣本批發(fā)銷量同比增速略跑輸行業(yè)平均水平。5月29日廣汽本田全新緊湊型SUV車型ZR-V(致在)正式亮相，預(yù)計其主力價格區(qū)間將落在15-18萬元，有望進一步夯實SUV細分市場，與繽智、皓影形成差異化SUV產(chǎn)品布局。5月31日廣本全新電動品牌e:NP首款車型e:NP1(極湃1)開啟預(yù)售，定位小型SUV，續(xù)航里程420km/510km，新車將于6月份正式上市，預(yù)計新車將為廣本加速電動化轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。

廣豐銷量逆市上漲，重點車型有望進一步拉動銷量。廣豐5月銷量8.38萬輛，同比增長19.7%;1-5月累計銷量39.93萬輛，同比增長16.1%，廣豐5月銷量同比增速強勢回暖，5月批發(fā)銷量同比增速大幅跑贏行業(yè)平均水平。5月凱美瑞銷量2.24萬輛，威蘭達銷量1.32萬輛，雷凌銷量1.29萬輛，賽那銷量0.76萬輛，漢蘭達銷量0.81萬輛。6月1日廣豐旗艦車型凱美瑞2022新款上市，預(yù)計bZ純電系列首款車型bZ4X亦將于6月上市，重點新車上市有望進一步拉動廣豐銷量。

廣汽自主及廣汽埃安銷量迅速恢復(fù)。廣汽自主5月銷量2.94萬輛，同比增長12.8%;1-5月累計銷量13.99萬輛，同比增長11%，隨著國內(nèi)疫情狀況邊際好轉(zhuǎn)，5月自主銷量迅速恢復(fù)正增長。5月影豹R-style賽道版上市，下半年影酷、M8混動版等搭載鉅浪混動系統(tǒng)的新車型將陸續(xù)上市，產(chǎn)品力有望持續(xù)提升，助推廣汽自主銷量維持穩(wěn)步增長。5月廣汽埃安5月銷量2.11萬輛，同比增長150.2%;1-5月累計銷量7.61萬輛，同比增長121.8%。5月AionS維持熱銷，單月銷量達1.05萬輛，助力廣汽埃安5月銷量實現(xiàn)同比大幅增長，同比增速基本恢復(fù)至疫情前水平。

盈利預(yù)測與投資建議

預(yù)計2022-2024年EPS分別為0.96、1.16、1.39元，按22年P(guān)E估值，參考可比公司估值，給予公司2022年21倍PE，目標價20.16元，維持買入評級。

風險提示

乘用車行業(yè)銷量低于預(yù)期、廣豐、廣本、廣汽自主銷量低于預(yù)期、疫情不確定性將影響供應(yīng)鏈配套。

關(guān)鍵詞： 廣本5月銷量 廣豐重點車型 乘用車行業(yè) 電動化轉(zhuǎn)型